PwC의 새로운 보고서에 따르면 글로벌 암호화폐 규제는 단순한 규정 작성 단계를 넘어 실행 단계로 전환되면서, 디지털 자산을 투기적 시장에서 배치 가능한 금융 인프라로 변화시키고 있다.
PwC의 보고서는 이제 가장 중요한 변화는 ‘암호화폐를 규제할 것인가’가 아니라, 마련된 규칙들이 어떻게 은행, 자산운용사, 기업들이 스테이블코인, 토큰화된 머니, 온체인 결제를 금융 운영에 직접 통합하도록 만들고 있는가에 있다고 주장한다.
규제, 정책에서 인프라로 이동
PwC는 2026년을 주요 관할 지역 전반에서 단편적인 규제 논쟁에서 적극적인 감독 단계로 전환되는 시점으로 본다.
스테이블코인 프레임워크, 커스터디 요건, 공시 기준, 인가 제도는 더 이상 이론적 논의가 아니다. 이미 시행·집행되고 있으며, 일상적인 금융 활동을 형성하고 있다.
그 결과 암호화폐 규제는 점점 제약이 아니라 금융 인프라 역할을 하고 있다.
과거에는 파일럿에만 머물렀던 기관들이 이제 재무 관리, 국경 간 결제, 내부 결제 프로세스에 디지털 자산을 본격적으로 내재화하고 있다.
많은 경우 이러한 시스템은 백엔드에서 작동하며, 최종 사용자는 블록체인 인프라가 쓰이고 있다는 사실을 인지하지 못한다.
스테이블코인, 통화 인프라로 부상
보고서는 스테이블코인을 암호화폐가 통화 시스템에 통합되고 있는 가장 분명한 사례로 꼽는다.
전 세계적으로 수천억 달러 규모가 유통되고 있고, 그 대부분이 미 달러화에 연동된 스테이블코인은 단순한 거래 도구에서 벗어나 거래소, 핀테크, 그리고 점점 더 많은 전통 금융기관이 사용하는 결제 수단으로 진화했다.
PwC는 규제가 공공 부문 솔루션만을 우선시해 민간 스테이블코인을 배제하기보다는, 이를 제도권으로 편입해 정당성을 부여했다고 지적한다.
이로 인해 은행, 결제 회사, 암호화폐 플랫폼이 동일한 결제 레일을 공유하면서도 서비스, 유통, 고객 경험에서 경쟁할 수 있게 됐다.
토큰화, 자본시장 너머로 확장
결제 영역을 넘어 PwC는 토큰화 예금과 온체인 금융자산 표현을 규제 당국의 새로운 핵심 관심사로 지목한다.
이러한 상품은 특히 도매 금융시장과 국경 간 금융에서 전통적인 은행 상품과 블록체인 기반 시스템의 경계를 흐리기 시작하고 있다.
보고서는 책임소재, 커스터디, 운영 리스크에 대한 규제가 명확해지면서, 대형 기관들이 의미 있는 대차대조표 활동을 온체인으로 이전할 수 있는 여건이 조성되고 있다고 본다.
달러 패권, 디지털 시대로 진입
보고서의 보다 미래지향적인 결론 중 하나는 지정학적 관점에 관한 것이다.
PwC는 미 달러 패권이 단순한 준비자산 보유를 넘어 디지털 인프라와 점점 더 밀접하게 연결되고 있다고 분석한다.
미국 외 지역에서 광범위하게 사용되는 달러 연동 스테이블코인은, 전통적인 코레스폰던트 뱅킹이 아니라 블록체인 네트워크를 통해 달러의 영향력을 확장하고 있다.
PwC는 이러한 진화가 통화 권력이 행사되는 방식을 재편할 수 있으며, 경쟁의 초점이 통화 발행 자체에서 디지털 결제 레일 장악으로 이동할 수 있다고 본다.
새로운 리스크로 떠오른 ‘파편화’
고차원 규제 원칙은 점차 수렴하고 있지만, PwC는 실제 이행 단계는 여전히 파편화되어 있다고 경고한다.
미국, EU, 영국, 아시아 각 지역의 규제 프레임워크 차이로 인해 기업들은 서로 다른 복수의 컴플라이언스 모델을 동시에 관리해야 한다.
보고서에 따르면, 다음 단계 암호화폐 채택 경쟁에서 우위를 점할 기업은 규제를 사후 법률 문제로 취급하는 대신, 각국 규제 의도에 부합하는 상품과 인프라를 설계하는 ‘시장 설계 요소’로 받아들이는 기업이 될 것이다.
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