**스탠다드차타드(Standard Chartered)**의 벤처 부문이 완전한 기관용 온체인 파이낸스 스택 구축에 한층 더 다가서고 있다. SC Ventures의 운영 멤버인 **하랄드 엘트베트(Harald Eltvedt)**는 이 그룹이 커스터디, 토큰화, 유동성, 파이낸싱과 결제를 아우르는 은행급(on bank-grade) 생태계 구축에 “매우, 매우 가까이” 와 있다고 말했다.
이 발언은 SC Ventures의 최근 디지털 자산 투자들이 암호화 인프라 전반에 대한 개별적 베팅이 아니라, 보다 넓은 시장 구조 전략의 일부라는 점을 보여주는 가장 분명한 신호 중 하나다.
옐로닷컴(Yellow.com)과의 인터뷰에서 엘트베트는 GSR, Keyrock, Libeara, TrueFin, 37xC와 같은 회사들에 대한 SC Ventures의 투자가, 기관용 디지털 자산을 위한 엔드 투 엔드(end-to-end) 스택을 구축하기 위한 것이라고 설명했다. 이 전략은 은행, 자산운용사, 마켓메이커들이 온체인 금융상품을 위한 실물자산 토큰화(RWA), 스테이블코인 결제, 그리고 2차 유동성에 점점 더 초점을 맞추는 흐름과 맞물려 있다.
SC Ventures, 기관용 스택 구축
SC Ventures가 기관 고객이 전통 금융 인프라에 전적으로 의존하지 않고 자산을 발행(issuing), 스테이킹, 스왑할 수 있는 완전 통합 은행급 생태계 출시와 얼마나 가까운지 묻자, 엘트베트는 이미 그 방향에 거의 도달했다고 답했다.
그는 “매우, 매우 가까이 와 있다고 말하겠습니다. 정확합니다. 우리 전략을 제대로 이해하고 계신 겁니다. 바로 그 전략입니다”라고 말했다.
엘트베트는 회사의 포트폴리오 움직임이 “무작위와는 매우 거리가 멀다”고 강조하며, 이는 기관용 디지털 자산 스택을 둘러싼 “엔드 투 엔드 전략”의 일부라고 설명했다.
이 스택은 규제된 온체인 파이낸스에 필요한 주요 요소들을 점점 더 포괄해 나가고 있는 것으로 보인다. **조디아 커스터디(Zodia Custody)**는 스탠다드차타드가 디지털 자산 커스터디(수탁)에 노출될 수 있게 한다. 조디아 솔루션(Zodia Solutions)은 기술 인프라 플랫폼으로 포지셔닝되고 있다. Libeara는 토큰화에 집중한다.
GSR과 Keyrock은 마켓메이킹 역량을 제공한다. TrueFin은 온체인 기관용 이자 수익(yield) 요소를 더하고, 37xC는 프라임 브로커리지와 파이낸싱 인프라를 제공한다.
이러한 전략은 SC Ventures가 단순히 토큰화 시장에 참여하는 수준을 넘어, 기관을 위한 토큰화 시장의 운영 방식 자체를 정의하는 데 관여하려 한다는 점을 시사한다.
커스터디 리스크, 은행 대차대조표에 더 근접
이 전략의 핵심 요소 중 하나가 조디아 커스터디의 구조 개편이다. 스탠다드차타드는 조디아 커스터디의 규제 대상 활동을 자사의 핵심 사업 부문인 파이낸싱·증권 서비스(Financing and Securities Services) 부문으로 편입하기 위한 조건부(비구속적) 인수 제안을 했고, 조디아 솔루션은 SC Ventures 산하의 별도 인프라 플랫폼으로 개발되고 있다.
엘트베트는 이 조치가 2019~2020년 조디아 커스터디가 설립되던 시기와 비교해 기관 환경이 얼마나 달라졌는지를 반영한 것이라고 말했다. 당시에는 많은 은행들이 여전히 크립토에 손대기를 주저하고 있었다.
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그는 “우리가 그렇게 하는 이유는, 은행들이 6년 전보다 2026년인 지금 훨씬 더 잘 준비되어 있기 때문”이라며 “사실, 대규모로 커스터디 솔루션을 제공할 수 있는 ‘정당한 소유자’가 바로 은행이라고 보기 때문”이라고 설명했다.
이 구분은 중요하다. 커스터디 리스크는 규제된 은행 대차대조표에 더 가까이 이동하는 반면, 소프트웨어 인프라는 새로운 기술을 계속 통합할 수 있는 벤처 스타일 구조 안에 남게 된다.
이런 모델은 은행들이 규제 금융 활동과 이를 뒷받침하는 기술 플랫폼을 분리함에 따라 점점 더 일반적인 구조가 될 수 있다.
유동성, RWA의 ‘빠진 마지막 층’으로
SC Ventures가 GSR과 Keyrock에 투자한 사실은, 토큰화된 실물자산(RWA)이 확장되기 전에 더 깊은 2차 시장 유동성이 필요하다는 보다 구체적 베팅을 보여준다.
엘트베트는 마켓메이커들이 핵심 인프라 참여자이자 실물자산 시장의 자연스러운 촉진자(enabler)라고 말했다. 그는 Keyrock과 GSR이 오랜 기간에 걸쳐 구축해온 관계, 거래 venue 접근성, 기관 대상 역량은 SC Ventures가 직접 복제하기 어려운 것들이었기 때문에 이들을 파트너로 선택했다고 설명했다.
같은 논리는 SC Ventures의 토큰화 플랫폼인 Libeara에도 적용된다. Libeara는 10억 달러 이상의 규제 자산을 토큰화했다. 엘트베트는 토큰화 자산이 1차 발행(primary issuance)에서는 상당한 성과를 냈지만, 2차 거래에서는 아직 제한적이었다고 인정했다.
그는 “우리는 이 토큰들에 대한 1차 시장 발행에서는 많은 트랙션을 봤지만, 2차 시장에서는 그만큼의 활동을 보지 못하고 있다”고 말했다.
그는 GSR을 끌어들이는 것이 2차 거래를 ‘강제’하기 위한 것이 아니라, “2차 시장을 가능하게(enabling) 하기 위한 것”이라고 덧붙였다.
이는 토큰화된 국채, 머니마켓펀드, 기타 규제 자산들에 매우 중요할 수 있다. 적극적인 마켓메이커가 없다면, 토큰화는 진정한 유동적 시장 구조라기보다는 더 효율적인 발행 래퍼(wrapper)에 그칠 위험이 있다.
스테이블코인과 결제가 마지막 퍼즐을 완성
엘트베트는 토큰화 자산의 성장을 스테이블코인 채택과 24/7 결제와도 연결지었다. 그는 SC Ventures가 최근 홍콩에서 앵커포인트(Anchorpoint)를 발표했으며, 달러 스테이블코인 발행사들과도 관계를 맺고 있다고 말했다.
기관용 토큰화에서 이 결제 레이어는 자산 자체만큼 중요할 수 있다. 현금 결제(cash settlement) 역시 온체인으로 이동해야만, 토큰화 증권이 24시간 전송 및 더 효율적인 시장이라는 장점을 온전히 제공할 수 있기 때문이다.
엘트베트는 컴플라이언스와 리스크 관리가 이 모델의 중심에 있어야 하며, 사후에 붙이는 요소가 아니라고 강조했다. 그는 벤처는 초기 단계부터 규제 요건을 통합해야 하며, 초기 지름길은 나중에 실패를 초래할 수 있다고 말했다.
그는 “일부 요소들은 ‘데이 원(day one)’이 아니라 사실상 ‘데이 제로(day zero)’에 반드시 통합해야 합니다. 그렇지 않으면 결국 발목을 잡게 될 것”이라고 말했다.
그 결과로 그려지는 온체인 파이낸스의 모습은 크립토 네이티브 디파이(DeFi)와는 다르다. 더 세분화되어 있고, 더 규제 친화적이며, 은행·커스터디안·인가된 시장 참여자들과 더 긴밀히 연결되어 있다.
SC Ventures에게는, 이것이 바로 핵심일 수 있다. 토큰화된 실물자산이 대규모로 확장될 경우, 승자는 가장 빠르게 움직인 플레이어가 아니라, 컴플라이언스·커스터디·유동성·파이낸싱·결제를 하나의 기관급 프레임워크로 결합할 수 있는 회사들이 될 가능성이 크다.
엘트베트의 발언은 스탠다드차타드의 벤처 부문이 바로 그 역할을 수행할 수 있도록 스스로를 포지셔닝하고 있음을 시사한다.
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