Zcash (ZEC) は、12時間足チャートで逆三尊パターンを完成させてブレイクアウトし、その計測上の上値目標に到達するまでに23%急騰しました。出来高は2月初旬以来で最大となり、薄い流動性ではなく強い確信を持った買いが上昇を主導したことを示唆しています。
しかし、デリバティブ市場における3億9,900万ドル規模のショートポジションの壁が、上昇トレンドがこのまま続くのか、それとも反転するのかを左右しかねない状況となっています。
ZECのブレイクアウトとクジラの動き
ブレイクアウトは4月7日に発生し、ZECは強気の反転パターンのネックラインを上抜けしてから23.11%上昇し、想定されていたターゲットに到達しました。この動きは過去2か月で最大の出来高を記録し、買い手が強い意志を持って相場を押し上げたことを示しています。
Nansenが追跡している、Solanaブリッジ経由のZECを保有する上位100アドレス、いわゆるメガクジラは、24時間で約10,413枚（約340万ドル相当）を買い増しし、保有量を23.31%増加させました。
一方で、より小規模なクジラは逆方向に動き、約1,430ZEC（46万7,000ドル相当）を売却し、保有量を39.13%減少させました。取引所保有のZEC残高も11%減少しています。
差し引きすると、約290万ドルがメガクジラのウォレットへと流入した計算になり、小規模クジラの売りが出たにもかかわらず、全体としては保有者への資金フローはプラスに保たれました。
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3.99億ドルのショートの壁 vs メガクジラ
一方、デリバティブ市場は鋭く逆張り的な様相を呈しています。
建玉残高は4月4日の2億4,770万ドルから3億9,918万ドルへと急増し、61%の増加となりました。資金調達率は-0.05%まで低下し、深いマイナス圏に沈んでいます。ショート勢はポジションを維持するためのプレミアムを支払っており、上昇トレンドの継続に対して非常に積極的な弱気ベットが積み上がっていることを示しています。
これにより、相場は二者択一の構図になります。ZECがさらに上昇すれば、ショートの強制ロスカットが相次ぎ、ショートスクイーズによって上昇が増幅される可能性があります。逆に価格が伸び悩めば、ショートサイドのシナリオが勝利し、急速な調整局面が訪れるおそれがあります。
ZECの価格水準と見通し
ZECは現在336ドルで取引されており、直近のレジスタンスは328ドル付近にあります。12時間足でこの水準を明確に上抜けてクローズできれば、残る上値の抵抗は一通りクリアされることになります。さらに、12時間足チャートでは50日EMAが100日EMAに接近しており、ゴールデンクロスが発生すれば、テクニカル面での強気シグナルが一段と強まります。
328ドルを明確に突破すれば、次のターゲットは362ドル、その上は412ドルとなります。
秋以降のZECの激しい値動き
4月7日の上昇は、このプライバシーコインにとってボラティリティの高い局面が続く中での最新の一幕です。
2025年10月には、ZECは単月で350%以上急騰し、9月末の72ドルから10月30日には328ドルまで上昇しました。11月7日には、Zashiクロスチェーンアップグレードと11月の半減期への期待に支えられ、トークン価格は過去最高値となる744ドルに到達しました。
その後、相場全体の弱含みとともに2026年初頭にかけて急落し、2～3月には230～240ドル台まで戻しています。今回のブレイクアウトは、2月の下落局面以降でZECにとって最も力強い単一の上昇となっていますが、それでも2026年年初来では依然として約36%下落した水準にとどまっています。