서클(Circle) 주가는 스테이블코인 보유에 대한 수동적 수익 제공을 금지하는 CLARITY Act 초안이 유출되면서 화요일에 약 20% 폭락해, 시가총액 56억 달러가 증발했고 USDC (USDC) 준비금 기반 수익 모델의 향방에 대한 의문을 키웠다.
CLARITY 법안의 이자 금지 조항
주가는 종가 기준 126.64달러에서 101.17달러로 떨어졌다. 코인베이스(Coinbase) (COIN) 역시 같은 날 약 11% 하락했다.
이번 급락은 전 FOX 기자 엘리너 테렛(Eleanor Terrett) 이 처음 보도한 디지털자산 시장 명확성 법안(Digital Asset Market Clarity Act) 관련 상원 타협안 세부 내용이 전해지면서 촉발됐다. 해당 초안은 암호화폐 플랫폼이 스테이블코인 잔액에 대해 이자와 유사한 수익을 제공하는 행위를 막는 내용을 담고 있다.
은행 예금 수익을 흉내 낸 구조의 리워드를 포함해, 직접적인 이자와 이자와 유사한 보상 모두 제한될 예정이다. 이 금지 조항은 거래소, 브로커 및 관련 서비스에 적용된다.
그러나 해당 제안은 포인트 적립 형태의 충성도 보상, 거래 기반 혜택 등 수동적 소득과 직접 연계되지 않은 인센티브에는 여지를 남겨두고 있다.
SEC, CFTC, 미 재무부는 무엇이 금지 대상에 해당하는지를 정의하는 데 1년의 기간을 갖게 된다.
서클은 전체 매출의 96%를 USDC 준비금에서 발생하는 이자 수익에 의존하고 있다. 따라서 이자 금지 조항은 회사 핵심 비즈니스 모델에 대한 직접적인 위협이 된다.
참고 기사: Ethereum Clears $2,145 Bearish Trend Line
캐시 우드의 ARK 매도
한편 ARK Invest CEO 캐시 우드(Cathie Wood) 는 초안이 유출되기 나흘 전인 3월 20일, CRCL 주식 590만 달러어치를 매도했다. 일각에서는 이 매도가 주가 급락의 촉매였다고 보기도 했다.
하지만 애널리스트들은 이런 해석에 반박했다. 일부 X 이용자들은 이번 하락이 ARK의 매도나 광범위한 시장 불안이 아니라, 입법 리스크에 의해 촉발됐다고 지적했다.
브라이언 암스트롱의 은행 발언
코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱(Brian Armstrong) 은 은행들이 이미 더 빠른 결제, 자산 토큰화, 암호화폐 트레이딩을 위해 스테이블코인을 활용하고 있다고 말했다. 그는 이자 제한이 USDC 도입 속도를 늦추고, 스테이블코인이 단순 결제 수단에서 가치 저장 수단으로 진화하는 과정을 제약할 수 있다고 경고했다.
은행 업계 대표들은 조만간 이 초안을 검토할 것으로 예상된다. 최종 입법 마크업은 4월 말에 있을 것으로 관측된다.
온체인 조사자 ZachXBT 는 또한 서클이 진행 중인 미국 민사 사건과 관련해 여러 기업과 연관된 16개 지갑의 USDC를 동결했다고 보고했다. 그는 이 지갑들이 고객 거래를 처리하는 운영용 계정으로 보인다며, 동결 결정이 충분한 검토 없이 이뤄졌다고 비판했다.