크립토 공포·탐욕 지수는 수 주째 한 자릿수에 머물며 FTX 붕괴 이후 가장 낮은 수준을 기록하고 있고, CoinShares의 펀드 플로우 데이터는 암호화폐 투자 상품에서 4주 연속 순유출이 발생했음을 확인해 준다.
이 두 가지 데이터셋은 2022년 시장 붕괴 이후 처음으로 기관·개인 모두의 시장 이탈이 얼마나 심각한지에 대한 가장 뚜렷한 그림을 제시한다.
공포·탐욕 지수는 2월 19일 기준 11을 기록하며 2월 초 기록한 9에서 소폭 반등했다. 구글 트렌드 데이터에 따르면 "Bitcoin (BTC) going to zero"라는 검색어는 사상 최고치를 기록했으며, 관심도 점수는 최대값인 100에 도달했다.
자금 유출 현황
CoinShares가 2월 13일에 발표한 data 에 따르면, 전 세계 암호화폐 투자 상품은 가장 최근 집계 주간에 약 1억 8,700만 달러 규모의 순유출을 기록했다. 이는 직전 두 주 동안 각각 약 17억 달러가 이탈했던 것과 비교하면 속도가 둔화된 것이다.
비트코인 관련 상품이 유출을 주도한 반면, 일부 구간에서는 XRP와 이더리움 상품으로 선택적인 자금 유입이 나타났다.
제공된 차트 기준으로 2월 13일까지 4주 동안 누적 순유출 규모는 약 37억 4,000만 달러에 이른다. 암호화폐 펀드는 지난 16주 중 11주에서 순유출을 기록했다.
연초 이후 ETF 투자자들은 암호화폐 상품에서 41억 달러 이상을 회수했으며, 이 중 상당수는 미국 상장 현물 비트코인 ETF에서 발생했다. 2025년에 249억 달러를 끌어모았던 BlackRock의 iShares Bitcoin Trust(IBIT)는 2026년 첫 6주 동안에만 약 5억 8,000만 달러의 자금이 빠져나갔다.
2025년 10월 비트코인 가격이 정점을 찍은 이후, 전체 암호화폐 투자 상품의 운용자산(AUM)은 CoinShares에 따르면 감소 폭이 730억 달러에 달한다.
함께 읽기: Bloomberg Analyst McGlone Walks Back $10,000 Bitcoin Call, Settles On $28,000 After Public Backlash
왜 근거가 갈리는가
CoinShares 리서치 총괄 James Butterfill은 과거 데이터상 중요한 신호는 유출의 ‘방향’보다 ‘속도’였다고 지적한다. 그가 밝힌 바에 따르면, 단 1주 만에 유출 규모가 17억 달러에서 1억 8,700만 달러로 둔화된 국면은 과거에도 잠재적인 심리 전환점과 동행하는 경우가 많았다.
한편, 분석가 Nic Puckrin(Coin Bureau)은 시장에서 널리 퍼진 “극단적 공포는 매수 기회”라는 통념에 정면으로 도전했다. 그가 제시한 역사적 데이터에 따르면, 공포·탐욕 지수가 25 아래로 떨어졌을 때 이후 90일 평균 수익률은 2.4%에 그쳤다. 반대로, 극단적 탐욕 구간에서는 90일 평균 수익률이 최대 95%에 이르렀다는 것이다.
이에 대한 비판론자들은 90일이라는 관찰 기간이 너무 짧다고 맞선다. 더 긴 기간의 데이터를 중시하는 시장 참여자들은, 극단적 공포 국면 이후 12개월 동안 비트코인이 평균 300% 이상의 수익을 기록해 왔다고 지적한다. 이는 공포·탐욕 지수가 단기 타이밍 도구라기보다는 1년 단위 분할 매수·축적 신호로 더 잘 작동한다는 주장에 힘을 싣는다.
다음 읽기: Georgian Fund Manager Walks Free After Embezzling $40M In Bitcoin From Ex-PM