オープンネットワーク（TON）は、スケーラブルで安全なブロックチェーンインフラを提供するために構築された分散型オープンインターネットプラットフォームです。 1秒で数百万のトランザクションを処理する能力を持つTONは、高度に安全な環境でクロスチェーン相互運用性を提供することで、広範な採用を目指しています。ネットワークは、TONブロックチェーン、 TON DNS、TONストレージ、TONサイトを含む複数のコンポーネントを活用し、これらすべてがより大きなTONエコシステムに貢献しています。

TONは、分散型の多機能プラットフォームとして設計されており、多様なサービスとアプリケーションを処理し、分散型インターネットの「スーパーサーバー」として機能します。そのアーキテクチャは次の主要なコンポーネントに基づいています：

TONブロックチェーン： 柔軟なマルチブロックチェーンプラットフォームとして設計され、毎秒数百万のトランザクションを処理する能力があります。 TONブロックチェーンはチューリング完全なスマートコントラクトをサポートし、分散型アプリケーションのための堅牢なインフラを提供します。自己回復垂直ブロックチェーンメカニズムや瞬時のハイパーキューブルーティングなど、いくつかの新しい特徴を導入し、システムをスケーラブルでかつ高度に効率的で自己持続的にしています。
TON DNS： TON DNSは、ユーザーがブロックチェーンアカウント、サービス、およびネットワークノードにヒューマンリーダブルな名前を割り当てられるようにします。これにより、ユーザーが長い暗号アドレスを覚えることなく、分散型アプリケーションと対話しやすくなります。
TONストレージ： TONネットワークを通じてアクセス可能な分散ファイルストレージシステムで、ブロックのアーカイブコピーやステータスデータのスナップショットを保存するために設計されています。任意のファイルストレージにも使用でき、ユーザーはトレントのように保存データにアクセスできます。
TONサイト： ウェブサイトとサービスをホスティングするための分散型プラットフォームです。 TONの安全でスケーラブルなブロックチェーンアーキテクチャを活用することで、 TONサイトは伝統的なウェブホスティングサービスに依存せずに分散型ウェブサイトを構築し、アクセスする方法を提供します。

これらのコンポーネントは連携して、ユーザーと開発者にシームレスで安全なエクスペリエンスを提供するよう設計されています。 TONは、分散型サービス、スマートコントラクトの柔軟性、クロスチェーンのコミュニケーションに重点を置くことで、マイクロペイメントから複雑なDeFiシステムに至るまで、幅広いアプリケーションに対応できるプラットフォームを確保しています。

製品概要

発売日

TONは、2019年11月に公開されました。

コア問題

TONが解決しようとする主要な課題の一つは、 EthereumやSolanaのような既存のブロックチェーンネットワークに内在するスケーラビリティの問題です。これらのプラットフォームは、特に需要が急増したときに多くのトランザクションを効率的に処理することに苦労しています。例えば、Ethereumは1秒あたり約15トランザクションしか処理できず、ピーク時にはネットワークの混雑や高額なガス料金につながります。 SolanaはEthereumよりもスケーラブルですが、頻繁なネットワークの停止が証明するように、単一構造に依存しているため、効果的にスケールすることができません。

TONは、非同期スマートコントラクト実行と 動的シャーディングメカニズムでこの問題に取り組んでいます。スマートコントラクト間のトランザクションを非同期的に処理できるようにすることで、 TONはネットワークの混雑を大幅に軽減します。プラットフォームの自己治癒垂直ブロックチェーンメカニズムは、無効なブロックなどの問題がネットワーク全体のロールバックを必要とせずに解決できるようにし、スケーラビリティをさらに強化します。

さらに、TONの革新的なインスタントハイパーキューブルーティングは、異なるシャードチェーン間でメッセージやトランザクションが迅速に移動できるようにし、スケーラビリティとスピードを高めます。このシステムにより、TONは1秒あたり数百万のトランザクションを処理できるようになり、高トラフィックのdAppsやDeFiプラットフォームに対してより実用的なオプションとして位置づけられます。

マーケットフィット

TONのマーケットフィットは、特にスケーラビリティと低トランザクションコストが重要な分野で特に強いです。分散型金融（DeFi）、ノンファンジブルトークン（NFT）、分散型交換所（DEX）、ゲームプラットフォームは、 TONが提供する高スループットを必要とする主要なセクターを代表しています。クロスチェーンの相互運用性を備えたTONは、複数のブロックチェーンエコシステム間の相互作用を必要とするアプリケーションのバックボーンとして適しています。

さらに、数十億のユーザーとトランザクションをサポートできるTONのユニークな能力は、ソーシャルメディア、分散型ストレージ、さらにはクラウドコンピューティングのような大規模な分散型インフラストラクチャーが必要なセクターで大きな利点となります。 Ethereumと異なり、TONは次世代のインターネットスケールのアプリケーションを処理するために組み込まれた特性を有し、現在のユーザーベースを超えてスケーリングすることを苦労していません。

スケーラブルな分散型アプリケーションを構築することを目指す開発者や企業は、特にTONを魅力的だと感じるでしょう。チューリング完全スマートコントラクトや低料金、TON DNSやTONストレージのようなユーザーフレンドリーなサービスなどがそれに当たります。プラットフォームのアーキテクチャは、複雑で高スループットが必要なアプリケーションに対応し、高速でかつ安全な分散型インフラストラクチャを提供します。

競争優位性

TONは、次世代のブロックチェーンプラットフォームとして EthereumやSolanaを上回ることのできるいくつかの競争優位性を有しています：

非同期スマートコントラクト： Ethereumでは、スマートコントラクトは同期的に実行されなければなりませんが、 TONは非同期のモデルを使用し、すべてのトランザクションが同じブロックで処理される必要を軽減しています。これにより、TONははるかにスケーラブルになり、需要の高いアプリケーションに対応できます。
スケーラビリティと動的シャーディング： TONの動的シャーディングシステムは、トランザクションの需要に基づいて自動的にシャードチェーンを分割および統合します。これにより、TONは性能ボトルネックに直面することなく効率的にスケールでき、単一構造のブロックチェーン（Solanaなど）とは異なります。
クロスチェーン相互運用性： TONのアーキテクチャは、異なるブロックチェーンエコシステム間のシームレスな通信を促進するよう構築されています。これは、複数のブロックチェーンへのアクセスを必要とする分散型アプリケーションにとって重要であり、開発者にとってTONをより柔軟なプラットフォームにしています。
低コストトランザクション： レントベースの料金モデルを採用しているため、 TONはトランザクションコストを低く抑え、ユーザーが高額なガス料金を払うことなくdAppsのリソース使用に対して料金が発生します。これにより、TONはユーザーと開発者の双方にとってより魅力的なものになります。
ユーザーフレンドリーなサービス： TON DNSとTONストレージは、ブロックチェーンアプリケーションと対話するためのよりユーザーフレンドリーなインターフェースを提供します。こうしたアクセスのしやすさと強力なバックエンドを兼ね備えているため、大衆市場向けのdAppsを構築する開発者にとって有力な選択肢となります。
瞬時のハイパーキューブルーティング： この革新により、シャードチェーン間のメッセージやトランザクションのルーティングがほぼ即時に行われ、レイテンシーが大幅に減少し、ユーザー体験が向上します。また、ネットワーク全体のスケーラビリティも強化します。
自己治癒メカニズム： TONの垂直ブロックチェーンシステムは、いかなる無効なブロックもネットワーク全体をロールバックすることなく修正できるようにします。この機能によりプラットフォームの信頼性とセキュリティが向上し、企業アプリケーションにとって魅力的になります。

ユーザーの印象

TONのユーザー意見は概ね肯定的で、特にその使いやすさ、高速なトランザクション速度、低コストが評価されています。プラットフォームのユーザーフレンドリーな性質とシームレスなウォレット統合により、新しいユーザーと経験豊富なクリプトトレーダーの双方にとってアクセスしやすくなっています。しかし、TONのエコシステムはまだ初期段階にあり、広範な採用はさらなる開発と戦略的なパートナーシップに依存します。

市場規模

TAM： 利用不可

製品/市場フィット： TONは、高スケーラビリティと低コストトランザクションを必要とするセクターで強力な製品/市場フィットを持っています。ブロックチェーンのアーキテクチャは、大量のトランザクションを迅速に効率的に処理する必要がある分散型アプリケーション（dApps）を特にサポートするために設計されています。複数のチェーン間で動作できる能力も、クロスチェーン機能を必要とする dAppsにとって魅力的です。

加えて、TONの分散型ストレージとDNSサービスは、 Web3アプリケーションを構築する開発者に貴重なインフラを提供します。これらの特徴は、中央集権的な仲介者の必要性を減らし、 TONエコシステム上で構築されたアプリケーションの全体的なセキュリティとプライバシーを向上させます。

スケーラブルで分散型のアプリケーションに対する需要の高まりと TONの技術的優位性が組み合わさり、今後、広範な採用のための強力な候補としてTONを位置付けます。

導入： TONの導入には、非同期スマートコントラクトモデルとTONブロックチェーン用に特に開発されたFunCプログラミング言語の徹底的な理解が必要です。 EthereumのSolidityとは異なり、FunCは開発者がより柔軟なスマートコントラクトを記述でき、初期のブロックチェーンの同期制約に制限されません。

開発者にとって、TONでソリューションを実装するための最初のステップは、FunCとTONのユニークな非同期処理モデルについて慣れ親しむことです。加えて、開発者はTONの組み込みサービスであるTON DNSやTONストレージを活用して、スケーラブルでユーザーフレンドリーなdAppsを作成することができます。

TONの料金体系も、実装の重要な側面です。Ethereumと異なり、ユーザーは全トランザクションに対してガス料金を支払う一方で、 TONはdAppsがリソース使用料を負担し、彼ら自身のストレージとリソースコストを考慮し、その料金をユーザーに転嫁しない。このモデルは大規模なアプリケーションにとってより持続可能であり、ユーザーコストを低く抑えるのに役立ちます。

競合分析

SWOT分析

強み

TONは非常にスケーラブルで、毎秒数百万のトランザクションを処理できます。
非同期スマートコントラクトを使用して、ネットワークの混雑を軽減します。
TONは異なるブロックチェーン間のシームレスなクロスチェーン相互運用性を可能にします。
賃貸ベースの料金モデルはユーザーに低いトランザクションコストを保証します。
ダイナミックシャーディングにより、ネットワーク需要に基づいて効率的なスケーリングが可能です。

弱み

エコシステムはまだ初期段階にあり、より確立されたプラットフォームと比較してdAppsが少ない。
開発者用ツールおよびTONのサポートが限られており、採用が遅れる可能性があります。
プラットフォームのFunC言語は、Solidityに慣れた開発者にとって難易度が高い。
TONには明確で可視的な市場浸透戦略が欠けています。
ブロックチェーンおよび暗号通貨に関する規制環境が不確実であり、リスクをもたらす可能性があります。

機会

TONは、分散型ファイナンス（DeFi）や非代替性トークン（NFT）セクターで強力な成長ポテンシャルを持っています。クロスチェーン相互運用性に焦点を当てているため、マルチチェーンエコシステムでの拡大に適した位置にあります。
低コストのトランザクションであるTONは、高いトランザクション手数料が障壁となる新興市場での採用に理想的です。
Web3エコシステム統合と成長するメタバースは、TONにとって重要な機会を提供します。

脅威

イーサリアムやソラナのような確立されたブロックチェーンからの競争がTONの市場シェアを制限する可能性があります。
特にDeFiのような領域での規制リスクがTONの採用と成長に影響を与える可能性があります。
TONは、スマートコントラクトの脆弱性やハッキング試行など、ネットワークセキュリティのリスクに直面しています。
暗号通貨市場全体の経済的変動が、TONトークンの価値やエコシステムへの投資に影響を与える可能性があります。

競合比較

TRON: TRONは、分散型インターネットを構築し、分散型アプリケーション（dApps）の簡単な作成を可能にすることを目指すブロックチェーンプラットフォームです。非常にスケーラブルで、高速なトランザクション速度を提供し、スマートコントラクトと高スループットインフラストラクチャをサポートします。

Solana: Solanaは、高速で低コストのトランザクションをサポートする高性能ブロックチェーンであり、分散化を犠牲にせずにスケーラビリティで賞賛されています。特にDeFiおよびNFTプロジェクトで人気があり、そのトランザクション速度と大規模なユーザーサポートのためです。

Ethereum: EthereumはdAppsおよびスマートコントラクトのための最も広く使用されているブロックチェーンです。複雑な金融商品やアプリケーションをサポートする能力があり、DeFiおよびNFTエコシステムの基盤となっていますが、新しいプラットフォームと比較してスケーラビリティの問題を抱えています。

TVL comparison.png TVL comparisons of Ethereum, Solana, TRON and TON (Source: https://defillama.com/compare?chains=TON&chains=Tron&chains=Ethereum&chains=Solana)

チームとアドバイザー

TONおよび関連企業の創設者と主要メンバー

TON創設者
Pavel Durov: 創設者
Nikolai Durov: 創設者

TON Labs
Alexander Filatov: 共同創設者、CEO
Mitja Goroshevsky: 共同創設者、CTO
Dmitry Malyugin: 共同創設者、運営と財務
Pavel Prigolovko: 共同創設者、戦略とガバナンス
Cyril Paglino: パートナー、ビジネス開発

TON Foundation
Steve Yun: 基金評議会の会長
Barbara Schüpbach: 基金評議会メンバー
Manuel Stotz: 基金評議会メンバー

The Open Platform (TOP)
Andrew Rogozov: 創設者兼CEO

財務指標

最近の調達と支援者

Toncoin調達と支援者
10-12 11月 2021: Launchpool (OKXジャンプスタート) - 1,000,000 TON割り当て、100%解放
17 11月 2022: 非公開投資ラウンド (DWF Labs (リード)) - $10百万
16 5月 2023: 非公開投資ラウンド (Mask Network) - N/A
04 10月 2023: 非公開投資ラウンド (MEXC) - N/A
28 11月 2023: 非公開投資ラウンド (Animoca Brands) - N/A
01 12月 2023: 非公開投資ラウンド (KuCoin Ventures) - N/A
06 3月 2024: 非公開投資ラウンド (Mirana Ventures) - $8百万
02 5月 2024: 非公開投資ラウンド (Pantera Capital) - N/A
11-18 7月 2024: Launchpool (Gate.io Startup) - 2,000 TON割り当て、100%解放
15 8月 - 03 9月 2024: Launchpool (Binance) - 7,650,000 TON割り当て、100%解放
04-09 9月 2024: Launchpool (Gate.io Startup) - 1,200 TON割り当て、100%解放
09-19 9月 2024: Launchpool (Gate.io Startup) - 0%割り当て、CATIからTONプール
18 9月 2024: 戦略的投資ラウンド (Foresight Ventures, Bitget) - $30百万

TON Foundation $90百万エコシステムファンド
支援者
2022年4月: $250百万エコシステムファンドの支援者 - Huobiインキュベーター, Kucoin Ventures, MEXC Pioneer Fund, 3Commas Capital, Orbs, TON Miners, Kilo Fund
寄付
2022年4月: $1億以上の価値、10M TON以上の寄付18件、4M TON以上の寄付37件 - 大口保有者（寄付176件）

ロックされた総価値 (TVL)

2024年10月8日のTONのTVLは$404.02mです。

TVL of TON.png TVL of TON (As of 22.01.25) (Source: https://defillama.com/chain/TON)

収益と支出

TONは、歴史的に支出が収益を上回ってきました。過去30日間で$973.33kの収益を生み出しましたが、支出はその15倍の$14.72mでした。

REV & EXP.png Revenue and Expense comparison of TON (Source: https://tokenterminal.com/explorer/projects/the-open-network?sourceType=chart&v=YWZhNzQyNGFmOWQwNjAyNGQ4ODI3MmFl)

トークン配布

TONは当初、2020年7月から2022年6月までの期間、初期プルーフ・オブ・ワーク（IPoW）メカニズムを使用し、その後プルーフ・オブ・ステーク（PoS）モデルに移行しました。初期トークンサプライは50億TONに設定され、そのうち1.45%（72.5百万TON）がチームに割り当てられました。残りの98.55%（約49.3億TON）は事前に採掘されました。

事前採鉱分配

IPoWで採掘されたトークンの85.8%は、TON財団に関連する小規模な相互接続されたマイナーグループによってミントされました。
171アカウントからの1.081億TONは48ヶ月間凍結されることが投票されました。これらのジェネシスアカウントはまだトランザクションを開始していません。

ロックされたTON

TON Believers Fundは、トークン保有者にトークンを5年間ロックすることを許可し、2年間のクリフを経て3年間の段階的解放が続きます。1.033億TONがこの期間にロックされ、報酬を含めて合計1.317億TONとなりました。
2025年10月から、約3,700万TONが36回の分割で30日ごとにサーキュレーション（流通）入りします。

これらのメカニズムにより、約24億TONが即時のサーキュレーションから効果的に取り除かれました。

ステーキングリワード PoSシステムの下で:

マスターチェーンは1.7 TONを1ブロックに追加します。
各シャードチェーンは1ブロック当たり1 TONを追加します。
これらの報酬は各エポックの終了時にバリデーターとノミネーターに分配されます。

TON Liquid Staking.png

TONホルダーはまた、自分のトークンを流動性を維持しつつステークするリキッドステーキングを通じて報酬を獲得するオプションもあります。

TON Staking.png The amount of TON liquid staked (right) and by node operators (left) (Source: https://www.tonstat.com/)

主要指標

TVLとトランザクションのダイナミクス

TVL of TON.png TON TVL (Source: https://defillama.com/chain/TON?tvl=true)

ユーザー数

TONのアカウントは、ネットワーク上のスマートコントラクトのあらゆるタイプを指します。これには、ウォレット、NFT、ステーキング契約、およびその他の同様のエンティティが含まれます。

Accounts .png Accounts on TON as on 22.01.25 (Source: https://www.tonstat.com/)

開発者活動

Core developers.png Core Developers of TON (Source: https://defillama.com/chain/TON?developers=true&devsCommits=false&tvl=false)

Developer commits.png _TONの開発者コミット (Source:

オンチェーンメトリクス

トランザクション数

1年間の1日あたりのトランザクション量（2024年7月10日時点）(出典: https://www.tonstat.com/)

トランザクションの価値

TONのトランザクション手数料は、各種操作に必要なガス単位によって決まります。他のブロックチェーンとは異なり、TONのガス価格はネットワークの設定によって固定されており、ユーザーが調整することはできません。手数料は、ストレージ、計算、転送コストなどの複数の要素で構成されています。

ガス料金構造 ガス単位あたりの価格

ベースチェーン: 400ナノトン (0.0000004 TON)
マスターチェーン: 10,000ナノトン (0.00001 TON)

平均トランザクションコスト

ベースチェーン: 約0.005 TON

平均トランザクションコスト TON送信: 0.0055 Jettons送信: 0.037 NFTのミント: 0.08 1MBのデータを1年間保存: 6.01

手数料計算式 transaction fee.png

ストレージ手数料: ブロックチェーン上でスマートコントラクトを保存するためのコスト。 インワード転送手数料: 外部メッセージをインポートするための料金。 計算手数料: スマートコントラクトコードを実行するためのコスト。 アクション手数料: 送信メッセージおよびコントラクト更新のための手数料。 アウトワード転送手数料: オフチェーンサービスへメッセージを送信するための料金。

これは、TONがネットワークの合意によってガス価格を決定する非常に透明な方法を持っていることを示しています。したがって、ユーザーは変更できません。また、トランザクションコストも非常に低く（約0.005 TON）、TONの価値が上昇しても手数料は低いままです。さらに、TONは必要に応じてバリデーターが価格を調整することを許可しており、使い勝手に多くの自由を提供しています。

支払われた手数料

Fees TON.png TONユーザーがこれまでに支払った総手数料（出典: https://www.tonstat.com/）

ステーキングデータ

TONのバリデーターの数は392です。バリデーターによってステークされたToncoin（TON）の合計は697,374,916です。バリデーターは30カ国に分布しています。

STAKED TON.png ステーキングデータ（出典: https://www.tonstat.com/）

トークノミクス

現在の価格と時価総額

現在の価格: $5 (2025年1月20日) 時価総額: $12.465 billion

Price & Mcap.png TONの現在の価格（出典: https://defillama.com/chain/TON?developers=false&devsCommits=false&tvl=false&chainTokenPrice=true）

ユーティリティ

TONトークンはTONエコシステム内で多用途に利用されています。主に支払いトークンとして機能し、トランザクション料金、分散型アプリケーション（dApps）、DNSサービス、ストレージソリューション、広告、プロキシ、クロスチェーン活動など、さまざまなサービスで使用されます。加えて、TONトークンはバリデーターとノミネーターのステーキングトークンとしても使用されており、ネットワークのセキュリティを確保し、継続的な機能を保証するための重要なインセンティブを提供しています。

さらに、TONトークンにはガバナンスの役割があります。ガバナンスは現在TONファウンデーションのもとに集中管理されていますが、TONトークン保有者とバリデーターはプロポーザルへの投票を通じて意思決定に参加することができます。ただし、これらの投票は諮問的な性質を持ち、結果は法的に拘束力を持ちません。

ベスティングタイムラインと投資家の分布

Vesting Timelinw.png (出典: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

Vesting schedule.png ベスティングスケジュール（出典: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting）

投資家の分布

Investor Distribution.png _(出典: https://medium.com/tokamak-network/tokamak-network-token-economics-en-kr-97f105ef8517) _

配分（出典: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

重要な指標と比率

NVT比率（ネットワーク価値対トランザクション）

NVT比率 = 1.79

時価総額 (循環供給): $12.91 billion
トークン取引量 (30日): $7.21 billion

NVT比率が1.79であることは、市場資本化が取引量の1.79倍であることを示しており、実際の使用に比べて比較的高い投機を示しています。

MVRV比率（市場価値対実現価値）

MVRV比率 = 1,090.88

市場価値 (循環時価総額): $12.91 billion
実現価値 (年次収益): $11.84 million

MVRV比率が1,090.88であることは、市場価値が実現価値をかなり上回っていることを示しています。これはトークンの価格が実際の収益生成を超えて評価されていることを示す非常に投機的な市場を示しています。

ストックツーフローモデル

ストックツーフローレシオ = 183.82

循環供給: 89.38 million
年次生産（トークンミント）: 487,500

高いストックツーフローレシオは、TONが希少であり、既存供給に比べて新たなトークンがほとんど追加されていないことを示します。この希少性は長期的な価値を意味します。

リスク分析

ボラティリティ

TONエコシステムは多くのブロックチェーンプロジェクトと同様に、大きな価格の変動を示します。トークンの取引量や時価総額の変動（過去30日間で時価総額が3.05%増加）から見られるように、市場の感情、マクロ経済条件、投資家の行動などの外部要因によって大きな価格変動が生じる可能性があります。TONに投資する者は、特に弱気市場サイクル時には、高いボラティリティに備え、機会を提供するとともにリスクも高めることを覚悟しておかなければなりません。

規制リスク

暗号通貨を取り巻く規制環境は常に進化しています。TONはグローバルに運営されているため、異なる管轄地で規制の変化や異なる規制に直面する可能性があります。政府や金融当局がブロックチェーンプロジェクトに制限や法的要件を課すことができるため、TONの運営、市場アクセス、およびトークン価値に影響を与える可能性があります。TONは分散構造であるにもかかわらず集中管理されていることから（TONファウンデーションの下）、コンプライアンスの問題が発生するリスクも内在しています。

市場リスク

暗号通貨市場はまだ初期段階にあり、市場の調整、感情主導の価格変動、インフレーションや金利上昇などのマクロ経済要因に非常に敏感です。TONの時価総額が大きいとはいえ、市場の広範な落ち込みや他のブロックチェーンプロジェクトへの関心が移ると、TONトークンの需要が減少する可能性があります。また、TONの導入とエコシステムにおける開発者とユーザーの継続的な関心に対する依存度により、競争環境の変化（例えば、競争するブロックチェーンプラットフォームの台頭）にも脆弱になります。

セキュリティリスク

TONはセキュリティを重視しており、開発者とハッカーが中核的な脆弱性を発見することを奨励する包括的なバグバウンティプログラムを提供しています。これにはコアブロックチェーン、ウォレット、スマートコントラクト、ブリッジのバグが含まれます。トンコインで$100,000 までの報酬を提供し、システムの整合性の継続的な改善を保証しています。この積極的なアプローチは、資金の盗難や紛失といった多くの一般的なブロックチェーンのセキュリティリスクを軽減します。

また、TONはウォレット間のセキュリティの強化を目的としてTON Connectを採用しており、これによりウォレットとアプリ間のデータが暗号化されます。これにより、ユーザーは共有データを明確に制御でき、データ漏洩のリスクを低減します。さらに、TON Connect 2.0 は、分散アプリケーション（dApps）のためのより強力な暗号認証システムを導入し、よりスムーズで安全なユーザーインタラクションを可能にします。

こうした積極的な措置にもかかわらず、TONの集中管理された意思決定構造のため、大口保有者によるガバナンス操作のリスクは常に存在します。また、スマートコントのアップグレード可能性は将来の開発に利益をもたらしますが、透明かつ安全に管理しない限り、リスクをもたらす可能性があります。継続的な監査、アクティブなバグバウンティプログラム、信頼性のある開発チームがネットワークのセキュリティを維持するために不可欠です。

流動性と市場リスク

TONは循環市場価値が$13.25 billionを誇り、いくつかの後援者（例えば、DWF LabsやAnimoca Brands）を持っていますが、市場の高いボラティリティや、市場ダウンターンズ。時価総額に対して比較的低い取引量（取引量は50.1%減の104億4000万ドル）は、ストレス時の流動性について懸念を引き起こします。さらに、トークンがKuCoinやMEXCなどの中央集権的な取引所に流動性を依存していることは、規制による取り締まり、ハッキング事件、または上場廃止など、取引所特有のリスクに対する脆弱性を増加させています。これらの要因は、ユーザーがTONを大量に売買する能力をスリップページなしまたは公正な価格で大幅に妨げる可能性があります。

Community Engagement

TONは、Xで250万人のフォロワーを持つ大規模なフォロワーを持っています。

Open Networkコミュニティは、Telegramで1000万人の購読者を持っています。

TON財団はLinkedInでほぼ11Kのフォロワーを持っています。

GitHubでは、TONは4kフォロワーを持っています。

CoinMarketCapでは、Tonは624Kのウォッチリストに登録されています。

Conclusions and Recommendations

Telegram Open Network (TON) は、大規模なスケーラビリティの問題を解決するためのユニークなアプローチ、特にその革新的な非同期スマートコントラクト実行および動的シャーディングメカニズムを通じて、多面体のブロックチェーンエコシステムを示しています。高いスループット能力とクロスチェーンの相互運用性により、分散型金融（DeFi）、非代替トークン（NFT）、分散型ストレージにおける次世代の分散型アプリケーションに適しており、高い関連性を持ちます。

しかし、強力な技術基盤にもかかわらず、TONはエコシステム開発の初期段階にあります。規制の不確実性、さらなる開発者の採用とツールの作成の必要性を含む重要な課題に直面しています。その強みを活用するために、TONは開発者の関与を通じてエコシステムの拡大に注力し、戦略的パートナーシップを育成し、進化する規制に適合することを続ける必要があります。

スケーラビリティと低トランザクションコストに焦点を当てた高いポテンシャルを持つブロックチェーンプロジェクトを探している投資家は、TONを魅力的と感じるでしょう。ただし、特にセキュリティ、流動性、市場の変動性の分野におけてプロジェクトの固有のリスクについて引き続き認識を持つべきです。

Summary of Strengths

スケーラビリティ: TONの1秒あたり数百万のトランザクションを処理する能力は、Ethereumのような従来のプラットフォームやSolanaのような新しい競合に対して大きな優位性を与えます。
クロスチェーンの相互運用性: TONは他のブロックチェーンエコシステムと円滑に接続するように設計されており、クロスチェーンの機能を必要とする分散型アプリケーションには重要な特徴です。
低トランザクションコスト: TONの賃料ベースの料金モデルはトランザクション手数料を最小限に抑え、開発者とユーザーにとって魅力的なプラットフォームとなります。
非同期スマートコントラクト: TONの非同期実行モデルはネットワークの過密を減らし、スケーラビリティを向上させ、需要の高い分散型アプリケーションに対応します。
堅牢なインフラストラクチャ: TONの分散型サービス、例えばTON DNSとTON Storageは、ブロックチェーンへのユーザーフレンドリーなアクセスを提供し、エコシステムの全体的な使いやすさを向上させます。
積極的なセキュリティアプローチ: 包括的なバグバウンティプログラムに加え、TON Connect 2.0を通じた安全なウォレットのやり取りがネットワークのセキュリティアーキテクチャを強化します。

Identified Challenges

規制の不確実性: ほとんどのブロックチェーンプロジェクトと同様に、TONは異なる司法管轄における規制の変更のリスクにさらされています。このことはその運用、市場アクセス、採用に影響を与える可能性があります。
開発者のツールと採用: FunC言語は、Solidityに慣れた開発者にとっては急勾配の学習曲線をもたらします。限られた開発者ツールとサポートは、プラットフォームの成長と採用を遅らせる可能性があります。
市場の変動性: TONは顕著な価格変動を経験しており、それは投資家とユーザーにリスクをもたらします。その流動性のために中央集権的取引所に依存していることも、取引所特有のリスクに対するエクスポージャーを増やします。
エコシステムの成熟度: TONは大きなポテンシャルを示していますが、そのエコシステムはまだ初期段階にあります。より確立されたプラットフォームと比較して分散型アプリケーション（dApps）が少なく、採用を推進するためにさらなる拡大が必要です。

Future Outlook

TONは拡大するスケーラビリティの高い低コストのブロックチェーンインフラストラクチャへの需要を背景に収益を得る位置にあり、1秒あたりの数百万トランザクションの処理能力とクロスチェーンの相互運用性を組み合わせた魅力的なプラットフォームで、高スループット分散型アプリケーションの構築を望む開発者にとって魅力的なものとなっています。DeFi、NFT、分散型ストレージなどの主要分野でのプラットフォームの採用は今後の成長を促進する可能性がありますが、それが現在の課題を乗り越えることができる場合に限ります。

TONの今後の開発、特にTON DAOを通じたさらなる分散型ガバナンスの進展や大手支援者からの継続的な戦略的投資は、その将来の成功を決定する上で重要な役割を果たします。加えて、TONの積極的なセキュリティ対策、特にバグバウンティプログラムやTON Connect 2.0の導入は、長期的な安定性とセキュリティを維持しようとするプラットフォームの意図を示します。

Investment Outlook

投資の観点からは、TONは次世代のスケーラブルなブロックチェーンプラットフォームに興味のある人にとって説得力のある機会を提供します。1.79の高いネットワークバリュー対トランザクション（NVT）比率と5128.21のストック・フロー比率を持つ資産は、重要な希少性と長期的な成長の可能性を示しています。

ただし、1,090.88の非常に高い市場価値対実現価値（MVRV）比率は、市場の投機的評価を示しており、現在の価格がその収益生成能力を大幅に超えていることを示唆しています。

投資家は、プラットフォームの成長の可能性と市場の変動性や規制の不確実性の固有のリスクを慎重に検討するべきです。TONの革新的な技術と拡大中のエコシステムは強力な優位点ですが、流動性のために中央集権的取引所に依存していることや、ますます競争が激化するブロックチェーンスペースにおけて、それが長期的な軌跡に影響を与える可能性があります。最終的に、TONは高リターンで高リスクの投資機会を提供しており、初期段階のブロックチェーンベンチャーの不確実性を乗り越える用意がある人に適しています。

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