2025년 7월부터 11월까지 스테이블코인 발행사들은 디지털 달러 토큰을 전액 정부 부채로 뒷받침하라는 연방 규제에 따라 총 1,090억 달러 규모의 미국 국채를 매입했다. Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act에 포함된 이 의무 조항은 3,090억 달러 규모의 스테이블코인 시장을 연방 정부 운영을 위한 안정적인 자금 조달 메커니즘으로 전환했으며, 규제 권한을 **연방준비제도(Federal Reserve)**에서 **재무부(Treasury Department)**로 이동시켰다.
어떤 일이 있었나: 국채 매입 급증
도널드 트럼프 대통령은 2025년 7월 18일 GENIUS Act에 서명해 지급결제용 스테이블코인에 대한 첫 연방 규제 틀을 마련했다. 이 법은 모든 스테이블코인 발행사가 준비금을 100% 미국 달러 또는 단기 미국 국채로만 보유하도록 요구하며, 회사채와 은행 예금은 제외된다. 이 조항으로 인해 발행사는 발행한 토큰 가치만큼의 정부 증권을 의무적으로 매입해야 하므로, 각 스테이블코인 거래는 자동적인 국채 매입으로 전환된다.
**유럽중앙은행(European Central Bank)**이 2025년 11월에 발표한 자료에 따르면 이 기간 스테이블코인 시장 규모는 2,000억 달러에서 3,090억 달러로 성장했다. **Tether's USDT**의 시가총액은 1,840억 달러였고, **USD Coin (USDC)**는 750억 달러를 유지했다. 애널리스트 **샤나카 안슬렘 페레라(Shanaka Anslem Perera)**는 자신의 분석에서 이 의무 규정을 상세히 설명하며, 관련 내용이 47페이지 분량의 기술 규정 안에 숨겨져 있었다고 지적했다.
7월부터 11월 사이 발행사들은 120일 동안 하루 평균 약 9억 800만 달러의 국채를 매입했다. 스콧 베센트(Scott Bessent) 재무장관은 2025년 11월 12일 재무부 채권시장 컨퍼런스에서 스테이블코인에 기반한 수요 덕분에 국채 입찰 규모를 안정적으로 유지할 수 있을 것이라고 밝혔다. 그는 스테이블코인 시장이 2030년까지 3조 달러에 이를 것으로 예상하며 매년 1,140억 달러의 정부 비용 절감 효과를 전망했다.
**국제결제은행(Bank for International Settlements)**은 스테이블코인 시가총액이 35억 달러 증가할 때마다 정부 차입 비용이 0.025% 감소한다는 연구 결과를 내놓았다. 예상 규모인 3조 달러에 도달하면, 이는 가구당 약 900달러의 절감 효과로 이어진다. **브루킹스연구소(Brookings Institution)**는 2025년 10월 분석에서 스테이블코인이 미국 국채에 대한 추가 수요를 2조 달러까지 창출할 수 있다고 추산했다.
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왜 중요한가: 규제 권한의 이동
GENIUS Act는 스테이블코인 발행사에 대한 감독권을 재무부 산하 기관인 **통화감독청(Office of the Comptroller of the Currency, OCC)**으로 이전했다. OCC는 7월에 은행과 비은행 스테이블코인 발행사 모두를 감독하겠다고 발표하며, 연준의 규제 권한을 박탈했다. 이 통합으로 재무부는 전통적인 기준금리 결정 범위를 넘어 디지털 자산 정책을 통해 통화 여건에 직접적인 영향력을 행사하게 됐다.
페레라는 자신의 분석에서 “정부는 더 이상 부채를 사 줄 투자자를 찾을 필요가 없다”고 말했다. “법률이 자동으로 매수자를 만들어낸다. 전 세계 어느 곳에서든 누군가 디지털 달러를 살 때마다, 스테이블코인 회사는 그 돈으로 국채를 사도록 법적으로 의무화돼 있다.”
미국 최대 은행인 JPMorgan은 수년간의 반대 끝에 **Bitcoin**을 담보로 수용하기 시작했는데, 이는 규제 환경 재편에 대한 기관들의 인식을 반영한다.
관측통들은 베센트와 **데이비드 삭스(David Sacks)**가 이 정책 프레임워크 형성에 핵심적인 역할을 했다고 지적했다. 재무부는 2025년 9월 준비금 요건과 인정 가능한 자산 범위를 포함한 세부 시행 지침을 위한 대중 의견 수렴 절차를 시작했으며, 시장이 수조 달러 규모에 근접함에 따라 규제가 계속 정교화될 것임을 시사했다.
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마무리 생각
GENIUS Act는 스테이블코인을 연방 정부 부채를 위한 영구적 자금 조달원으로 전환하는 동시에 규제 권한을 재무부에 집중시켰다. 이 메커니즘은 시행 첫 4개월 동안 1,090억 달러 규모의 의무적 국채 매입을 발생시켰고, 디지털 달러 채택을 정부 재정 조달을 위한 병행 채널로 자리 잡게 했다.
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