Bitcoin loopt een verhoogd risico op een langdurige bearmarkt als de liquiditeit van langetermijnhouders blijft dalen, volgens on-chain analysebedrijf Glassnode. Het nieuwste rapport van het bedrijf laat zien dat langetermijnhouders nog steeds winst realiseren in een verhouding van 408 op 1 ten opzichte van verliezen, maar een compressie naar 10x of lager zou op een dieper neerwaarts scenario kunnen wijzen. Kortetermijnkopers zijn al gecapituleerd, waarbij de markt sinds begin oktober overweldigende verliezen heeft geabsorbeerd.
Wat er gebeurde: dalende liquiditeitsstatistieken
Glassnode publiceerde een wekelijks rapport waarin veranderingen in de Bitcoin-marktliquiditeit na de recente prijszwakte worden onderzocht. Het analysebedrijf mat liquiditeit via de Realized Profit/Loss Ratio, die de verhouding volgt tussen winst en verlies die beleggers via transacties realiseren.
Kortetermijnhouders – gedefinieerd als beleggers die munten in de afgelopen 155 dagen hebben gekocht – zagen hun Realized Profit/Loss Ratio sinds begin oktober dalen naar 0,07.
Deze maatstaf geeft aan dat recente kopers capituleren met verlies na sterke vraagabsorptie in het tweede en derde kwartaal van 2025, toen langetermijnhouders hun uitgaven verhoogden. De ratio bereikte voor het laatst vergelijkbare niveaus in het eerste kwartaal van 2022, al is de huidige marktzwakte nog niet zo langdurig geweest.
Langetermijnhouders, dat wil zeggen beleggers met een houdperiode van meer dan 155 dagen, behouden een Realized Profit/Loss Ratio van 408 op basis van het exponentieel voortschrijdend gemiddelde over zeven dagen. Dit betekent dat langetermijnhouders gemiddeld 408 keer meer winst dan verlies realiseren. De maatstaf is scherp gedaald terwijl BTC in prijs is gezakt, maar blijft boven de niveaus die werden gezien bij belangrijke bodemformaties van de huidige cyclus of het eerste kwartaal van 2022.
Ook lezen: Vitalik Buterin doneert $760K in Ethereum aan privacy messaging-apps Session en SimpleX
Waarom het ertoe doet: risico op bearmarkt
Glassnode waarschuwde dat, als de liquiditeit blijft opdrogen en de ratio van langetermijnhouders richting 10x of lager samentrekt, de kans op een overgang naar een diepere bearmarkt moeilijk te negeren wordt. Het momentum van de vraag op korte termijn is ingestort doordat liquiditeit verdampt, vooral na aanzienlijke vraagabsorptie eerder in het jaar.
Het analysebedrijf merkte op dat, als de ratio laag blijft, de marktomstandigheden zouden kunnen lijken op die van het eerste kwartaal van 2022. Bitcoin werd rond $91.200 verhandeld op het moment van het rapport, een daling van 1% in de afgelopen week.
Lees hierna: Whale zet $7M in op Solana terwijl ETF’s $613M bereiken ondanks een koersdaling van 38%