Bitcoin (BTC)-futures op de CME hebben een scherp samengedrukte rentecurve laten zien, terwijl de open interest ongeveer 47% is gedaald vanaf piekniveaus, volgens een nieuw onderzoeksrapport dat op 26 februari werd uitgebracht. Dit signaleert wat analisten beschrijven als een voortdurende en significante deleveraging-cyclus in de derivatenmarkt.
Wat er gebeurde: CME-futures signaleren hefboom-reset
Het CryptoQuant-rapport vond dat de rentecurve voor CME Bitcoin-futures aanzienlijk lager is verschoven in vergelijking met zowel een jaar geleden als eind 2025, met de sterkste dalingen in contracten met langere looptijden. Die afvlakking weerspiegelt een afnemende vraag naar gehefboomde longposities en een krimpende forward risicopremie.
De helling van de rentecurve is sinds 2025 neerwaarts gericht, in een patroon dat lijkt op de fases voorafgaand aan bearmarkten in 2019 en 2022. De helling blijft echter positief — een onderscheid dat CryptoQuant als belangrijk aanmerkte.
De open interest in CME Bitcoin-futures is met ongeveer 47% gekrompen vanaf de piek, een terugval die vergelijkbaar is met de daling van ongeveer 45% tijdens de bear markt van 2022. Het onderzoek typeerde het huidige klimaat als „mid-cycle bearish of consoliderend” en merkte op dat een definitieve capitulatiefase waarschijnlijk nog niet heeft plaatsgevonden.
Ook lezen: Vitalik Buterin Reveals 7-Fork Plan For Quantum-Proof Ethereum
Waarom het belangrijk is: nog geen capitulatie
De termijnstructuur van CME Bitcoin-futures blijft in contango, wat contrasteert met de omstandigheden op eerdere cyclusbodems. In zowel december 2018 als december 2022 vielen marktdalen samen met een negatieve basis en neerwaarts hellende curves — indicatoren van acute stress en gedwongen afbouw van posities.
De opwaartse helling van de huidige curve suggereert dat de markt een geleidelijke herpositionering ondergaat, in plaats van het soort gedwongen liquidatiegebeurtenis dat historisch gezien duurzame macro-bodems heeft gemarkeerd.
Hoewel de afbouw van leverage op termijn kan helpen de marktstructuur te stabiliseren, geeft de analyse van CryptoQuant aan dat het deleveraging-proces nog niet is voltooid.
Lees hierna: NVIDIA Posts $68B Quarter - What The AI Chip Boom Means For Crypto Infrastructure