피터 틸의 Founders Fund는 디지털 자산 재무관리 기업 ETHZilla 지분을 전량 처분했다. 이 회사는 Ethereum (ETH)을 보유하며 암호화폐 준비금 전략으로 전환했지만, 최근 고점 대비 50% 넘게 하락한 ETH 가격과 장기 약세장 속에서 해당 전략이 무너진 모습이다.
무슨 일이 있었나: 틸 펀드의 ETHZilla 엑시트
2025년 8월 기준으로 틸은 The Founders Fund 등의 법인을 통해 ETHZilla 지분 7.5%를 보유하고 있었다. 그러나 최신 SEC 공시에 따르면, 이들 법인은 2025년 말 기준 ETHZilla 보유 지분을 0으로 보고하며 완전히 엑시트한 것으로 나타났다.
과거 180 Life Sciences라는 이름으로 운영되던 ETHZilla는 이더리움 재무 전략을 내세우며 리브랜딩한 뒤, 한때 10만 개가 넘는 ETH를 보유했다. 10월 시장 상황이 악화되자 회사는 자사주 매입 자금을 마련하기 위해 약 4,000만 달러 상당의 이더를 매도했다.
이어 12월에 두 번째 매도 라운드를 진행해 총 7,450만 달러가량을 처분했고, 이 자금은 선순위 담보 전환사채 상환에 사용됐다. CoinGecko 데이터에 따르면 현재 회사가 보유한 ETH는 69,802개다.
이더리움은 2025년 4분기에 28.4% 하락하며 2022년 이후 처음으로 4분기 마이너스를 기록했다. ETH는 2026년 1월에도 17.7% 떨어졌고, 2월 들어서만 추가로 18.1% 하락해 보도 시점 기준 2,017달러에 거래되고 있다.
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왜 중요한가: 재무 모델에 가해지는 압박
장기간의 가격 하락은 기업의 암호화폐 보유 자산 가치를 직접적으로 떨어뜨리고, 업계 전반의 주가에도 압박을 가하고 있다. 예를 들어 BitMine은 미실현 손실이 70억 달러를 넘어선 상태이며, 연초 이후 주가가 25.7% 하락했다.
더 넓게 보면, 디지털 자산 재무 트렌드는 지난해 다시 힘을 얻었다. 여러 기업이 2020년 Strategy(구 MicroStrategy)의 Bitcoin (BTC) 전략을 따라 비트를 준비금 자산으로 축적하기 시작한 것이다.
그러나 이 전략은 지금 첫 번째 실질적인 스트레스 테스트를 맞고 있다. ETHZilla는 이후 또 다른 피벗을 제시했다. 100% 자회사인 ETHZilla Aerospace를 통해 임대 제트 엔진 지분에 대한 토큰화된 투자 익스포저를 제공하겠다는 계획이다.
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