カルシ、米初のビットコイン永久先物でCFTC承認を獲得

CFTC は金曜日、Kalshi の Bitcoin (BTC) 永久先物契約を承認し、米国トレーダーがこれまでオフショア取引所でしか利用できなかった商品について、初の正式な米国承認となった。

重要ポイント:

CFTC が、規制された米国ビットコイン永久先物契約として初の正式承認を発行。

カルシは、審査を前提に、十数種類以上の他の暗号資産でも永久先物の上場を計画。

コインベースは、米国ユーザー向けに永久先物を提供することを認める別個のノーアクションレターを取得。

カルシ、初のビットコイン永久先物をクリア

同庁は issued した命令で、ビットコインの現物価格を原資産とする BTCPERP 契約を承認した。永久先物契約には満期がない。このオープンエンド型の構造により、世界中でレバレッジを効かせて暗号資産を取引する最も一般的な手段になっている。

こうした取引は 2025 年に約 61.7 兆ドルの世界取引高を生み、そのほとんどが Binance、Bybit、OKX など米国の監督外で運営されるオフショア取引所で行われてきた。米国内プラットフォームはこれまでほぼ距離を置いていた。

新たな命令により、米国ユーザーは、米国規制当局の手の届かない海外取引所を経由させることなく、米国内でレバレッジ付きビットコインポジションを保有できるようになる。

カルシは 5 月 29 日に、この商品を CFTC の新商品向け任意審査枠組みの下で filed した。規制当局は、この契約が商品取引法に適合すると判断した。同社は、さらなる規制審査を前提に、十数種類以上の他の暗号通貨でも永久先物を上場したい考えだ。

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セリグ氏とコインベース、オンショア化を歓迎

CFTC 議長の Michael Selig は、今回の動きを米国の暗号資産政策と市場構造にとって「大きな前進」と called し、市場で最も活発なセグメントの一つをオンショアに引き戻すものだと述べた。委員会で唯一の現職メンバーであるセリグ氏は、今年初めの就任以来、米国における規制された暗号資産取引の拡大を推進してきた。

カルシの CEO Tarek Mansour は、金曜日のローンチにより、自社が予測市場からフルサービスのデリバティブ取引所へと転換すると said した。同氏は、「オンショアで安全かつ規制されたパーペチュアルは、米国企業とトレーダーの資本配分を改善する」と主張した。このシフトにより、カルシは長年永久先物市場を支配してきたオフショア大手と正面から競合することになる。

CFTC は別途、Coinbase が Deribit 部門を通じて暗号資産の永久先物を提供することを、ノーアクションレターの形で cleared した。CEO の Brian Armstrong は、同社がこれにより、Deribit 上の商品を含むグローバルなオプションと永久先物に米国ユーザーを接続できるようになったと述べた。最高法務責任者の Paul Grewal は、これは「極めて大きな第一歩」だと表現し、デリバティブが世界の暗号資産取引高のおよそ 80% を占めていると指摘した。

永久先物が米国市場に到達するまで

セリグ氏は 3 月に、数か月以内に真の永久先物をオンショア化すると示唆していた。今回の承認以前には、Bitnomial が 2025 年 4 月にビットコイン永久先物を自己認証し、続いて 2025 年 7 月にはコインベースのデリバティブ部門が、より小型のビットコインおよび Ether (ETH) 契約を上場していた。これらの商品は、より軽い「異議なし」ルートに依拠しており、カルシの命令が、規制当局から完全な承認を得た初の事例となる。