자산운용사 그레이스케일(Grayscale) 인베스트먼트가 제안된 하이퍼리퀴드(Hyperliquid) (HYPE) ETF에 대한 S-1 등록 신고서를 수정해, 해당 구조가 미국 규제 문턱을 넘을 경우 펀드가 스테이킹 보상을 수취할 수 있는 길을 열었다.
그레이스케일, 수정된 S-1 제출
수정된 S-1 양식은 2026년 5월 11일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출됐다. 이번 개정에서는 펀드가 펀드가 보유한 HYPE 토큰에서 발생하는 스테이킹 수익을 수취할 수 있도록 허용하는 문구가 추가됐다.
승인될 경우, 이 상품은 HYPG 티커로 나스닥에 상장될 예정이다.
등록이 효력을 발휘하면 그레이스케일은 신탁의 이름을 ‘그레이스케일 하이퍼리퀴드 스테이킹 ETF’로 변경할 계획이다.
자산운용사는 스테이킹 조항이 규제 및 세무 요건을 충족해야 한다는 조건을 달았다. 구체적으로, 이 구조는 미국 연방 소득세 목적상 계속해서 그랜터 트러스트(grantor trust) 자격을 유지해야 한다.
**앵커리지 디지털 뱅크 N.A.**가 제안된 신탁의 커스터디안 역할을 맡는다. **뱅크 오브 뉴욕 멜론(Bank of New York Mellon)**은 이전대리인 및 관리인으로, CSC 델라웨어 트러스트 컴퍼니는 신탁관리인으로 지정됐다.
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스테이킹이 핵심인 이유
하이퍼리퀴드는 탈중앙화 영구선물 거래 블록체인을 운영하고 있으며, 그 네이티브 토큰은 지난 1년간 가장 주목받는 알트코인 중 하나로 부상했다. ETF 래퍼를 통해 투자자들은 HYPE를 직접 보유하지 않고도 규제된 방식으로 노출을 얻을 수 있다.
진정한 매력은 스테이킹 기능이다. 이를 통해 펀드는 기초 토큰의 가격 변동에 더해 프로토콜 보상을 추가로 획득할 수 있다.
**비트와이즈(Bitwise)**와 **21셰어스(21Shares)**도 경쟁적인 HYPE ETF 상품을 제출한 상태다. 비트와이즈의 BHYP는 0.67% 연간 운용 수수료를 책정해 NYSE 아카 상장을 노리고 있고, 21셰어스는 앵커리지와 비트고의 공동 커스터디 구조로 THYP를 나스닥에 상장할 계획이다.
HYPE 스테이킹 ETF 경쟁
그레이스케일은 1월 8일 HYPE에 대한 델라웨어 법정 신탁을 등록하고, 3월 20일 최초 S-1을 제출했다. 4월 20일 개정에서는 커스터디안을 코인베이스 커스터디에서 연방 인가 암호화폐 은행인 앵커리지로 교체했는데, 이는 다른 발행사들도 따른 흐름이다.
이러한 패턴은 HYPE에만 국한되지 않는다. 2025년 이후 블랙록(BlackRock), 비트와이즈, 그레이스케일은 스테이킹 조항을 포함한 이더리움 및 솔라나 ETF를 출시해, 밸리데이터 보상을 펀드 보유자에게 분배하고 있다.
그레이스케일 인베스트먼트는 디지털 커런시 그룹(Digital Currency Group)의 자산운용 부문으로, 약 350억 달러 규모의 고객 자산을 관리하고 있다. HYPE 스테이킹 ETF는 SEC 승인을 받을 경우 미국 시장 최초의 디파이 네이티브 스테이킹 ETF가 된다.
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