Macrobelegger Raoul Pal zei dinsdag dat Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) en Ripple's (XRP) waarschijnlijk al hun “definitieve dieptepunt” hebben gevormd. Hij stelt dat een scherpe liquiditeitskrapte eerder dit kwartaal overtollige hefboomwerking uit de cryptomarkt heeft gespoeld en de basis heeft gelegd voor een herstel, gedreven door hernieuwde wereldwijde liquiditeit.
Wat er gebeurde
In een podcast zei Pal dat de meest uitgesproken neerwaartse fase van de markt zich in oktober voltrok, toen liquiditeit tijdelijk uit het financiële systeem werd teruggetrokken.
Volgens zijn inschatting leidde die episode tot gedwongen liquidaties in de hele cryptomarkt, waardoor structurele zwaktes door hefboomwerking aan het licht kwamen en een kettingreactie van verkopen ontstond.
Terwijl de prijzen later herstelden en lagere niveaus kortstondig hertestten, zei Pal dat verschillende grote assets óf boven die bodems standhielden óf zich snel herstelden, een patroon dat hij ziet als kenmerkend voor een bodemvormingsproces.
Pal wees op recente scherpe eendaagse rally’s in delen van de cryptomarkt als signaal dat de verkoopfase mogelijk is uitgeput.
Volgens hem consolideren Bitcoin, Ethereum en XRP nu rond niveaus die na de terugval in oktober zijn gevormd, wat suggereert dat de neerwaartse momentum duidelijk is verzwakt.
Waarom het ertoe doet
De kern van Pal’s these is de liquiditeitsomgeving.
Hij betoogde dat de recente marktstress eerder een tekort aan liquiditeit in het banksysteem weerspiegelde dan een verslechtering van de cryptofundamentals.
Volgens Pal dwongen spanningen in de financieringsmarkten voor banken de autoriteiten om te stoppen met kwantitatieve verkrapping, en hij verwacht extra liquiditeitsmaatregelen naarmate de financieringsdruk richting het jaareinde toeneemt.
Ook lezen: Who Is Michael Selig? The New CFTC Chairman Taking Charge At A Critical Moment
Pal benadrukte recente wijzigingen in regelgeving en balansen rond Amerikaanse staatsobligaties, met name aanpassingen aan hefboomvereisten voor banken, waarvan hij zei dat die banken kunnen aanmoedigen om meer staatschuld op te nemen.
Dat mechanisme zou volgens hem effectief een groter deel van het schuldbeheer verschuiven van de centrale bank naar de overheid, waardoor de kredietcreatie via het banksysteem wordt uitgebreid.
Na verloop van tijd zou dit proces volgens Pal kunnen uitmonden in biljoenen dollars aan extra liquiditeit die de bredere economie instroomt.
Hij wees ook op verwachtingen van renteverlagingen, fiscale maatregelen die het besteedbaar inkomen kunnen verhogen en nieuwe deposito’s in het banksysteem als overlappende krachten die risicovolle beleggingen kunnen ondersteunen.
Parallel daaraan wees Pal op aanstaande wetgeving rond digitale assets als mogelijke katalysator, en zei dat duidelijkere regels het gebruik van crypto in de financiële markten kunnen vergroten.
Volgens hem suggereert de combinatie van een afgeronde, door liquiditeit gedreven verkoopgolf en een naderende golf van monetaire en fiscale steun dat de markt de slechtste niveaus van deze cyclus al achter zich heeft gelaten.
Hoewel hij waarschuwde dat de volatiliteit waarschijnlijk zal aanhouden, blijft Pal erbij dat de bredere uitgangspositie gunstig is voor hogere prijzen naarmate de liquiditeitsvoorwaarden versoepelen en de adoptie van crypto toeneemt.
Lees hierna: Bitcoin’s Year-End Test: What AI Forecasts Say About A Santa Rally