SEC가 규정 변경을 승인하면서 **나스닥(Nasdaq)**은 주요 종목 주식과 일부 지수 ETF를 토큰화해 거래하는 시범 프로그램을 출시할 수 있게 됐다. 이 조치는 블록체인 기반 결제 방식을 미국 주식 시장 핵심 인프라 안으로 끌어들이는 것으로, 한편 전체 암호화폐 시장이 하룻밤 새 4.5% 하락하고 비트코인 (BTC)이 5.2% 밀려 7만 달러 선으로 후퇴한 가운데 나왔다.
토큰화 거래 시범 프로그램
SR-NASDAQ-2025-072로 제출된 이번 승인에 따라, 나스닥은 기존 주식과 동일한 권리, 티커(symbol), 가치 평가를 유지하는 디지털 형태의 주식을 발행할 수 있다. 거래는 **예탁결제청산공사(Depository Trust & Clearing Corporation, DTC)**를 통해 처리되며, 토큰화된 모든 거래는 기존 중앙집중식 청산 시스템 안에 머무르게 된다.
투자자 입장에서는 이 변화가 거의 보이지 않는다. 주문이 토큰화 결제를 위해 플래그되면, 나스닥은 이를 DTC로 전달하고, 매수자의 지갑 및 기술 요건이 충족되면 해당 거래는 온체인으로 결제된다.
문제가 발생할 경우 시스템은 자동으로 기존 방식의 전통 결제로 되돌아가며, 이 하이브리드 안전장치는 청산소가 통제권을 유지하도록 설계됐다. 나스닥 부사장 **탈 코헨(Tal Cohen)**은 발행인이 “항상 생태계의 중심에 있어야 한다”고 밝히며, 분산형 프로토콜이 기업 지배구조를 대체하지 않을 것임을 시사했다.
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왜 중요한가
이번 시범 프로그램은 전통 금융이 오랫동안 겪어온 비효율, 즉 체결된 거래가 실제로 결제되기까지 1~2일이 걸리는 지연 문제를 겨냥한다. 이 지연으로 매일 수십억 달러가 묶여 있는데, 토큰화가 자리 잡으면 장기적으로는 거의 실시간 결제와 24시간 거래가 가능해질 수 있다. 다만 이번 프로그램은 아직 표준 거래 시간과 청산소 일정에 한정된다.
이번 승인은 규제 전략 측면에서도 의미가 있다.
의회가 CLARITY 법안과 같은 입법 기한을 앞둔 상황에서, SEC는 기존 권한 안에서 시장 구조를 현대화할 수 있음을 보여주려는 모습이다. 이는 입법부가 나서기 전에 토큰화 자산에 대한 관할권을 유지하려는 시도로도 해석된다.
암호화폐 순수주의자들은 DTC의 폐쇄형 구조가 공공 블록체인의 핵심 약속인 개방성과 무허가 접근성을 훼손한다고 지적한다. 이번 시범 프로그램 하에서는 메타마스크(MetaMask) 같은 지갑을 통한 토큰화 주식의 자가 보관이 불가능하다.
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