Michael Saylor krijgt toenemende kritiek van marktcommentatoren, goudvoorstander Peter Schiff en prominente crypto-analisten nadat Strategy de creatie van een Amerikaanse dollarreserve van 1,44 miljard dollar onthulde en aangaf dat het mogelijk Bitcoin zou kunnen verkopen under certain market conditions.
Deze koerswijziging heeft geleid tot nieuwe beschuldigingen van hypocrisie en vragen over de langetermijnsolvabiliteit en kapitaalstrategie van Strategy.
Wat er gebeurde
De kritiek nam toe nadat voorspellingsplatform Polymarket aangaf dat de kans dat Strategy vóór 30 juni 2026 Bitcoin zou verkopen, was gestegen tot 30%.
De kansen schoten omhoog na opmerkingen van CEO Phong Le, die zei dat het bedrijf zou overwegen BTC te verkopen als de markt-nettovermogenswaarde (mNAV) onder 1 zou dalen en het geen kapitaal meer kon ophalen, een erkenning die in tegenspraak is met jarenlange communicatie over het nooit liquideren van de Bitcoin-schattingskist van het bedrijf.
Schiff, een van Saylors felste critici, noemde de laatste stappen van Strategy een teken van zijn “totale ondergang” en voerde aan dat het bedrijf “gedwongen werd aandelen te verkopen, niet om Bitcoin te kopen, maar om Amerikaanse dollars te kopen enkel om rente- en dividendverplichtingen te financieren.”
Hij voegde eraan toe dat het “bedrijfsmodel een fraude is” en bestempelde Saylor als “de grootste oplichter op Wall Street”.
Marktanalisten versterkten de kritiek na een scherpe daling van de aandelenkoers van Strategy.
The Kobeissi Letter merkte op dat de marktkapitalisatie van Strategy is gedaald tot 45 miljard dollar, nu 10 miljard dollar onder de waarde van zijn schatkist van 650.000 BTC, die ongeveer 55 miljard dollar waard is.
Zelfs na aftrek van de 8,2 miljard dollar aan schulden van het bedrijf houdt MicroStrategy nog steeds 1,8 miljard dollar meer aan netto Bitcoinwaarde aan dan zijn huidige marktkapitalisatie.
De groeiende kloof tussen de aandelenkoers en de Bitcoin-posities heeft ertoe geleid dat sommige waarnemers zich afvragen of beleggers meer operationeel risico, zorgen over verwatering en de houdbaarheid van Strategy’s geleveragede Bitcoin-strategie beginnen in te prijzen.
Jacob King, een veelgeziene commentator in de sector, verscherpte de kritiek door Saylor ervan te beschuldigen zijn eigen anti-fiatretoriek te hebben verlaten.
Hij stelde dat de nieuwe USD-reserve, gefinancierd door de verkoop van Strategy-aandelen, in strijd is met Saylors al lang gehuldigde standpunt dat Bitcoin superieur is aan traditionele valuta.
“Ze hebben jaren geroepen dat fiat waardeloos is, maar nu redden ze zichzelf feitelijk door aandelen te dumpen enkel om kasreserves op te bouwen,” schreef King, waarbij hij de strategie “Ponzi-achtig gedrag” noemde.
Schiff voegde eraan toe dat de mainstream financiële media Saylors strategie niet kritisch zouden bekijken, hem hun “favoriete gast” noemend, en riep beleggers op geen advies aan “entertainers” te ontlenen.
Waarom het ertoe doet
Strategy heeft op zijn beurt de USD-reserve gepresenteerd als een mechanisme om dividenduitkeringen te stabiliseren en de kredietwaardigheid te verbeteren, met de nadruk dat het bedrijf van plan is zijn Bitcoin-posities verder uit te breiden.
Het bedrijf houdt een BTC-reserve aan met een waarde van ongeveer 59 miljard dollar en zegt dat de kasbuffer het in staat stelt kortetermijnmarktschokken op te vangen zonder Bitcoin te verkopen, tenzij dat noodzakelijk is in het belang van aandeelhouders.
Toch heeft de combinatie van aandelendilutie, stijgende kansen op een BTC-verkoop en een dalende aandelenkoers de meest gecoördineerde golf van kritiek op gang gebracht die Saylor heeft ervaren sinds Strategy in 2020 zijn Bitcoin-first strategie begon.
Lees hierna: Arthur Hayes Warns Tether Could Face Insolvency If Gold And Bitcoin Holdings Fall 30%