Bernstein-analist Gautam Chhugani zei dinsdag dat Bitcoin (BTC) waarschijnlijk zijn dieptepunt heeft bereikt en op weg is omhoog. Hij herhaalde een koersdoel van $150.000 voor het einde van het jaar, terwijl de munt rond $71.000 handelt – ongeveer 44% onder de all time high van $126.210 van oktober 2025.
In dezelfde notitie handhaafde Bernstein een Outperform-rating en koersdoel van $450 voor Strategy (NASDAQ: MSTR), de grootste zakelijke Bitcoin-bezitter, wat neerkomt op een opwaarts potentieel van 226% ten opzichte van de slotkoers van maandag van $138,20.
De notitie gaat in tegen wijdverbreide zorgen dat de daling van 50% Strategy zou dwingen om Bitcoin te liquideren. Het tegenovergestelde is gebeurd: Strategy heeft added tot nu toe ongeveer 89.600 Bitcoin toegevoegd tijdens de neergang, op weg naar zijn op een na grootste kwartaalacquisitie sinds het in 2020 begon met het accumuleren van Bitcoin.
STRC: De preferente structuur die de rekensom veranderde
Centraal in de these van Bernstein staat Strategy’s preferente aandeleninstrument, STRC. Volgens de notitie haalde Strategy dit jaar tot nu toe $2,1 miljard op via STRC, waaronder $1,2 miljard in één week die eindigde op 15 maart. Ongeveer $2,2 miljard van dat kapitaal werd ingezet om rond de 29.400 Bitcoin te kopen.
STRC keert jaarlijks 11,5% dividend uit en heeft een eeuwigdurende structuur die Strategy volgens Bernstein in staat stelt Bitcoin te blijven accumuleren zonder gewone aandeelhouders te verwateren. Het handelsvolume in het instrument rose de afgelopen drie maanden met 65%.
Preferente instrumenten vormen nu $10 miljard van Strategy’s totale schuld en preferente eigen vermogen van $18 miljard.
De balans van Strategy bevat voor $56 miljard aan Bitcoin en contanten tegenover $18 miljard aan verplichtingen. Alleen de kasreserves dekken de jaarlijkse dividend- en rentelasten voor ongeveer 25 maanden.
Lees ook: Polymarket Bans Insider Trading
ETF-instroom en het conflict met Iran
Bernstein noemde twee katalysatoren voor zijn call dat de bodem is bereikt. Bitcoin-ETF’s hebben de uitstroom sinds het begin van het jaar omgebogen, met $2,2 miljard aan instroom in vier weken, waardoor de netto-uitstroom nog maar $364 miljoen bedraagt op een vermogensbasis van $90 miljard.
ETF’s hold nu 6,1% van het totale Bitcoin-aanbod.
Daarnaast merkte Bernstein op dat Bitcoin goud met 25% heeft overtroffen sinds het begin van het conflict tussen de VS, Israël en Iran, dat op 28 februari begon. Het bedrijf wees op de grensoverschrijdende verplaatsbaarheid van Bitcoin en de censuurbestendigheid als relevante eigenschappen in periodes van geopolitieke spanningen.
De aandelen van Strategy werden dinsdag rond $138 verhandeld, ongeveer 58% lager over de afgelopen zes maanden.