過去最多となる45％の中央銀行が、今後12カ月で金準備を拡大する計画を示しており、9年前に年次調査が始まって以来、最も高い割合となっています。
重要ポイント
- 中央銀行の45％が、1年以内に自国の金保有を増やすと予想している
- 89％が世界全体の中銀金準備は増えると見ており、減少を予測するのは1％のみ
- 約74％が、今後5年でドルの準備通貨としてのシェアが縮小すると予想
中央銀行が金を積み増し
これらの数字は、**ワールド・ゴールド・カウンシル（World Gold Council）**が2月5日から5月19日にかけて準備担当者を対象に実施した調査に基づくもので、その結果は火曜日に公表されました。回答数は過去9年で最多となり、89％が世界の公的保有高は今後も増えると回答し、84％が準備資産に占める金の比率が高まると見ています。地金は、同評議会の報告でも指摘されたとおり、U.S. Treasuriesを上回り、世界最大の準備資産という節目を迎えました。
明確な購入計画を持たない中銀の多くは保有高を「現状維持」と見込んでおり、今後1年で準備を削減する可能性があると答えたのはわずか1％にとどまり、全体としては「積み増し」方向に大きく傾いています。
こうした旺盛な需要はパンデミック期以降続いています。中央銀行は2022年以降、年間平均1,000トンのペースで金を積み増しており、これはそれ以前の10年間の約500トンペースの2倍です。短い一服を挟んだ後、4月には再びネット買いに転じ、ポーランドが14トンで先頭を走り、中国は18カ月連続の買い越しとなりました。一方でロシアは売却を続けています。
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ドルへの不信が金を押し上げる
各国政府が保有資産を単一通貨への依存から分散させる中で、ドルへの信認はじわじわと低下しています。回答者の約74％が、今後5年間でドルの準備シェアが低下すると予想しており、報告書はその背景として、一部の国々とワシントンとの関係悪化を挙げています。
同評議会で中央銀行向け業務を率いる**シャオカイ・ファン（Shaokai Fan）**氏は、公的部門の金に対する信頼は依然として強いと述べています。準備担当者は、危機時のパフォーマンスを金保有の主な理由に挙げており、90％がこの要因を「重要」と回答して過去最高となりました。関心事としては金利が92％で最上位となり、地政学的リスクがいまやインフレを上回る要因になっています。
2026年の金価格の乱高下
中銀の準備担当者のこうした強気の見方とは裏腹に、調査結果が公表されたタイミングでは金価格が急反落しており、相場上昇がどこまで続くのかを巡る議論が再燃しています。
金価格は1月の過去最高値からすでに26％超下落しており、よりタカ派寄りの金利見通しや、安全資産需要の弱まりが重しとなっています。
**シティグループ（Citigroup）**は最近、改善したマクロ環境を理由に、向こう3カ月の金価格目標を1オンスあたり4,300ドルから4,000ドルへと引き下げました。一部のオプション・トレーダーは現在、2028年までに40％の下落に賭けており、こうした思惑が、堅調な公的需要が冷え込みつつある民間需要をどこまで相殺できるのかを試す展開になりつつあります。
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