テザー（Tether）の(USDT) 時価総額成長率は、2023年第3四半期以来初めてマイナスに転じ、1月初旬の1,870億ドル超から1,843億ドルへと減少した。これは、歴史的にビットコイン（Bitcoin）(BTC)価格が横ばいまたは下落局面に入る前に見られてきた動きだ。
何が起きたのか：ステーブルコイン供給の縮小
CryptoQuantの60日平均USDT時価総額変化インジケーターは、2月にマイナスへ転じた。この指標は、ビットコイン価格とUSDT時価総額成長との相関を追跡するもので、USDTが拡大しているときは新たな流動性が暗号資産市場に流入し、縮小しているときは資金が流出していることを示す。
この減少は、テザーによる大規模なバーン活動と時期を同じくしている。
2月10日、Whale Alertは、35億USDTのバーンを報告しており、その前月にも30億USDTのバーンが行われていた。
CryptoQuantのデータによれば、これは史上最大の連続バーン2回となる。バーンは、投資家がUSDTを法定通貨と交換して償還するときに発生し、テザーは準備資産との1:1のペッグを維持するため、償還されたトークンを流通から取り除く。
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なぜ重要か：買い圧力の弱体化
アナリストのCrypto Ticeは、その影響について次のように述べている。買いパワーが弱まり、下値の支えが崩れ、上昇局面では利確売りが早く出やすくなるという。「歴史的に見て、ステーブルコイン供給が縮小している局面で、$BTCの持続的な上昇は起こっていない」とTiceは語った。
投資家のTedも同様の懸念を示している。「USDT供給は、2025年第1四半期以来初めて下降トレンド入りしている。良いサインではない」と述べた。
もっとも、過去データからは一定の示唆も得られる。
2022年以降、60日平均がマイナスに転じた期間は、概ね約2カ月続く傾向があり、その間はビットコインがローカルボトムを形成する局面と重なることが多かった。2022年11月〜2023年1月、および2023年8月〜10月がその例だ。
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