Bitwise 최고투자책임자(CIO) Matt Hougan은 Jane Street와 Binance 같은 기업들이 Bitcoin (BTC) 가격 하락을 조작했다는 음모론을 일축하며, 대신 현물 매도를 통한 장기 보유자의 익스포저 축소, 레버리지 포지션 청산, 커버드 콜 작성이 현재 하락세의 배후라고 주장했다.
무슨 일이 있었나: 하우건, 조작 의혹 일축
하우건은 비트코인 하락이 대형 트레이딩 회사들의 공조된 움직임 때문이라는 소셜 미디어 상의 추측을 반박했다. 그는 실제 설명은 이런 이론들이 암시하는 것보다 “훨씬 지루하다”고 말했다.
그는 “음모론은 정말 난무한다. 처음에는 바이낸스였다가, 그다음은 윈터뮤트, 그다음은 정체불명의 역외 매크로 헤지펀드, 그다음은 페이퍼 비트코인이었고, 오늘은 제인 스트리트이며 다음 주에는 또 다른 누군가가 될 것”이라고 말했다.
비트와이즈 CIO는 매도 압력의 원인으로 세 가지 구체적인 요인을 꼽았다. 4년 주기 시장 사이클 이론, 양자컴퓨팅 취약성에 대한 우려 증가, 그리고 암호화폐에서 인공지능(AI) 스타트업으로의 자본 회전이다. Christopher Wood Jefferies 글로벌 주식 전략 책임자는 이미 자신의 모델 포트폴리오에서 비트코인 10% 비중을 양자컴퓨터 관련 우려 때문에 제거했으며, Kevin O'Leary는 업계가 이 위협을 해결하기 전까지 기관 투자자들은 비트코인 비중을 대략 3% 수준으로 제한하고 있다고 경고했다.
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왜 중요한가: 회복 시점은 여전히 불확실
하우건은 대부분의 매도가 이미 끝났고 비트코인이 “바닥을 다지는 과정”에 있다며, “지금은 전형적인 크립토 윈터이며, 전형적인 크립토 스프링이 뒤따를 것”이라고 말했다. 그는 앞서 이번 크립토 윈터가 2025년 1월에 시작됐다고 언급했으며, 과거 평균 13개월의 지속 기간을 고려하면 끝이 다가오고 있을 수 있다고 덧붙였다.
온체인 분석가 Willy Woo는 보다 비관적인 견해를 내놓으며, 현물 및 선물 유동성 악화가 단기 회복을 제한할 수 있다고 경고했다.
우는 약세장 종료 시점을 2026년 4분기로 보며, 강세 모멘텀이 2027년 1분기나 2분기에 돌아올 수 있다고 전망했다. 또 글로벌 거시 환경이 무너지지 않는다는 전제하에 4만5,000달러가 전형적인 약세장 바닥 수준이 될 수 있고, 상황이 악화될 경우 3만 달러가 최후의 지지선이 될 수 있다고 지적했다. CryptoQuant 데이터 역시 과거 사이클 구조를 매핑해 2026년 6월에서 12월 사이를 바닥 형성 구간으로 제시하며 이와 비슷한 타임라인을 뒷받침한다.
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