Open USD wordt door marktexperts niet gezien als zomaar weer een door dollars gedekte stablecoin.
De grotere dreiging, zeggen zij, is dat OUSD grote betaalbedrijven, beurzen, custodians en vermogensbeheerders een directe economische reden geeft om de munt te verspreiden.
Open Standard, een consortium gesteund door meer dan 140 bedrijven, heeft de Open USD‑stablecoin, of OUSD, gelanceerd met een model rond kosteloze minting en redeeming, partnergestuurde governance en gedeelde reserve‑economie.
Het project zal naar verwachting later dit jaar live gaan en heeft steun gekregen van namen uit de traditionele financiële sector en crypto, waaronder Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase, BlackRock, BNY en Ripple.
De structuur wordt nu al gezien als een uitdaging voor de bestaande machtscentra in de stablecoinmarkt, in het bijzonder Circle’s (USDC). Het belangrijkste verschil is niet alleen de lijst met ondersteuners, maar ook hoe de economische belangen zijn ingericht. In plaats van één uitgever het grootste deel van de inkomsten uit reserves te laten behouden, is OUSD ontworpen om het grootste deel van die opbrengsten, na een kleine beheervergoeding, uit te keren aan deelnemende bedrijven.
Dat ontwerp kan veranderen hoe stablecoins met elkaar concurreren.
Alex Witt, general partner bij Verda Ventures, zei dat het grootste voordeel van het project distributie is. Volgens hem betreedt OUSD de markt met een ingebouwd netwerk van bedrijven die al geld verplaatsen, gebruikers onboarden en institutionele klanten bedienen.
“Distributie is koning en waarde zal toevallen aan ingebouwde distributienetwerken,” zei Witt in een notitie aan Yellow.com. “OUSD kan gebruikmaken van de distributie van 140 partners, waaronder Mastercard, Stripe en Coinbase.”
Witt stelde dat dit druk zet op Circle, omdat USDC niet alle eigen distributiekanalen volledig in handen heeft. Hij wees op Circle’s afspraken over het delen van reserves met grote partners als bewijs dat het bedrijf nu al economische belangen moet delen om zijn bereik te behouden.
“Daarom menen wij dat OUSD Circle’s first‑mover‑voordeel drastisch kan aantasten,” aldus Witt.
Gedeelde reserve‑inkomsten veranderen de stablecoin‑strijd
Bernardo Brites, CEO en mede‑oprichter van Trace Finance, beschreef de lancering als een structurele verschuiving in hoe stablecoin‑netwerken worden gebouwd. Hij zei dat OUSD bedrijven samenbrengt die vaak met elkaar concurreren op het gebied van betalingen, custody, beurzen, vermogensbeheer en bankieren.
“De lancering van Open USD is een echte structurele breuk met hoe stablecoins tot nu toe hebben geconcurreerd,” zei Brites.
De werking, zo stelde hij, is net zo belangrijk als de partnerlijst. OUSD rekent op schaal geen kosten voor minting of redeeming, keert het grootste deel van de reserve‑opbrengsten uit aan partnerbedrijven en gebruikt een bestuursstructuur zonder één controlerende uitgever. Dat geeft partners een directe reden om mee te helpen het netwerk te laten groeien.
Volgens Brites verandert het model voor het delen van reserves wat traditioneel een private winstmarge van de uitgever was in een gedeeld prikkelstelsel voor distributiepartners. Dat is de kernuitdaging voor Circle en Tether, wier businessmodellen zwaar leunen op de economie van reserve‑inkomsten.
Ook lezen: Kan Fasset van stablecoins bancaire rails voor opkomende markten maken?
De markten leken die dreiging snel op te merken. De koers van Circle daalde na de OUSD‑aankondiging, terwijl beleggers het risico afwogen dat een breed consortium rechtstreeks kan concurreren met USDC’s institutionele adoptiestrategie.
Brites zei dat de overlap tussen OUSD’s ondersteuners en Circle’s bestaande ecosysteem de druk vergroot. Sommige van dezelfde instellingen die de USDC‑infrastructuur hebben gesteund, ondersteunen nu een concurrerende stablecoin met een ander economisch model.
Voor kaartnetwerken, zei hij, lijkt de stap ook op een hedge. Visa en Mastercard hoeven geen stablecoin‑uitgever volledig te bezitten om mee te delen in reserve‑economie als zij via een consortiummodel blootstelling kunnen krijgen.
Uitvoeringsrisico blijft hoog
Ondanks de sterke lijst van lanceringpartners waarschuwden experts dat OUSD nog steeds moet bewijzen dat het daadwerkelijke liquiditeit kan opbouwen.
Brites zei dat het project begint zonder gevestigde marktdiepte, zonder grote handelspares en met een complexe governancestructuur die coördinatie tussen een groot aantal stakeholders vereist. Het lage‑kostenmodel kan ook beperken hoeveel kapitaal OUSD kan inzetten voor incentives vergeleken met gevestigde partijen die meer economische ruimte behouden.
De bestaande stablecoinmarkt wordt nog steeds gedomineerd door Tether’s (USDT) en Circle’s USDC. Die voorsprong zal niet snel verdwijnen, zelfs niet met een groot consortium achter OUSD.
Toch zei Brites dat de schaal van het partnerschap het project belangrijker maakt dan eerdere consortiummodellen. Het samenbrengen van kaartnetwerken, verwerkers, banken, beurzen en vermogensbeheerders achter één stablecoin is ongebruikelijk en potentieel belangrijk voor adoptie door ondernemingen.
“Distributie is altijd het lastigste probleem geweest bij stablecoins, en OUSD lanceert met meer distributie dan welke uitgever dan ook eerder had,” zei hij.
Traditionele financiën gaan dieper stablecoins in
Kyle Sonlin, president en mede‑oprichter van Global Settlement Network, zei dat de OUSD‑aankondiging laat zien hoever de digitale‑assetsector is doorgedrongen in de mainstreamfinanciën.
In plaats van alleen gedreven te worden door crypto‑native bedrijven, omvat het nieuwe stablecoin‑initiatief traditionele financiële instellingen, wereldwijde betaalbedrijven en digitale‑assetondernemingen. Sonlin zei dat die mix een bredere verschuiving weerspiegelt in hoe grote instellingen nu naar stablecoins kijken.
“Naar mijn mening weerspiegelt deze aankondiging hoeveel de sector de afgelopen jaren volwassen is geworden,” aldus Sonlin.
Hij zei dat vertrouwen, interoperabiliteit en naadloze waardeoverdracht tussen instellingen steeds belangrijker zullen worden naarmate bedrijven op grote schaal tokenized betaalrails gaan gebruiken.
Sonlin wees ook op de snelheid van de verandering. Discussies die vroeger vooral plaatsvonden op cryptoconferenties, vinden nu plaats binnen grote banken, betaalbedrijven en financiële instellingen.
“Dat is een enorme verschuiving in een relatief korte tijd,” zei hij.
De lancering van Open Standard komt op het moment dat stablecoins zich verplaatsen van crypto‑handelsinfrastructuur naar bredere betaal‑ en afwikkeltoepassingen. Het OUSD‑model probeert een van de grootste commerciële vragen in de sector op te lossen: hoe je de bedrijven die stablecoins distribueren een direct aandeel geeft in de economische upside.
Lees hierna: Stablecoins domineren illegale cryptotransacties, waarschuwt FATF‑rapport