Het Nasdaq-genoteerde Ethereum treasurybedrijf ETHZilla Corporation heeft een strategische verkooop van $40 miljoen van zijn Ether-bezit uitgevoerd om aandeleninkopen te versnellen, wat een van de meest agressieve stappen markeert die een digitaal aset treasurybedrijf nog heeft genomen om de aanhoudende korting tussen zijn aandelenkoers en de onderliggende waarde van crypto-activa aan te pakken.
Het in Palm Beach gevestigde bedrijf heeft maandag gemeld dat het op 24 oktober ongeveer $40 miljoen aan ETH heeft verkocht, waarbij de opbrengst werd gebruikt om ruwweg 600.000 aandelen voor ongeveer $12 miljoen terug te kopen als onderdeel van een groter $250 miljoen aandeleninkoopprogramma dat door zijn raad van bestuur in augustus 2025 was goedgekeurd.
Activistische Investeerder Stuwt Bedrijfsactie
De timing van ETHZilla's aankondiging lijkt direct gekoppeld aan de oplopende druk van activistische aandeelhouders. De in Dubai gevestigde handelaar en vastgoedontwikkelaar Dimitri Semenikhin, online bekend als "Capybara Stocks," onthulde een belang van 2,2% in het bedrijf slechts enkele uren voordat het nieuws over de inkoop naar buiten kwam. Semenikhin, die recent bekendheid verwierf door Beyond Meat-aandelen naar winsten van meer dan 1.000% te stuwen, publiceerde een open brief waarin hij het management van ETHZilla opriep om zijn Ethereum-bezit agressiever in te zetten om aandeelhouderswaarde te ontsluiten.
"Vandaag heb ik een open brief aan het management van het bedrijf gepubliceerd, omdat ik geloof dat het zijn vermogen om zijn aandelen in te kopen vanuit het al geautoriseerde inkoopprogramma sterk onderbenut," vertelde Semenikhin aan Decrypt. Hij voerde aan dat zijn mogelijkheid om een dergelijke aanzienlijke positie op te bouwen terwijl de aandelen met een scherpe korting tot de nettowaarde van activa werden verhandeld, een gemiste kans voor het bedrijf zelf betekende.
Minder dan een uur nadat Semenikhin's brief openbaar werd op sociaal mediaplatform X, kondigde ETHZilla de verkoop van zijn Ethereum aan en de versnelde inkoopactiviteit.
Begrijpen van de NAV-kortingsuitdaging
De aandelen van ETHZilla werden verhandeld tegen een aanzienlijke korting tot hun nettowaarde van activa, een veelvoorkomende uitdaging waarmee digitale asset schatkistbedrijven worden geconfronteerd. De nettowaarde van assets vertegenwoordigt de waarde per aandeel van de activa van een bedrijf na aftrek van verplichtingen - in wezen wat elk aandeel theoretisch waard moet zijn op basis van de onderliggende bezittingen.
Wanneer de aandelen van een crypto-schaduwbedrijf onder de NAV worden verhandeld, betekent dit dat de markt het bedrijf waardeert op minder dan de som van zijn crypto-assets en contanten. Deze korting creëert een strategische kans: door een deel van de crypto-bezittingen te verkopen en het geld te gebruiken om aandelen terug te kopen, kan het bedrijf het aantal uitstaande aandelen verminderen terwijl het nog steeds een aanzienlijke crypto-blootstelling behoudt, waardoor de NAV per overgebleven aandeel toeneemt.
"Door op toepasselijke momenten aandelen terug te kopen terwijl onze aandelen onder de NAV worden verhandeld, plannen we het aantal beschikbare aandelen voor leen/uitlening activiteiten te verminderen en tegelijkertijd de NAV per aandeel van het bedrijf te verhogen," legde McAndrew Rudisill, voorzitter en CEO van ETHZilla, uit.
Markt Reactie en Aandelenprestaties
Beleggers reageerden enthousiast op de aankondiging. ETHZilla aandelen, verhandeld onder de ticker ETHZ, stegen maandag met 14,5% om te sluiten op $20,65, terugkomend van een sessie laag van $19,56. De aandelen bleven stijgen in de handel na sluitingstijd, met een stijging van nog eens 9-14% om ongeveer $23,55 te bereiken, volgens marktgegevens.
De stijging volgt op een moeilijke maand voor ETHZ aandelen, die was afgenomen na een 10-voor-1 omgekeerde aandelensplitsing aangekondigd halverwege oktober. Echter, analisten merken op dat de combinatie van het inkoopprogramma en recente strategische partnerschappen de belegger sentimens heeft gerevitaliseerd.
Substantiële Schatkist Blijft Intact
Ondanks de verkoop van $40 miljoen, behoudt ETHZilla een sterke Ethereum-positie. Het bedrijf blijft ongeveer $400 miljoen aan ETH in zijn schatkist houden, wat een van de grootste bedrijfsachtige Ethereumbezit vertegenwoordigt onder publiek verhandelde bedrijven. Volgens gegevens van EthereumTreasuries.net plaatst dit ETHZilla als de op zes na grootste bedrijfsachtige Ethereum houder.
Het bedrijf heeft verklaard van plan te zijn verder ETH te verkopen om aanvullende aandeleninkopen te financieren "totdat de korting tot NAV genormaliseerd is," wat suggereert dat dit de eerste van meerdere schatkist liquidaties zou kunnen zijn die erop gericht zijn de waarderingskloof te sluiten.
Miljardair Ondersteuning en Strategische Partnerschappen
ETHZilla's agressieve schatkiststrategie heeft veel begrip gevonden bij institutionele onderteuners met een hoog profiel. In augustus namen entiteiten gelieerd aan miljardair belegger Peter Thiel's Founders Fund een 7,5% belang in het bedrijf, wat de aandelen meer dan 207% liet stijgen op de dag van de openbaarmaking. Thiel, mede-oprichter van PayPal en Palantir Technologies, is naar voren gekomen als een belangrijke speler in de bedrijfsachtig Ethereum schatkistsector, met ook een 9,1% belang in BitMine Immersion Technologies.
Het bedrijf heeft ook zijn strategische voetafdruk uitgebreid buiten puur schatkistbeheer. Vorige week kondigde ETHZilla een $15 miljoen investering aan om een belang van 15% in Satschel, Inc., het moederbedrijf van Liquidity.io, een gereguleerde broker-dealer en digitaal alternatief handelssysteem, te verwerven. Het partnerschap verleent ETHZilla exclusieve rechten om Ethereum Layer 2 tokens te noteren op het SEC-gereguleerde platform van Liquidity.io, wat het bedrijf in staat stelt te profiteren van de groeiende markt voor tokenisatie van reële activa.
Sommige marktwaarnemers suggereren dat deze strategische ontwikkeling ook heeft bijgedragen aan de positieve momentum in ETHZ aandelen deze week.
Druk in de Hele Sector op Digitale Asset Schatkisten
ETHZilla's beslissing om schatkistbezit te verkopen voor inkoop weerspiegelt bredere uitdagingen waarmee de sector van digitale asset schatkisten wordt geconfronteerd. Veel publiek verhandelde bedrijven die crypto-georiënteerde schatkiststrategieën hebben aangenomen - vaak als een draai van ongerelateerde bedrijven - hebben gezien dat hun aandelen met blijvende kortingen tot NAV worden verhandeld, wat hun vermogen om kapitaal aan te trekken en bezittingen via aandelenaanboringen uit te breiden belemmert.
SharpLink Gaming, dat de op een na grootste Ethereum schatkist heeft onder publieke bedrijven, heeft een aandeleninkoopprogramma van $1,5 miljard geautoriseerd, wat aantoont dat het combineren van inkomende met crypto liquiditeit een favoriete strategie is geworden voor het aanpakken van waarderingskloven.
Tijdlijn en Mechanismen van het Inkoopprogramma
De $250 miljoen aandeleninkoopautorisatie, goedgekeurd in augustus 2025, loopt tot 30 juni 2026. Het bedrijf heeft al aankopen van meer dan 6 miljoen aandelen voltooid in september voorafgaand aan de aankondiging van deze week, met de laatste lievermente 600.000 aandelen die een versnelling van het programma vertegenwoordigen.
ETHZilla behoudt de vrijheid om inkoop te verrichten via open markt transacties of privaat onderhandelde deals tegen gangbare marktprijzen. Het bedrijf kan ook gebruikmaken van Regel 10b5-1 handelsplannen, die inkoop mogelijk maken tijdens periodes waarin het management anders belet kan worden om te handelen.
De resterende $28 miljoen van de Ether verkoop is geoormerkt voor aanvullende aandeleninkopen, waarbij het management aangeeft dat zij van plan zijn om treasury optimalisatie en aandeelhouderswaarde-creatie in evenwicht te brengen naargelang marktomstandigheden zich ontwikkelen.
Slotgedachten
Terwijl Ethereum boven de $4.000 blijft handelen na recente winsten, vertegenwoordigt ETHZilla's strategie om een deel van de crypto-blootstelling om te zetten in aandeleninkopen tegen een lagere prijs een berekende gok dat de intrinsieke waarde van het bedrijf uiteindelijk door de markt erkend zal worden.
Of deze agressieve aanpak met succes de NAV-korting zal verkleinen - en of andere crypto-schatkistbedrijven zullen volgen - zal nauwlettend in de gaten worden gehouden als de bedrijfsgevende digitale asset sector verder evolueert en probeert duurzame waardecreatie te demonstreren, meer dan alleen maar het accumuleren van cryptocurrency bezitten.