암호화폐 시장은 중요한 연방준비제도(연준) 회의를 앞두고 방향성 베팅에서 벗어나
수익 위주의 델타 뉴트럴 전략으로 이동하면서 관망 국면에 들어가고 있다.
Wintermute는 이번 결정이
Bitcoin 가격이
연말까지 85,000달러 또는 100,000달러 방향으로
움직일지를 사실상 좌우할 것이라고 보고 있다.
Wintermute의 시장 업데이트에 따르면, 지난 두 달간 거시 변수로 인한 변동성 이후 광범위한 환경은 어느 정도 안정된 상태다.
시장은 부정적인 지표에 대한 내성이 높아졌지만, 새로운 추세를 형성할 만큼의 확신은 아직 부족한 상황이다.
이러한 일시 정지는 유동성에 초점을 맞춘 좁은 환경을 만들어, 거래 활동이 비트코인과 이더리움에 집중되는 구도를 낳고 있다.
비트코인은 약 90,500달러 선에서 거래되고 있으며, 전체 암호화폐 시가총액은 약 3.1조 달러 수준으로 회복됐다. 그럼에도 불구하고 Wintermute는 최근 가격 움직임이 여전히 취약함을 반영한다고 지적한다.
지난 금요일 약 20억 달러 규모의 연쇄 청산으로 인해 하루 동안 4,000달러가 급락하는 변동이 있었지만, 지속적인 매도세로 이어지지는 않았다. 이는 회복력의 신호이기도 하지만 동시에 유동성 포켓이 얼마나 쉽게 붕괴될 수 있는지를 상기시킨다.
나스닥 모멘텀이 약화되고 거시 불확실성이 여전히 높은 가운데, 트레이더들은 “광범위 베타보다 퀄리티”를 중시하고 있다고 Wintermute는 전한다.
함께 읽기: A New Fed Standard? Trump Makes Rate Cuts A Mandatory Condition
개인과 기관 모두 BTC와 ETH에 대한 자금 유입은 긍정적이지만, 스프레드 축소와 잠잠한 펀딩 비율은 주요 중앙은행 결정 이전에 레버리지를 적극적으로 쓰길 꺼리는 시장 심리를 보여준다.
연말까지의 높은 내재 변동성은 결과에 대한 시장의 의견이 갈려 있음을 시사하며, 트레이더들은 12월 말 비트코인이 8만5천 달러 또는 10만 달러 어느 쪽에서 마감할지를 두고 포지셔닝하고 있다.
수요일 예정된 연준 회의와 다음 주 열리는 일본은행 회의는 현재 방향성 돌파를 이끌 핵심 촉매로 인식되고 있다.
그 전까지는, 특히 펀딩이 여전히 매력적인 소형 자산에서 델타 뉴트럴과 캐리 전략으로의 뚜렷한 이동이 Wintermute에 의해 관찰되고 있다.
이러한 흐름은 투자자들이 투기적 상승 여력보다는 자본 효율성과 수익 창출을 우선하고 있음을 시사한다.
Wintermute의 시각에서 시장은 “확신 없는” 상태로 조정을 이어가고 있으며, 다음 큰 움직임은 암호화폐의 펀더멘털이 아니라 금리 정책 신호에 의해 좌우될 전망이다.
뚜렷한 거시적 서프라이즈가 없다면 암호화폐는 박스권에 갇힌 흐름을 이어갈 가능성이 크고, 변동성은 새로운 서사보다는 유동성 스트레스와 포지션 구조에 의해 더 많이 좌우될 것이다.
다음 읽기: Bitcoin’s Road To $500K Gets Longer, Standard Chartered Explains Why