Kalshi는 4월에 월간 거래량 1,480억 달러를 기록하며 Polymarket을 다시 한번 크게 앞질렀고, Polymarket은 지난해 8월 이후 처음으로 감소세를 보였다.
4월에 벌어진 예측 시장 격차 확대
듄 애널리틱스 데이터에 따르면, Polymarket 거래량은 8.9% 감소해 1,020억 달러로 내려앉았다.
Kalshi는 3월의 1,307억 달러에서 약 13% 상승하며, 월간 격차를 580억 달러로 벌렸다. 3월 수치는 DeFi Rate가 집계한 로그 기준이다.
주요 예측 시장의 4월 합산 거래량은 298억 달러로, 전월 265억 달러에서 12.4% 증가했다.
Kalshi는 이후 5월 초까지 주간 거래량의 72.1%를 차지하며 우위를 공고히 했다. Polymarket의 활성 트레이더 수는 3월 약 73만3,000명에서 4월 64만3,000명으로 줄어, 거래량 감소폭과 비슷한 약 12% 하락을 보였다.
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워런과 위스콘신, 규제 압박 강화
Polymarket 대변인은 4월 28일 도입된 V2 플랫폼 업그레이드가 일부 거래 감소에 영향을 줬다고 설명했다. 이 업그레이드로 한 시간가량 거래가 중단됐고, 미체결 주문이 모두 삭제됐다.
"우리는 사람들을 실망시켰고, 포장해서 말할 생각은 없습니다."라고 엔지니어링 담당 부사장 Josh Stevens는 블룸버그에 말했다.
창업자 Shayne Coplan도 하버드 행사에서 회사 운영이 때때로 "차선(suboptimal)"에 그쳤다고 인정했다.
거래량 감소는 워싱턴발 감시가 강화되는 시점에 나타났다. 엘리자베스 워런 상원의원을 비롯한 40명 이상의 의원들은 3월 상품선물거래위원회(CFTC)에 서한을 보내, 이벤트 계약을 CFTC 관할의 스왑으로 간주하라고 촉구했다. 4월에는 위스콘신 법무장관 Josh Kaul이 두 플랫폼 모두를 상대로 주 스포츠 도박법 위반 혐의로 소송을 제기했다.
스포츠 호재와 AI 신흥 플레이어
두 플랫폼 간 구조적 차이도 성과 격차의 배경으로 지목된다. Polymarket은 2022년 CFTC와의 합의에 따라 미국 시장에서 철수한 뒤, 2025년 12월 미국 이용자를 대상으로 한 별도 앱을 내놓았지만 역외 거래소와 유동성을 공유하지 않는다. 반면, 지정계약시장(DCM)으로 완전히 규제 아래 있는 Kalshi는 스포츠 계약에 더욱 집중하고 있으며, 파레이(parlay)형 상품까지 포함하면 전체 활동의 약 85%를 스포츠가 차지한다.
마스터스 골프 토너먼트만 해도 4월 Kalshi에서 명목 거래량 54억5,000만 달러를 기록해, 단일 경기 기준 슈퍼볼 기록과 맞먹었다. AI 네이티브 플랫폼 Prophet도 4월 첫 라이브 트레이딩 트랜치를 선보였으며, 알고리즘이 실제 자본을 투입해 반대 포지션을 서는 방식으로 운영됐다.
올해 초에는 미 특수부대 소속 군인이 기밀 정보를 활용해 Polymarket에서 40만 달러 이상을 벌어들인 혐의로 기소되기도 했다. 해당 베팅은 베네수엘라 지도자 니콜라스 마두로를 겨냥한 1월 작전과 연계된 시장에서 이루어진 것으로 알려졌다.
2025년 내내 두 플랫폼은 선거철과 대형 스포츠 이벤트 붐을 타고 사상 최대 성장세를 이어갔고, 누적 합산 거래량은 지난달 1,500억 달러를 넘어섰다.
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