미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 2020년에 제정한 가상자산에 대한 “실물 인도(actual delivery)” 지침을 폐지하며, 수년간 암호화폐 거래를 역외로 밀어냈던 규제 장벽을 제거했다.
직무대행 위원장인 Caroline D. Pham은 12월 11일 이 지침 철회를 발표하며, 해당 프레임워크가 시장 성숙도에 맞지 않고 시대에 뒤떨어졌다고 평가했다.
이번 조치는 CFTC가 비트코인, 이더리움, USDC를 규제된 파생상품 시장에서 담보로 사용할 수 있도록 허용하는 파일럿 프로그램을 출범한 지 며칠 만에 나왔다.
무슨 일이 있었나
이번에 철회된 지침은 2020년 3월에 발표되어, 레버리지 기반 암호화폐 매수가 언제 “실물 인도”에 해당하는지를 정의했다.
당시 규정에 따르면, 매수자는 28일 이내에 디지털 자산을 완전한 소유·통제 상태로 보유해야 했다.
이 기준을 충족하지 못할 경우 거래는 선물계약으로 분류되어, CFTC의 가장 엄격한 규제 요건이 적용됐다.
이로 인해, 연방 규제를 받는 거래소들이 경쟁력 있는 레버리지 상품을 제공하려 할 때 과도한 컴플라이언스 부담이 발생했다.
지침 철회는 트럼프 대통령의 디지털 자산 시장 워킹그룹이 제시한 권고안을 이행한 것이다.
CFTC는 현재 업데이트된 지침을 마련 중이며, “Crypto Sprint” 이니셔티브를 통해 대중의 의견을 수렴하고 있다.
12월 9일, CFTC는 선물 수수료업자들이 BTC, ETH, USDC를 마진 담보로 수용할 수 있도록 하는 3개월짜리 파일럿 프로그램을 도입했다.
참여 기관은 디지털 자산 보유 내역을 담은 주간 보고서를 제출하고, 중대한 사고가 발생할 경우 규제당국에 통보해야 한다.
이 파일럿은 또한 2020년부터 고객 계좌에서 가상자산이 어떻게 보관될 수 있는지를 제한해 온 직원 자문 20-34호를 폐지했다.
상원은 CFTC 상임위원장으로 Mike Selig을 포함한 트럼프 행정부 인사들의 인준 표결을 추진 중이다.
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왜 중요한가
까다로운 28일 룰은 사실상 미국 리테일 투자자들을 규제되지 않은 역외 플랫폼으로 내몰았다.
이 장벽을 제거함으로써, CFTC는 비트코인과 이더리움을 기술 중립적 프레임워크 안에서 전통 상품과 유사하게 취급할 수 있게 했다.
담보 파일럿은 기관 자본 유입을 가로막던 핵심 마찰 요인을 해소한다.
상당한 비트코인을 보유한 크립토 네이티브 기업들은 보유 자산을 현금화하지 않고도 마진 담보로 활용할 수 있게 됐다.
업계 리더들은 이러한 변화를 환영했으며, 코인베이스 최고법률책임자 Paul Grewal은 이번 조치가 디지털 자산이 금융시장의 리스크를 줄일 수 있음을 보여준다고 평가했다.
이번 규제 리셋 조합은 암호화폐 파생상품 시장을 주도해 온 역외 거래소들과 경쟁할 수 있도록 미국 시장의 기반을 마련한다.
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