Bloomberg Intelligence のシニア・マクロ・ストラテジストである マイク・マクグローン 氏は今週、批評家たちから元の予測が「過度に危機感をあおり、投資家のポジションに悪影響を与える」と公然と批判されたことを受けて、ビットコイン (BTC) の下値予測を1万ドルから約2万8000ドルへと上方修正した。
この一件は、暗号資産のような反射的な市場における著名アナリストの責任をめぐる、より広い議論を再燃させている。
マクグローン氏が初めて示した1万ドル目標は、2月16日にXへ投稿された見解の中で提示されたもので、ビットコインを「高ベータのリスク資産」と位置づけ、もし米国株が天井を打ち、その後リセッションに陥った場合には、パンデミック前の水準へと回帰し得ると論じていた。
同氏は、2008年以降に続いてきた「押し目買い」体制が崩れつつある可能性を主張していた。
何が起きたのか
その後マクグローン氏は、2万8000ドルを統計的により起こりやすい水準として強調し、過去の価格分布を根拠として挙げた。
彼は、ビットコインの最頻値（もっとも頻繁に取引された価格帯）は、2023年以降の平均値である6万6000ドルよりも2万8000ドルに近いと主張したうえで、自身の分析は「ビットコインや大半のリスク資産を買うべきではない理由を示している」と述べた。
この修正は、AdLunam の共同創業者でありマーケットアナリストでもある ジェイソン・フェルナンデス 氏が、XとLinkedInの両方で公開討論を申し入れるかたちで行った公開の異議申し立てに続いて行われたものだ。マクグローン氏は、その投稿に「いいね」はしたものの、討論の要請自体は受けなかった。
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なぜ重要か
フェルナンデス氏は CoinDesk に対し、自身の核心的な批判は依然として変わっていないと語った。「2万8000ドルが1万ドルより現実的なのは明らかです」とし、「2万8000ドルに到達するには、1万ドルの場合と比べて起こるべき悪材料がはるかに少なくて済む」と述べた。
同氏は以前、システミックな流動性ショックが起きない限り、より起こりやすいリセット水準は4万～5万ドルのレンジだと試算しており、マクグローン氏の修正後の予測は、自身が示していた下限に近い水準となっている。
Quantum Economics の創業者 マティ・グリーンスパン 氏は、当初の1万ドル予測について「文字通りナンセンスだ」と一蹴した。月間で数兆ドル規模の取引高を持つ資産が時価総額2000億ドルまで落ち込むには、極めて特異な条件の組み合わせが必要だと指摘した。同氏は、2万8000ドル到達も可能性としては低いとしつつも、完全には否定できないと述べている。
論争の核心にあるのは、機関アナリストによる断定的な価格予測が、パブリック・センチメントに敏感に反応することで知られる市場における投資ポジションを、どの程度まで実質的に歪め得るのか、という点だ。フェルナンデス氏は、「煽動的なフレーミング」によって、反射性の高い暗号資産市場では実際の資本が危険にさらされると主張しており、この点についてマクグローン氏は正面からは応じていない。
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