マイケル・セイラー氏と同氏の率いるStrategy社は、ビットコイン (BTC)を四半期ごとに購入し続ける方針を改めて表明しました。今週ビットコイン価格が7万ドルを割り込む局面があったにもかかわらず、同社は714,644枚という数兆円規模のポジションを維持しています。
何が起きたのか：Strategyが四半期ごとの買い増しを再確認
公開発言や企業開示によると、Strategyは短期的な価格変動に関係なく、今後も四半期ごとにビットコインを継続的に購入していく予定です。このアプローチでは、ビットコインをトレード用ポジションではなく、長期の準備資産として位置づけています。
同社の714,644枚に及ぶ保有残高は、数年かけて積み上げられてきたものであり、その多くは負債を通じて資金調達されています。
Strategyは総額80億ドル超の負債を抱えており、ビットコイン蓄積のために発行された社債なども含まれますが、同社は、通常の債務返済や配当支払いを数年単位で賄えるだけの現金を保有していると説明しています。
セイラー氏のメッセージは明快で、「売却は選択肢にない」という姿勢です。
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なぜ重要か：負債依存の集中リスク
一部のアナリストは、負債に依存したビットコイン蓄積モデルの持続可能性に疑問を投げかけています。特に、ビットコインが安全資産というより、リスクオン局面でテック株と連動しやすい「高ベータ資産」としての側面を強めている点が懸念材料です。短期トレーダーは不安を抱く一方で、長期保有者はほとんど気にしていないように見えますが、これほどの価格変動は暗号資産エクスポージャーの大きい企業の株価をすでに大きく押し下げています。
外部の観測者にとっての核心は、安定した負債バックの積み増し戦略が、価格が回復した場合には強みに転じるのか、それともボラティリティが続き信用環境が引き締まった場合には弱点となるのか、という点にあります。
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