비트와이즈(Bitwise) 최고투자책임자(CIO) **매트 허건(Matt Hougan)**은 제인 스트리트(Jane Street), 바이낸스(Binance) 등 기업들을 비트코인(Bitcoin) (BTC) 가격 하락의 배후로 지목하는 음모론을 일축하며, 장기 보유자가 현물 매도, 레버리지 포지션 청산, 커버드 콜 작성 등을 통해 익스포저를 줄이는 것이 현재 하락장의 실제 동인이라고 주장했다.
무슨 일이 있었나: 허건, 조작 의혹 일축
허건은 비트코인 가격 하락이 주요 트레이딩 회사들의 공조된 움직임 때문이라는 소셜 미디어 상의 추측을 직접 반박했다. 그는 실제 설명은 이런 이론들이 시사하는 것보다 “훨씬 더 지루하다”고 말했다.
그는 “음모론은 정말 과격하다. 처음에는 바이낸스, 그다음에는 윈터뮤트, 그다음에는 정체불명의 역외 매크로 헤지펀드, 그다음에는 페이퍼 비트코인, 오늘은 제인 스트리트, 다음 주에는 또 다른 누군가가 될 것”이라고 언급했다.
비트와이즈 CIO는 매도 압력의 원인으로 세 가지 요인을 꼽았다. 네 해를 주기로 한 시장 사이클 이론, 양자 컴퓨팅 취약성에 대한 우려 확대, 그리고 암호화폐에서 인공지능 스타트업으로의 자본 회전이다. 크리스토퍼 우드(Christopher Wood) 제프리스(Jefferies) 글로벌 주식전략 총괄은 이미 자신의 모델 포트폴리오에서 비트코인 10% 비중을 양자 컴퓨팅 우려로 제거했으며, 케빈 오리어리(Kevin O'Leary) 역시 업계가 이 위협을 해결하기 전까지 기관투자가들이 비트코인 비중을 약 3% 수준으로 제한하고 있다고 경고했다.
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왜 중요한가: 회복 시점은 여전히 불확실
허건은 대부분의 매도가 이미 마무리 단계에 있으며 비트코인이 “바닥을 형성하는 과정”에 있다고 말하면서, “지금은 전형적인 크립토 겨울이며, 전형적인 크립토 봄이 뒤따를 것”이라고 덧붙였다. 그는 이번 크립토 겨울이 2025년 1월에 시작됐다고 이전에 밝힌 바 있으며, 과거 평균 13개월의 지속 기간을 감안하면 끝이 다가오고 있을 수 있다고 분석했다.
온체인 분석가 **윌리 우(Willy Woo)**는 보다 보수적인 전망을 내놓으면서, 현물과 선물 유동성 악화가 단기적인 반등 폭을 제한할 수 있다고 경고했다.
우는 약세장이 2026년 4분기에 끝나고, 2027년 1분기나 2분기에 강세 모멘텀이 돌아올 수 있다고 내다봤다. 그는 4만5,000달러 수준이 전형적인 약세장 바닥에 해당하며, 글로벌 매크로 환경이 급격히 악화될 경우 3만 달러가 추가 하방 지지선이 될 수 있다고 지적했다. 크립토퀀트(CryptoQuant) 데이터 역시 과거 사이클 구조를 참고해 2026년 6월부터 12월 사이를 바닥 형성 구간으로 제시하며 비슷한 시나리오를 뒷받침한다.
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