**미국 증권거래위원회(SEC)**가 암호자산 증권의 수탁과 관련해 브로커-딜러용 세부 가이던스를 발표했다. 이번 가이던스는 회사들이 기존 고객 보호 규칙을 준수하면서 블록체인 네트워크 상의 토큰화된 주식과 채권을 보유하는 방법을 다룬다.
무슨 일이 있었나: 수탁 요건
SEC 산하 트레이딩·마켓부서는 12월 17일 성명을 발표해, 브로커-딜러가 고객을 대신해 암호자산 증권을 보유할 때 규칙 15c3-3의 요구 사항을 어떻게 충족할 수 있는지 설명했다.
이 규칙은 브로커-딜러가 고객 계좌에 대한 완전 납입 증권과 초과 마진 증권에 대해 물리적 보유 또는 통제를 유지하도록 요구한다. 새로운 가이던스는 회사가 자산에 직접 접근하고 분산원장에서 이를 이전할 수 있는 능력을 유지한다면, 암호자산을 실질적으로 물리적으로 보유한 것으로 간주될 수 있음을 명확히 한다.
브로커-딜러는 암호자산 증권을 보유하기 전에 분산원장 기술과 관련 네트워크에 대해 철저한 평가를 수행해야 한다.
또한 자산과 개인 키를 보호하고, 고객이나 제3자의 무단 접근을 방지하며, 도난·네트워크 공격·하드포크 등을 포함한 잠재적 장애를 대비하기 위한 문서화된 정책과 절차를 마련해야 한다.
SEC는 브로커-딜러가 분산원장 기술에 중대한 보안 또는 운영상 문제가 있다는 사실을 알고 있는 경우, 자신들이 자산을 보유하고 있다고 간주할 수 없다고 명시했다.
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왜 중요한가: 규제 프레임워크
폴 애킨스(Paul Atkins) SEC 위원장은, 분산원장 기술과 금융 자산의 토큰화가 “우리 자본시장을 변화시킬 잠재력이 있다”고 말했다.
이번 가이던스는 연방 증권법이 암호자산에 어떻게 적용되는지에 대한 명확성을 제공하려는 SEC의 보다 광범위한 노력의 일환이다. SEC는 최근 암호자산 수탁 옵션에 관한 투자자 교육 자료를 발행했고, 토큰화된 증권 시장을 위한 규칙 현대화를 추진 중이다.
애킨스 위원장은 위원회가 2026년 1월 암호화폐 회사들을 위한 혁신 면제 규정을 발표할 것이라고 밝혔다.
이 면제 규정은 연방 증권법의 핵심 정책 목표를 달성하도록 설계된 원칙 기반 조건 하에서, 기업들이 완전한 등록 의무 없이도 상품을 출시할 수 있도록 허용할 예정이다.
이번 가이던스는 2025년 5월에 별도의 FAQ를 통해 다뤄진 규칙 15c3-3의 “통제(control)” 요건은 포함하지 않는다.
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