Zuid-Korea's grootste cryptobeurs Upbit heeft dinsdag Ethena's synthetic stablecoin USDe genoteerd, waarna BitMEX-medeoprichter Arthur Hayes voorspelde dat de governance-token ENA van het project $1 zal bereiken.
De notering vond plaats enkele dagen nadat de financiële toezichthouder van Dubai USDe had uitgesloten van zijn goedgekeurde stablecoinkader, wat uiteenlopende toezichtsbenaderingen ten opzichte van de delta-neutrale cryptomunt onderstreept.
ENA steeg 8,3% na de aankondiging van Upbit en werd verhandeld op $0,238 op het moment van publicatie.
Wat er gebeurde
De handel in USDe begon om 18.00 uur Koreaanse standaardtijd op 14 januari, met handelsparen tegen de Koreaanse won, Bitcoin en Tether's USDT via het Ethereum-netwerk.
Hayes, die als oprichtingsadviseur voor Ethena optreedt via zijn family office Maelstrom, reageerde op sociaal platform X met: "Giddy up b*tches! it's time for $ENA = $1."
On-chain analytics laten zien dat Hayes eind december 2025 1,22 miljoen ENA-tokens kocht ter waarde van ongeveer $257.500, wat een blijvend vertrouwen in de op twee na grootste stablecoin naar marktkapitalisatie aantoont.
USDe handhaaft zijn dollar-koppeling via een delta-neutrale structuur die spot-cryptocollateral combineert met compenserende shortposities in perpetual futures-contracten, waarmee het zich onderscheidt van traditionele, door fiat gedekte stablecoins.
Regelgevingsverschillen
De Upbit-notering kwam slechts twee dagen nadat de Financial Services Authority van Dubai op 12 januari haar Crypto Token Regulatory Framework bijwerkte en strengere stablecoin-standaarden invoerde.
De DFSA behoudt de aanduiding "fiat crypto tokens" uitsluitend voor stablecoins die worden gedekt door fiatreserves die worden aangehouden op gescheiden rekeningen bij gereguleerde bewaarders.
Elizabeth Wallace, adjunct-directeur beleid en juridisch bij de DFSA, verklaarde dat algoritmische stablecoins onvoldoende transparantie bieden over hun werking en aflossingsmechanismen.
Wallace bevestigde dat USDe niet zou voldoen aan de stablecoin-definitie van het Dubai International Financial Centre, maar verduidelijkte dat de token wel is toegestaan als algemeen crypto-asset, zonder de regulatoire behandeling die geldt voor door fiat gedekte alternatieven.
Op de goedgekeurde lijst van de DFSA staan alleen Circle's USDC en EURC, evenals Ripple's RLUSD, waarvoor reserves vereist zijn die gelijk zijn aan de uitstaande tokens en die worden aangehouden in zeer liquide activa met minimaal kredietrisico.