Open USD wordt door marktkenners niet gezien als zomaar nog een dollar-gedekte stablecoin.
De grotere dreiging, zeggen zij, is dat OUSD grote betaalbedrijven, beurzen, custodians en vermogensbeheerders een directe economische reden geeft om de munt te verspreiden.
Open Standard, een consortium dat wordt gesteund door meer dan 140 bedrijven, heeft Open USD gelanceerd, de stablecoin OUSD, met een model rond kosteloze minting en inwisseling, partnergestuurd bestuur en gedeelde reserve‑economics.
Het project zal naar verwachting later dit jaar live gaan en heeft steun gekregen van namen uit de traditionele financiële wereld en crypto, waaronder Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase, BlackRock, BNY en Ripple.
De structuur wordt nu al gelezen als een uitdaging voor de bestaande machtscentra op de stablecoin-markt, in het bijzonder Circle’s (USDC). Het belangrijkste verschil is niet alleen de lijst met ondersteuners, maar ook hoe de economische structuur is opgezet. In plaats van één uitgever het grootste deel van de inkomsten uit reserves te laten behouden, is OUSD ontworpen om het grootste deel van die opbrengsten na een kleine beheervergoeding te verdelen onder de deelnemende bedrijven.
Dat ontwerp kan veranderen hoe stablecoins concurreren.
Alex Witt, general partner bij Verda Ventures, zei dat het grootste voordeel van het project de distributie is. Volgens hem betreedt OUSD de markt met een ingebouwd netwerk van bedrijven die al geld verplaatsen, gebruikers onboarden en institutionele klanten bedienen.
„Distributie is koning en waarde zal toevallen aan ingebouwde distributienetwerken,” zei Witt in een notitie aan Yellow.com. „OUSD kan de distributie van 140 partners benutten, waaronder Mastercard, Stripe en Coinbase.”
Witt stelde dat dit druk zet op Circle omdat USDC niet alle eigen distributiekanalen volledig in handen heeft. Hij wees op Circle’s regelingen voor het delen van reserves met grote partners als bewijs dat het bedrijf nu al economische opbrengsten moet delen om zijn bereik te behouden.
„Daarom zien wij dat OUSD Circle’s first‑mover‑voordeel drastisch kan uithollen,” aldus Witt.
Gedeelde reserve‑inkomsten veranderen de stablecoin‑strijd
Bernardo Brites, CEO en medeoprichter van Trace Finance, beschreef de lancering als een structurele verschuiving in de manier waarop stablecoin‑netwerken worden gebouwd. Hij zei dat OUSD bedrijven samenbrengt die vaak met elkaar concurreren op het gebied van betalingen, custody, beurzen, vermogensbeheer en bankieren.
„De lancering van Open USD is echt een structurele breuk met hoe stablecoins tot nu toe hebben geconcurreerd,” zei Brites.
De werking, zo stelde hij, is net zo belangrijk als de partnerlijst. OUSD rekent op schaal geen kosten voor minting of inwisseling, wijst het grootste deel van de reserve‑opbrengsten toe aan partnerbedrijven en gebruikt een bestuursstructuur zonder één dominerende uitgever. Dat geeft partners een directe reden om te helpen het netwerk te laten groeien.
Brites zei dat het model voor het delen van reserves verandert wat traditioneel een private winstpool van de uitgever was in een gedeeld prikkelmechanisme voor distributiepartners. Dat is de kernuitdaging voor Circle en Tether, van wie de bedrijfsmodellen sterk leunen op de economie van reserve‑inkomsten.
Ook lezen: Kan Fasset stablecoins omvormen tot bankrails voor opkomende markten?
De markten leken die dreiging snel op te merken. De koers van Circle daalde na de OUSD‑aankondiging, terwijl beleggers het risico afwogen dat een breed consortium direct kan concurreren met USDC’s institutionele adoptiestrategie.
Brites zei dat de overlap tussen de ondersteuners van OUSD en Circle’s bestaande ecosysteem de druk verder opvoert. Sommige van dezelfde instellingen die USDC‑infrastructuur hebben ondersteund, steunen nu een concurrerende stablecoin met een ander economisch model.
Voor kaartnetwerken, zei hij, oogt de stap ook als een hedge. Visa en Mastercard hoeven geen stablecoin‑uitgever volledig in eigendom te hebben om deel te nemen aan reserve‑economics als zij via een consortiummodel blootstelling kunnen krijgen.
Uitvoeringsrisico blijft hoog
Ondanks de sterke lijst met lanceringspartners waarschuwden experts dat OUSD nog steeds moet bewijzen dat het echte liquiditeit kan opbouwen.
Brites zei dat het project begint zonder gevestigde marktdiepte, zonder grote handelsparen en met een complexe bestuursstructuur die coördinatie tussen een groot aantal stakeholders vereist. Het low‑fee‑model kan bovendien beperken hoeveel kapitaal OUSD kan inzetten voor incentives, vergeleken met incumbents die meer economische waarde behouden.
De huidige stablecoin‑markt wordt nog altijd gedomineerd door Tether’s (USDT) en Circle’s USDC. Die voorsprong zal niet snel verdwijnen, zelfs niet met een groot consortium achter OUSD.
Toch zei Brites dat de schaal van het partnerschap het project belangrijker maakt dan eerdere consortium‑modellen. Het bijeenbrengen van kaartnetwerken, verwerkers, banken, beurzen en vermogensbeheerders achter één stablecoin is ongebruikelijk en mogelijk belangrijk voor enterprise‑adoptie.
„Distributie is altijd het moeilijkste probleem geweest bij stablecoins, en OUSD lanceert met meer ervan dan welke uitgever dan ook voorheen,” zei hij.
Traditionele financiën gaan dieper stablecoins in
Kyle Sonlin, president en medeoprichter van Global Settlement Network, zei dat de OUSD‑aankondiging laat zien hoe ver de digitale‑assetsector is opgeschoven richting de mainstream financiële wereld.
In plaats van alleen gedreven te worden door crypto‑native bedrijven, omvat het nieuwe stablecoin‑initiatief traditionele financiële instellingen, wereldwijde betaalbedrijven en digitale‑assetondernemingen. Sonlin zei dat die mix een bredere verschuiving weerspiegelt in hoe grote instellingen nu naar stablecoins kijken.
„Naar mijn mening laat deze aankondiging zien hoeveel de sector de afgelopen jaren is volwassen geworden,” zei Sonlin.
Hij zei dat vertrouwen, interoperabiliteit en naadloze waardeoverdracht tussen instellingen steeds belangrijker zullen worden naarmate bedrijven op grote schaal tokenized betaalrails gaan gebruiken.
Sonlin wees ook op de snelheid van de verandering. Discussies die vroeger vooral plaatsvonden op crypto‑conferenties, vinden nu plaats binnen grote banken, betaalbedrijven en financiële instellingen.
„Dat is een enorme verschuiving in een relatief korte tijd,” zei hij.
De lancering van Open Standard komt op een moment dat stablecoins zich verschuiven van crypto‑handelsinfrastructuur naar bredere toepassingen voor betalingen en settlement. Het OUSD‑model probeert een van de grootste commerciële vragen in de sector op te lossen: hoe je de bedrijven die stablecoins distribueren een direct aandeel geeft in de economische upside.
Lees hierna: Stablecoins domineren illegale crypto‑transacties, waarschuwt FATF‑rapport