Het verhaal rond stablecoins richting 2026 leek overzichtelijk. De totale voorraad groeit, de adoptie verbreedt, en de assetklasse ontwikkelt zich tot één uniforme laag van dollarliquiditeit op de blockchain.
De data uit de eerste helft van 2026 schetst een rommeliger – en veelzeggender – beeld.
In de kopcijfers staat de marktwaarde van stablecoins dicht bij recordniveaus. Maar onder de oppervlakte valt het gedrag van gebruikers uiteen in drie duidelijke groepen: renteschoppers, betalingsgebruikers en pure traders.
Elke groep trekt volumes naar totaal verschillende protocollen, blockchains en producten.
Data over H1 2026 laat zien dat de adoptie van stablecoins allerminst een “gelijkmatig stijgende trend” is. Het gaat om een divergentie over minimaal drie gedragspatronen, met elk hun eigen retentiekromme, ketenvoorkeuren en reactie op macro-economische omstandigheden.
TL;DR
- Stablecoin-gebruikers in H1 2026 zijn uiteengevallen in renteschoppers, betalingsgebruikers en traders, met sterk uiteenlopende voorkeuren voor ketens en protocollen.
- De totale marktwaarde van stablecoins blijft dicht bij recordhoogtes, maar die aggregate cijfers verhullen een forse daling in unieke actieve adressen buiten het rendementssegment.
- De belangstelling voor altcoins op een dieptepunt in twee jaar concentreert de stablecoin-handelsvolumes in minder, diepere liquiditeitspools – een structurele verschuiving die dominante handelsplaatsen beloont en de long tail afstraft.
Het kopcijfer dat meer verhult dan het onthult
De totale marktwaarde van stablecoins is uitgegroeid tot dé standaardmaatstaf in reguliere berichtgeving over crypto. Medio 2026 komt het gezamenlijke stablecoin-aanbod op alle ketens boven de 230 miljard dollar uit, een cijfer dat steevast voor jubelkoppen over adoptie zorgt. Dat cijfer klopt. En is als gedragsindicator vrijwel waardeloos.
Marktkapitalisatie telt uitgegeven tokens. Het zegt niets over of die tokens bewegen, wie ze bezit, of waar ze voor worden gebruikt. Een enkele whale met 500 miljoen dollar aan Tether (USDT) in cold storage telt net zo zwaar mee als een betalingscorridor die dagelijks 10 miljoen dollar aan transacties verwerkt.
Die twee gebruikstoepassingen zijn structureel elkaars tegenpool.
Data van DefiLlama die het maandelijkse transfervolume in stablecoins volgt, vertelt een ander verhaal. Het volume – daadwerkelijk aantal tokens dat van wallet wisselt – groeit al vijf van de afgelopen zes maanden trager dan de totale voorraad. Dat impliceert dat een steeds groter deel van nieuw geslagen stablecoins stil ligt in plaats van circuleert. Aanbodgroei en gebruiksgroei zijn ontkoppeld.
De totale marktwaarde van stablecoins passeerde in de loop van 2026 de 230 miljard dollar, maar het transfervolume groeit al vijf van de zes laatste maanden trager dan de voorraad, een signaal dat de berg slapende tegoeden snel toeneemt.
De kloof tussen aanbod en omloopsnelheid is het eerste structurele signaal dat de gebruikersbasis allerminst homogeen is. Verschillende cohorten minten, ontvangen of kopen stablecoins om radicaal verschillende redenen, en die motieven bepalen alles: van hoe vaak de tokens bewegen tot op welke blockchain ze worden aangehouden.
Lees ook: Gemini Flash krijgt 3 nieuwe modellen terwijl Google's Pro-update opnieuw vertraging oploopt
Kamp één: renteschoppers en waarom zij de aanbodgroei domineren
De grootste en snelst groeiende groep in de huidige stablecoin-markt gebruikt stablecoins niet als geld. Ze gebruiken ze als een in dollars genoteerd rendementsproduct. Dit cohort is sinds de start van de renteverlagingscyclus van de Federal Reserve eind 2024 de belangrijkste motor achter de groei van het aanbod, en hun gedrag wordt vrijwel volledig gedreven door het verschil tussen on-chain rendementen en de rente op traditionele geldmarktfondsen.
Ethena’s USDe en de gestakete variant sUSDe zijn het meest zichtbare voorbeeld van die trend. Door stablecoin-kapitaal in delta-neutrale posities op perpetual-markten te parkeren, haalde Ethena in de hoogrentende fase begin 2026 herhaaldelijk geannualiseerde rendementen van meer dan 10%, ruim boven de Fed funds rate. De totale USDe-voorraad groeide van circa 3,5 miljard dollar begin 2026 naar meer dan 6 miljard eind tweede kwartaal, waarmee USDe op verschillende momenten uitgroeide tot de derde stablecoin op Ethereum (ETH) gemeten naar aanbod.
MakerDAO’s hernoemde Sky-protocol en de USDS-token volgden een soortgelijk pad. Een aanzienlijk deel van de surplusbuffer werd in getokeniseerde Treasuries gestopt, waarvan de rente terugvloeit naar houders. De Savings Rate van het protocol – de Dai (DAI) Savings Rate die is doorgetrokken naar USDS – loopt zichtbaar mee met de on-chain risicobereidheid: hoger in drukke markten, lager als funding rates onder druk komen.
De USDe-voorraad van Ethena meer dan verdubbelde tussen januari en eind Q2 2026, vrijwel volledig gedreven door renteschoppers die funding spreads boven 10% per jaar najagen.
Het cruciale gedragspatroon van dit cohort is rotatie, niet loyaliteit. Renteschoppers schuiven kapitaal razendsnel tussen protocollen zodra spreads verschuiven. Toen de funding rates op perpetuals tijdens de correctie van april 2026 inzakten, daalde het protocolrendement bij Ethena abrupt en kromp de USDe-voorraad in nog geen drie weken met ruim 800 miljoen dollar, om daarna weer te herstellen. Dat zorgt voor een structureel volatiel stablecoin-aanbod: het zwelt aan in bullmarkten met hoge funding, en krimpt zodra die terugvallen.
Lees ook: Samsung schrapt 839 banen in de VS terwijl het zijn nieuwste foldables onthult
Kamp twee: betalingsgebruikers en de ketens die zij écht kiezen
De tweede groep gebruikt stablecoins zoals in de oorspronkelijke belofte: als sneller en goedkoper alternatief voor internationale overschrijvingen, remittances en B2B-afwikkeling. Deze gebruikers zijn in de aggregate cijfers structureel onderbelicht, omdat hun transacties kleiner en frequenter zijn, en zich concentreren op ketens die crypto-native analisten vaak als randverschijnsel wegzetten.
Stellar, Tron en in toenemende mate Solana domineren de betalingsstromen in stablecoins. Het USDT-transfervolume op Tron (TRX) is in H1 2026 goed voor tussen 40% en 55% van álle on-chain USDT-transacties, gemeten naar aantallen, gedreven door lage fees en een stevige positie in remittance-corridors in Zuidoost-Azië en Afrika. In discussies over DeFi-yield of institutionele adoptie komt Tron zelden voor, maar op de meeste dagen verwerkt het meer stablecoin-transacties (in aantallen) dan Ethereum.
De USDC-corridor op Stellar (XLM) is zichtbaar gegroeid via partnerships met gelicentieerde betaaldienstverleners in Latijns-Amerika en Sub-Sahara-Afrika.
De infrastructuur van Circle, die een groot deel van de USDC-uitgifte op Stellar ondersteunt, kanaliseert gereguleerde betalingsstromen door het netwerk op een manier die nooit opduikt in DeFi-TVL-statistieken.
Het USDT-netwerk op Tron was in H1 2026 goed voor 40% tot 55% van alle USDT-transfers on-chain, gemeten naar aantallen – vooral remittances en betalingen die in DeFi-centrische dashboards vrijwel onzichtbaar blijven.
Wat betalingsgebruikers onderscheidt, is hun bijna totale onverschilligheid voor on-chain rendement. Zij willen snelheid, lage kosten en definitieve afwikkeling. Stablecoins worden uren of dagen vastgehouden, geen weken. Hun activiteit blaast het aantal transfers op, maar heeft nauwelijks impact op TVL. De protocollen die hen het beste bedienen – Tron, Stellar en de USDC-infrastructuur op Solana (SOL) – optimaliseren voor throughput en minimale fees, niet voor composabiliteit met yield-contracten.
Deze groep is ook het gevoeligst voor regulatoire risico’s. De goedkeuring van de GENIUS Act in de Amerikaanse Senaat in juni 2026, die een federaal vergunningenkader voor stablecoin-uitgevers introduceert, creëert een scherpe scheidslijn tussen gereguleerde en niet-gereguleerde uitgevers. Betalingsgebruikers in conforme corridors zullen dat steeds sterker merken. Circle en Paxos zijn hier goed gepositioneerd. Offshore-uitgevers niet.
Lees ook: Foxconn neemt opnieuw personeel aan voor iPhone 18-productie terwijl Apple zijn AI-inzet opvoert
Kamp drie: traders die in stablecoins parkeren tussen posities
De derde groep is het meest zichtbaar in marktcommentaar, maar het minst begrepen in analyses van het aanbod. Dit zijn crypto-native traders die stablecoins niet aanhouden als spaarmiddel en niet voor betalingen, maar als neutrale parkeerplaats tussen speculatieve posities. Hun stablecoin-saldi lopen op wanneer zij risicovolle assets verkopen en dalen zodra zij opnieuw de markt in gaan.
Volgens data van CoinMarketCap bereikte de interesse in altcoins in de aanloop naar eind juli 2026 het laagste niveau in twee jaar, terwijl de dominantie van Bitcoin (BTC) hoog bleef doordat detail- en institutionele beleggers zich concentreerden op bitcoin ten koste van de bredere altcoin-markt. Voor de analyse van stablecoins is dat een cruciaal signaal.
Als de belangstelling voor altcoins inzakt, bouwen traders hun stablecoin-saldi meestal op in plaats van die rond te draaien. Kapitaal dat normaal van USDT of USD Coin (USDC) in altcoin-posities zou vloeien, blijft nu aan de zijlijn staan. Dat blaast de kopcijfers rond stablecoin-aanbod op, zonder dat er een overeenkomstige toename in transfervolume tegenover staat. Die dynamiek helpt de eerder geschetste ontkoppeling tussen aanbod en omloopsnelheid te verklaren.
Met de altcoin-interesse op een dieptepunt in twee jaar, eind juli 2026, stapelen stablecoin-saldi van traders zich op in plaats van door te rollen naar risicovolle assets – een effect dat de aanbodcijfers opblaast. zonder een overeenkomstige toename in omloopsnelheid.
De tradingcohort concentreert zich sterk op gecentraliseerde beurzen en de toonaangevende DeFi-handelsplatformen. Hyperliquid’s opmars in H1 2026, met dagelijks miljarden aan perpetuals-volume, trok een aanzienlijk deel van deze stablecoinvoorraad aan, omdat traders USDC gebruiken als onderpand voor leveraged posities. On-chain data van Dune laat zien dat de USDC‑onderpandpool van Hyperliquid (HYPE) in Q2 2026 gestaag is gegroeid, in lijn met de stijgende open interest op het platform. De traders die daar geparkeerd staan, gebruiken USDC niet voor betalingen of yield farming, maar houden het aan als margin.
Ook interessant: Musk Belooft Dat Grok Tegen 2026 Een Historisch Nauwkeurige Odyssee Levert
Hoe Drie Kampen Eenzelfde Macro-event Volledig Anders Lezen
Het duidelijkste bewijs van gedragssegmentatie is te zien in hoe elke cohort reageerde op dezelfde macro‑schokken in H1 2026. Neem de periode tussen 2 en 21 april 2026, toen de brede cryptomarkt fors onder druk kwam door onzekerheid rond handelstarieven.
Yieldzoekers reageerden door uit synthetische yieldproducten te stappen: het uitstaande volume van USDe van Ethena kromp met meer dan 800 miljoen dollar. Kapitaal stroomde richting lager‑risicovarianten zoals getokeniseerde geldmarktfondsen. Zowel BlackRock’s BUIDL‑fonds als de BENJI‑token van Franklin Templeton kenden instroom in datzelfde venster, omdat beleggers rendement zochten zonder de delta‑blootstelling van funding‑rate‑strategieën. Het totale beheerd vermogen in getokeniseerde Treasuries passeerde in april 2026 de 5,5 miljard dollar, met een duidelijke instroompiek tijdens de sell‑off.
Gebruikers die stablecoins voor betalingen inzetten, bleven vrijwel ongemoeid. Het aantal Tron‑USDT‑transacties daalde licht op de dagen met de hoogste volatiliteit, maar herstelde binnen 72 uur. Remittance‑corridors stoppen niet omdat BTC 15% corrigeert. De use case voor een fabrieksarbeider in Vietnam die geld naar familie in de Filipijnen stuurt, heeft niets te maken met perpetuals‑fundingrentes.
Tijdens de macro‑sell‑off van april 2026 steeg tokenized Treasury‑AUM tot boven 5,5 miljard dollar doordat yieldzoekers de vlucht namen naar veiligere instrumenten, terwijl Tron‑USDT‑volumes in betalingscorridors binnen 72 uur terugkeerden naar het oude niveau. Dat onderstreept hoe de drie cohorten structureel verschillend reageren op exact dezelfde schok.
Traders reageerden het meest uitgesproken. Stablecoininstromen naar gecentraliseerde beurzen schoten omhoog tijdens de sell‑off, passend bij een risk‑off‑houding waarbij kapitaal tijdelijk wordt geparkeerd. Maar in plaats van een signaal voor direct hernieuwde kooplust, bleef een groot deel van dat kapitaal aan de zijlijn, in lijn met de zwakke altcoininteresse die tot en met Q2 aanhield. De stablecoinposities van de tradingcohort veranderden in een gespannen veer die eind juli 2026 nog niet volledig was ontladen in altcoinposities.
Ook interessant: Solana En Hyperliquid Pakken 80% Van Het Altcoin‑ETF‑Volume
De USDT‑USDC Kloof Volgt Dezelfde Breuklijnen
Het debat USDT versus USDC speelt al jaren, sinds Circle inzet op transparantie en Tether zijn dominantie weet te behouden. In H1 2026 biedt het segmentatiekader een helderder verklaring voor het feit dat beide tokens blijven groeien, ondanks dat ze ogenschijnlijk hetzelfde probleem oplossen.
USDT’s dominantie in betaalcorridors, met name op Tron, is structureel en zelfversterkend. Netwerkeffecten uit bijna tien jaar adoptie in Zuidoost‑Azië, het Midden‑Oosten en Latijns‑Amerika creëren een betalingsmoat die extreem lastig is te doorbreken. De totale uitgifte van Tether passeerde in Q2 2026 de 140 miljard dollar, waarvan circa 65 miljard dollar op Tron draait. De betalende cohort koos eerst voor USDT en inertie houdt ze daar.
USDC daarentegen heeft stelselmatig marktaandeel gewonnen in de yield‑ en institutionele segmenten. Circle’s regulatoire positie – een in de VS gevestigde partij met volledige reserve‑attestaties en een snel uitdijende compliance‑infrastructuur – maakt USDC tot de favoriete onderpandasset voor institutionele DeFi‑protocollen en de feitelijke standaardstablecoin voor gereguleerde betalingscorridors in ontwikkelde markten na de GENIUS Act. De USDC‑supply op Ethereum groeide in de eerste helft van 2026 met meer dan 30%.
Tethers totale supply lag in Q2 2026 boven de 140 miljard dollar, met circa 65 miljard Tron‑USDT, terwijl USDC’s Ethereum‑supply in H1 2026 met meer dan 30% toenam – twee tokens die parallel groeien omdat ze verschillende gebruikerscohorten bedienen.
De implicatie: USDT en USDC zijn in de meeste use cases feitelijk geen directe concurrenten. Ze zijn de dominante stablecoins voor verschillende gedragssegmenten. De concurrentie is het scherpst in de trading‑ en yieldcohorten, waar gebruikers meer bereid zijn te switchen en waar protocolintegraties snel marktaandeel kunnen verschuiven. In betalingen is USDT’s voorsprong op de korte termijn praktisch onaantastbaar.
Ook interessant: Voorzitter OpenAI: Zorgen Over AI‑Tokens Verdwijnen Binnen 12 Maanden
DEX‑Volumeconcentratie En De Implicaties Voor Liquidity Providers
Het gedrag van de stablecoin‑tradingcohort in H1 2026 heeft geleid tot een sterke concentratie van liquiditeit op DEX’en. Nu een steeds smaller mandje van assets – primair BTC en de paren met USDC, USDT en ETH – het gros van de handelsinteresse opslorpt, concentreren liquidity providers hun kapitaal in minder, maar diepere pools, in plaats van het uit te smeren over de lange staart van altcoinparen.
Categorie‑data van CoinGecko laat zien dat de DEX‑sector eind juli 2026 een gezamenlijke marktkapitalisatie van circa 23,4 miljard dollar telt, met 1,29 miljard dollar aan 24‑uursvolume. Binnen dat segment laten stablecoin‑naar‑stablecoin‑ en stablecoin‑naar‑blue‑chip‑paringen – USDC/ETH, USDT/USDC, USDC/BTC – structureel hogere benuttingsgraden zien dan meer exotische paren tijdens de Bitcoin‑dominantieperiode.
Uniswap V4’s geconcentreerde‑liquiditeitsmodel en de stableswap‑invariant van Curve Finance zijn uitgegroeid tot de kerninfrastructuur voor deze liquiditeit. Curve verwerkte met name grote volumes in stablecoin‑naar‑stablecoinhandel die voorheen vooral via orderboeken van gecentraliseerde beurzen liepen. De 3pool (USDT/USDC/DAI) blijft een van de meest consequent gebruikte liquiditeitspools in DeFi, gemeten naar de verhouding volume‑tot‑TVL.
Stablecoin‑naar‑stablecoin‑ en stablecoin‑naar‑large‑cap‑pools bleven in heel Q2 2026 aanzienlijk beter benut dan exotische altcoinparen, doordat het kapitaal van de tradingcohort zich concentreerde in diepere, meer liquide venues in een fase van Bitcoin‑dominantie.
Ook interessant: Google Breidt Gemini Uit Naar 40 Apps Terwijl Samsung Fold 8 ‘Agentic’ Gaat
De Regulatielaag Hertekent De Kaart In Real Time
De goedkeuring van de GENIUS Act door de Amerikaanse Senaat in juni 2026 markeert de meest ingrijpende federale interventie in de stablecoinmarkt sinds het ontstaan van deze assetklasse. De wet introduceert een gelaagd licentiestelsel voor stablecoinuitgevers, met goedkeuring door de Federal Reserve voor uitgevers boven de 10 miljard dollar en staatslicenties voor kleinere partijen, plus volledige reserve‑dekking en maandelijkse attestatieverplichtingen.
De impact op de drie cohorten is asymmetrisch. Betalingsgebruikers in door de VS gereguleerde corridors zullen steeds vaker uitsluitend GENIUS‑conforme stablecoins tegenkomen, naarmate banken, betalingsverwerkers en money service businesses hun compliancekaders aanpassen. Dat creëert een structureel voordeel voor Circle (USDC) en Paxos (USDP, PYUSD) en zet offshore‑uitgevers onder druk in elke corridor waar een door de VS gereguleerde partij aan te pas komt.
Voor de yieldzoekende cohort wordt het landschap complexer. Synthetische stablecoins zoals USDe, die rendement genereren via derivaten in plaats van via reserves, bevinden zich in een grijs gebied ten opzichte van de reserve‑eisen van de GENIUS Act. Ethena heeft aangegeven de regulatoire behandeling van het product scherp te volgen en stelt dat de structuur van USDe wezenlijk verschilt van een payment stablecoin. De uitkomst van die discussie zal bepalend zijn voor welke yieldproducten institutioneel kapitaal straks daadwerkelijk mag aanhouden.
De reserve‑eisen en licentietiers van de GENIUS Act geven Circle en Paxos een structurele voorsprong in door de VS gereguleerde betalingscorridors, terwijl de juridische status van synthetische, yielddragende stablecoins als USDe nadrukkelijk onbeslist blijft.
Stablecoins die door traders op gecentraliseerde beurzen worden aangehouden, ondervinden op korte termijn de minste directe impact van de GENIUS Act. Grote, in de VS gereguleerde exchanges beheren klanttegoeden al via structuren die goeddeels aansluiten op de nieuwe vereisten. Het grotere risico voor de tradingcohort is indirect: als regulatoire druk Tether dwingt de Amerikaanse markt in te perken of leidt tot krimp van de offshore‑supply, kan de hoeveelheid beschikbare stablecoins als margin op offshore perpetuals‑platformen slinken, met mogelijke gevolgen voor fundingdynamiek en marktdiepte.
Ook interessant: Google’s Geheime AI‑Chip Bakent Gemini In Hardware In Voor 10X Efficiëntiewinst
Getokeniseerde Treasuries Eten De Yield‑Cohort Van Onderop Op
Een van de meest structurele verschuivingen in H1 2026 is de versnelling van getokeniseerde Treasury‑producten richting dezelfde yield‑niche die eerder werd gedomineerd door DeFi‑native stablecoins. Wat begon als puur institutioneel product, schuift gestaag op naar de retailmarkt – met implicaties voor elke stablecoin die zich op de yieldcohort richt.
Het BUIDL‑fonds van BlackRock passeerde medio 2026 de grens van 2,5 miljard dollar aan beheerd vermogen en is daarmee het grootste enige getokeniseerde Treasury-product op de markt. Franklin Templetons BENJI en Ondo Finance’s USDY voegden daar samen nog eens 2 miljard dollar aan beheerd vermogen aan toe. Het totaal aan getokeniseerde Treasuries en geldmarktfondsen passeerde eind Q2 2026 de grens van 7 miljard dollar, ruim driemaal zoveel als begin 2025.
De concurrentiestrijd met rentegevende stablecoins is frontaal. Als het rendement op 4-weeks T‑bills rond 4,5% noteert, is een getokeniseerd Treasury‑product met vergelijkbare yield en lager smart‑contractrisico een geloofwaardig alternatief voor DeFi‑yieldstrategieën voor kapitaal dat primair op kapitaalbehoud is gericht. De yield‑beleggers die in USDe stapten tegen 10% toen funding rates hoog lagen, staan nu voor een keuze: genoegen nemen met een lagere rente op veiligere instrumenten, of synthetische exposure aanhouden in periodes met samengedrukte rentes.
Het beheerd vermogen in getokeniseerde Treasuries liep eind Q2 2026 op tot meer dan 7 miljard dollar, ruim een verdrievoudiging sinds begin 2025, en concurreert nu rechtstreeks met DeFi‑stablecoins met rente voor kapitaal van de yield‑cohort.
Op langere termijn dreigt de yield‑gedreven stablecoin‑groep verder te splijten. Risicobereid kapitaal zal funding‑rate‑strategieën via producten als USDe blijven najagen zolang de spreads aantrekkelijk zijn. Risicomijdend kapitaal – institutionele treasury‑afdelingen, family offices, vermogende particulieren – verschuift juist naar getokeniseerde Treasuries naarmate de on‑chain‑infrastructuur rond deze producten volwassener wordt.
Het deel van de stablecoin‑omloop dat door yield‑jacht wordt gedreven, zal daardoor steeds volatieler worden, omdat het funding‑cycli gaat volgen in plaats van “organische” adoptie.
Ook interessant: OpenAI IPO Slips To 2027 As Apple Lawsuit Piles On Legal Risk
Wat De Kraken‑IPO En ‘Wall Street‑ization’ Betekenen Voor De Drie Cohorten
CoinMarketCap meldde dat Kraken bij zijn voorgenomen beursgang mikt op een waardering van 20 miljard dollar, nadat het bedrijf in de voorafgaande twee maanden 800 miljoen dollar ophaalde. De exchange biedt inmiddels handel in meer dan 450 digitale assets, Amerikaanse futures, aandelen, ETF’s en institutionele diensten. De weg die Kraken inslaat, en de bredere ‘Wall Street‑ization’ die het belichaamt, heeft directe gevolgen voor de segmentatie in de stablecoin‑markt.
Voor de trading‑cohort betekent een beursgenoteerde, institutionele exchange‑infrastructuur meer toezicht en een sterker balansprofiel, waardoor zorgen over tegenpartijrisico op exchange‑gehouden stablecoin‑tegoeden afnemen. Traders die hun kapitaal nu nog spreiden tussen onshore‑ en offshore‑platforms om te profiteren van regulatoire arbitrage, hebben daar minder reden toe als Amerikaans gereguleerde venues vergelijkbare liquiditeit en productdiepte bieden. Dat zou de stablecoin‑saldi van de trading‑cohort de komende 12 tot 18 maanden geleidelijk naar gereguleerde platforms moeten duwen.
Voor de payments‑cohort versnelt institutionele betrokkenheid de aansluiting van stablecoin‑rails op de bestaande financiële infrastructuur. Dat Kraken nu ook aandelen en ETF’s toevoegt, laat zien dat de exchange zichzelf positioneert als volwaardig financieel platform in plaats van louter crypto‑beurs. Stablecoin‑betalingen die worden ingebouwd in multi‑assetplatformen bereiken gebruikers die nooit een losse stablecoin‑wallet zouden openen, waardoor de payments‑cohort organisch groeit.
Het IPO‑doel van 20 miljard dollar en de kapitaalronde van 800 miljoen dollar bij Kraken laten zien dat gereguleerde multi‑assetplatformen in het post‑GENIUS‑Act‑tijdperk uitgroeien tot de belangrijkste distributielaag voor stablecoin‑toegang voor alle drie de gebruikerscohorten.
Voor de yield‑cohort is de interactie met Wall Street‑ization het meest complex. Nu traditionele financiële instellingen hun eigen infrastructuur voor getokeniseerde producten optuigen – met BlackRocks BUIDL als meest zichtbare voorbeeld – neemt de concurrentiedruk op DeFi‑native yieldproducten fors toe. Het voordeel dat on‑chain‑yieldprotocollen hadden toen er in traditionele finance geen vergelijkbare producten bestonden, brokkelt snel af. De protocollen die deze druk overleven, zijn die welke voldoende extra rendement bieden om het hogere smart‑contract‑ en regulatierisico te compenseren. In de praktijk betekent dit dat funding‑rate‑afhankelijke strategieën alleen tijdens bullmarkten met ruime funding‑spreads echt relevant blijven.
Ook interessant: Samsung Nears Mistral Bet That Could Value The AI Lab At €20B
Conclusie
De totale marktkapitalisatie van stablecoins blijft de krantenkoppen halen. Met 230 miljard dollar en oplopend is dat ook terecht historisch.
Maar wie het bij dat ene cijfer laat, mist een markt die zich intussen structureel heeft opgesplitst naar gedrag, regio en risicobereidheid — scheidslijnen die ieder kwartaal scherper worden.
De protocollen, exchanges en uitgevers die in de tweede helft van 2026 buitenproportioneel veel waarde weten vast te leggen, zijn degenen die scherp kiezen voor één cohort, in plaats van te optimaliseren voor een abstract totaalcijfer aan stablecoin‑omloop.
De stablecoin‑markt is geen uniforme markt meer.
Het zijn er drie. En analytics, producten en toezicht die haar als één geheel blijven behandelen, zullen structureel tot de verkeerde conclusies komen.
Lees verder: Anthropic Chased An $11B Robot Startup Before The Denial Went Public
