Het verhaal rond stablecoins richting 2026 leek overzichtelijk. De totale uitgifte stijgt, de adoptie wordt breder en de assetklasse groeit uit tot één uniforme laag van on-chain dollarliquiditeit.
De data uit de eerste helft van 2026 vertelt een rommeliger – en veelzeggender – verhaal.
Op hoofdlijnen staat de marktkapitalisatie van stablecoins dicht bij recordniveaus. Maar onder die topcijfers is het gebruikspatroon in drie duidelijke kampen uiteengevallen: rendementzoekers, betalingsgebruikers en pure traders.
Elk kamp trekt volume naar totaal verschillende protocollen, ketens en producten.
Data over H1 2026 laat zien dat stablecoin-adoptie helemaal geen “gestaag stijgende trend” is. Het is een divergerend beeld van minstens drie gedragsprofielen – met fors uiteenlopende retentiecurves, ketenvoorkeuren en reacties op macro-economische omstandigheden.
TL;DR
- Stablecoin-gebruikers in H1 2026 vallen uiteen in rendementzoekers, betalingsgebruikers en traders, met sterk uiteenlopende voorkeuren voor ketens en protocollen.
- De totale marktkapitalisatie van stablecoins blijft in de buurt van recordhoogten, maar die aggregaten maskeren een forse daling in unieke actieve adressen buiten de rendementssegmenten.
- De belangstelling voor altcoins op een dieptepunt in twee jaar concentreert het stablecoin-handelsvolume in minder, diepere liquiditeitspools – een structurele verschuiving die dominante handelsplaatsen beloont en de long tail afstraft.
Het hoofdgetal dat meer verbergt dan het onthult
De marktkapitalisatie van stablecoins is uitgegroeid tot de meest aangehaalde cryptomaatstaf in mainstream media. Medio 2026 staat de gecombineerde stablecoinsupply over alle ketens boven de 230 miljard dollar, een cijfer dat steevast wordt aangegrepen voor koppen over nieuwe adoptie-mijlpalen. Dat getal is feitelijk juist. Maar als gedragsindicator is het vrijwel waardeloos.
Marktkapitalisatie telt uitgegeven tokens. Ze zegt niets over de vraag of die tokens bewegen, wie ze bezit of waarvoor ze worden gebruikt. Eén whale die 500 miljoen dollar aan Tether (USDT) in een cold wallet parkeert, draagt net zo veel bij aan het headlinecijfer als een remittance-corridor die dagelijks 10 miljoen dollar verwerkt.
Structureel gezien kunnen die twee vormen van gebruik nauwelijks verder uit elkaar liggen.
Data van DefiLlama die het maandelijkse transfervolume in stablecoins volgt, vertelt een ander verhaal. Het transfervolume – daadwerkelijk verplaatste tokens tussen wallets – is in vijf van de laatste zes maanden minder hard gegroeid dan de totale supply. Dat impliceert dat een steeds groter deel van nieuw geslagen stablecoins stil ligt in plaats van circuleert. Aanwas van supply en daadwerkelijke gebruiksgroei zijn ontkoppeld.
De stablecoin-marktkapitalisatie tikte midden 2026 de grens van 230 miljard dollar aan, maar het transfervolume groeide in vijf van de laatste zes maanden langzamer dan de supply – een signaal van een toenemende berg slapende tegoeden.
De kloof tussen aanbod en omloopsnelheid is het eerste structurele signaal dat de gebruikersbasis niet homogeen is. Verschillende cohorten slaan, ontvangen of kopen stablecoins om radicaal verschillende redenen – en precies die motieven bepalen alles, van hoe vaak tokens bewegen tot op welke blockchain ze worden aangehouden.
Ook interessant: Gemini Flash krijgt 3 nieuwe modellen terwijl Google's Pro-update opnieuw vertraging oploopt
Kamp één: rendementzoekers en waarom zij de supply-groei domineren
Het grootste en snelst groeiende cohort in de huidige stablecoinmarkt gebruikt stablecoins niet als geld. Voor hen zijn het rendementdragende activa die toevallig in dollars luiden. Deze groep is sinds de start van de renteverlagingencyclus van de Federal Reserve eind 2024 de belangrijkste drijver van de supply-expansie, en hun gedrag wordt vrijwel volledig bepaald door het verschil tussen on-chain yields en klassieke geldmarktrentes.
Ethena’s USDe en de gestakete variant sUSDe zijn de zichtbaarste uitdrukking van die trend. Door stablecoinkapitaal in delta-neutrale posities op perpetual-markten te parkeren, genereerde Ethena in regimes met hoge funding rates begin 2026 herhaaldelijk geannualiseerde rendementen van boven de 10%, ruim boven de Fed funds rate. De totale USDe-supply steeg van circa 3,5 miljard dollar begin 2026 naar meer dan 6 miljard dollar eind tweede kwartaal, waarmee USDe op verschillende momenten de derde stablecoin op Ethereum (ETH) was gemeten naar supply.
Het herpositioneerde MakerDAO onder de nieuwe naam Sky en de USDS-token volgden een vergelijkbare route. Een aanzienlijk deel van de surplusbuffer wordt ingezet in getokeniseerde Treasuries, waarbij de gegenereerde yield terugvloeit naar houders. De Savings Rate – de bekende Dai (DAI) Savings Rate, doorgetrokken naar USDS – bewoog nauw mee met de on-chain risicobereidheid: omhoog in drukke marktfasen, omlaag bij afkalvende funding rates.
De USDe-supply van Ethena is tussen januari en eind tweede kwartaal 2026 meer dan verdubbeld, vrijwel volledig gedreven door rendementskapitaal dat spreads boven de 10% per jaar opzoekt.
Het kernpatroon in dit cohort is rotatie, niet loyaliteit. Rendementzoekers verplaatsen kapitaal razendsnel tussen protocollen zodra spreads verschuiven. Toen de funding rates op perpetuals tijdens de marktcorrectie van april 2026 samenknepen, kelderde het protocolrendement bij Ethena en kromp de supply in nog geen drie weken met ruim 800 miljoen dollar, om daarna weer op te veren. Dat resulteert in een structureel volatiele stablecoin-supply: uitbreidend in bullmarkten met hoge funding rates, krimpend zodra die wegvallen.
Ook interessant: Samsung schrapt 839 banen in de VS en toont tegelijk zijn nieuwste foldables
Kamp twee: betalingsgebruikers en de ketens die zij echt kiezen
Het tweede cohort gebruikt stablecoins precies zoals de oorspronkelijke these beschreef: als sneller en goedkoper alternatief voor bankoverschrijvingen, grensoverschrijdende remittances en B2B-afwikkeling. Deze groep wordt in de aggregaten structureel onderschat, omdat hun transacties kleiner en frequenter zijn, en geconcentreerd op ketens die door crypto-native analisten vaak als randverschijnsel worden gezien.
Stellar, Tron en in toenemende mate Solana domineren de betalingsgerichte stromen in stablecoins. Het USDT-transfervolume op Tron (TRX) is in H1 2026 consequent goed voor 40% tot 55% van alle on-chain USDT-transacties gemeten naar aantal, gedreven door lage fees en diepe penetratie in remittance-corridors in Zuidoost-Azië en Afrika. Tron komt zelden voor in discussies over DeFi-yield of institutionele adoptie, maar verwerkt op de meeste dagen meer stablecointransacties dan Ethereum.
De USDC-corridor op Stellar (XLM) is fors gegroeid via samenwerkingen met gereguleerde geldzenders in Latijns-Amerika en Sub-Sahara-Afrika.
De infrastructuur van Circle, die een aanzienlijk deel van de USDC-uitgifte op Stellar ondersteunt, stuurt gereguleerde betalingsstromen over het netwerk op een manier die nooit zichtbaar wordt in DeFi-TVL-statistieken.
Het USDT-netwerk op Tron was in H1 2026 verantwoordelijk voor 40% tot 55% van alle on-chain USDT-transacties gemeten naar aantal, gedreven door remittances en betalingscases die nauwelijks doordringen in DeFi-centrische analytics.
Wat betalingsgebruikers onderscheidt, is hun vrijwel volledige onverschilligheid ten opzichte van on-chain rendement. Zij willen snelheid, lage kosten en definitieve afwikkeling. Ze houden stablecoins meestal uren tot dagen aan, geen weken. Hun activiteit stuwt het aantal transfers op, maar heeft nauwelijks impact op TVL. De protocollen die hen het beste bedienen – Tron, Stellar en de USDC-infrastructuur op Solana (SOL) – optimaliseren voor throughput en minimale fees, niet voor composability met yield-genererende smart contracts.
Dit cohort is tevens het meest gevoelig voor regulatoir risico. De aanneming van de GENIUS Act in de Amerikaanse Senaat in juni 2026, waarmee een federaal vergunningskader voor stablecoin-uitgevers wordt gecreëerd, zet een duidelijke scheidslijn neer tussen gereguleerde en niet-gereguleerde uitgevers. Betalingsgebruikers in gereguleerde corridors gaan dat verschil steeds sterker voelen. Circle en Paxos staan strategisch goed gepositioneerd. Offshore-uitgevers veel minder.
Ook interessant: Foxconn neemt opnieuw personeel aan voor de iPhone 18-productie terwijl Apple zijn AI-inzet opvoert
Kamp drie: traders die stablecoins als parkeerplaats gebruiken
Het derde cohort is het meest zichtbaar in marktcommentaar, maar het minst goed begrepen in supply-analyses. Dit zijn crypto-native traders die stablecoins niet als spaarmiddel of voor betalingen aanhouden, maar als neutrale parkeerstand tussen speculatieve posities. Hun stablecoinposities zwellen aan zodra ze risicovolle assets verkopen en krimpen als ze opnieuw in crypto instappen.
Data van CoinMarketCap signaleert dat de belangstelling voor altcoins in de aanloop naar eind juli 2026 op het laagste punt in twee jaar lag, terwijl de dominantie van Bitcoin (BTC) verhoogd bleef doordat particuliere en institutionele aandacht zich op Bitcoin concentreerde ten koste van de bredere altcoinmarkt. Voor een analyse van stablecoins is dat een cruciale datapunt.
Als de interesse in altcoins wegebt, hebben traders de neiging hun stablecoinbalansen op te bouwen in plaats van door te rollen. Kapitaal dat normaal gesproken vanuit USDT of USD Coin (USDC) in altcoinposities zou vloeien, blijft dan in stablecoins hangen. Dat blaast de headline-supply op zonder dat er veel transfervolume tegenover staat. Dat mechanisme helpt de eerder beschreven ontkoppeling tussen supply en omloopsnelheid verklaren.
Met altcoininteresse op een dieptepunt in twee jaar eind juli 2026 stapelen trader-gedreven stablecoinbalansen zich op in plaats van door te rollen naar risicovolle assets, wat de supply-cijfers opdrijft. zonder een overeenkomstige stijging in de omloopsnelheid.
De handelscohort concentreert zich vooral op gecentraliseerde beurzen en de toonaangevende DeFi-handelsplatformen. De opkomst van Hyperliquid in de eerste helft van 2026, met dagelijks miljarden aan perpetuals-volume, trok een aanzienlijk deel van deze stablecoin-voorraad aan, doordat traders USDC inzetten als onderpand voor leveraged posities. On-chaingegevens van Dune laten zien dat de USDC‑onderpandpool van Hyperliquid (HYPE) in heel Q2 2026 gestaag groeide, in lijn met de stijgende open interest op het platform. De traders die daar geparkeerd staan gebruiken USDC niet voor betalingen of yield farming, maar houden het vast als margin.
Lees ook: Musk Belooft Dat Grok Uiterlijk 2026 Een Historisch Getrouwe Odyssee Aflevert
Hoe Drie Kampen Hetzelfde Macro‑Event Radicaal Anders Lezen
Het duidelijkste bewijs voor deze gedragsmatige segmentatie is te zien in de manier waarop elke cohort reageerde op dezelfde macro‑events in de eerste helft van 2026. Neem de periode tussen 2 en 21 april 2026, toen de brede cryptomarkt scherp wegzakte door onzekerheid rond nieuwe tarieven.
Yield‑jagers reageerden door uit synthetische yieldproducten te stappen – de uitstaande USDe‑voorraad van Ethena kromp met ruim 800 miljoen dollar – en te roteren naar lager‑risicoopties zoals getokeniseerde geldmarktfondsen. Zowel het BUIDL‑fonds van BlackRock als de BENJI‑token van Franklin Templeton zagen in diezelfde periode instroom, omdat kapitaal op zoek ging naar rendement zonder de delta‑blootstelling van funding‑rate‑strategieën. Het totaal beheerd vermogen in getokeniseerde Treasuries overschreed in april 2026 de 5,5 miljard dollar, met een duidelijke instroompiek tijdens de sell‑off.
Voor betalingsgebruikers veranderde er vrijwel niets. Het aantal Tron‑USDT‑transacties daalde licht op de heftigste volatiliteitsdagen, maar herstelde binnen 72 uur. Remittance‑corridors gaan niet op pauze omdat BTC 15% daalt. De waardepropositie voor een fabrieksarbeider in Vietnam die geld naar familie in de Filipijnen stuurt, heeft niets te maken met funding‑rates op perpetuals.
Tijdens de macro‑sell‑off van april 2026 overschreed het AUM in getokeniseerde Treasuries $5,5 miljard doordat yield‑zoekers wegdraaiden naar veiligere instrumenten, terwijl de volumes in Tron‑USDT‑betalingscorridors binnen 72 uur terugkeerden naar de basislijn – een illustratie dat de drie cohorten structureel verschillend reageren op identieke events.
Traders reageerden het meest uitgesproken. Stablecoin‑instromen naar gecentraliseerde beurzen schoten omhoog tijdens de sell‑off, in lijn met risicomijdend parkeergedrag. Maar in plaats van een signaal voor aanstaande aankopen bleef een groot deel van dat kapitaal gewoon op de zijlijn staan, in overeenstemming met de lauwe altcoin‑interesse die tot in Q2 aanhield. De stablecoin‑saldi van de handelscohort veranderden in een gespannen veer die, eind juli 2026, nog altijd niet volledig is losgekomen in altcoin‑posities.
Lees ook: Solana En Hyperliquid Pakken 80% Van Het Altcoin‑ETF‑Handelsvolume
De USDT‑Versus‑USDC‑Tweespalt Volgt Dezelfde Breuklijnen
Het debat rond USDT versus USDC laait telkens weer op sinds Circle zijn transparantieoffensief startte en Tether zijn dominantie wist vast te houden. In de eerste helft van 2026 biedt de segmentatiebenadering een helderder verklaring voor de vraag waarom beide tokens blijven groeien, terwijl ze ogenschijnlijk hetzelfde product leveren.
USDT’s dominantie in betalingscorridors, vooral op Tron, is structureel en zelfversterkend. De netwerkeffecten van bijna tien jaar adoptie in Zuidoost‑Azië, het Midden‑Oosten en Latijns‑Amerika creëren een payments‑moat die buitengewoon lastig is te slechten. De totale USDT‑voorraad van Tether passeerde in Q2 2026 de 140 miljard dollar, waarvan circa 65 miljard dollar op Tron draait. De betalingscohort koos eerst voor USDT, en inertie houdt ze daar.
USDC daarentegen heeft stelselmatig marktaandeel gewonnen in de yield‑ en institutionele segmenten. Door Circle’s regulatoire positie – een in de VS gevestigde partij met volledige reserve‑attestaties en een groeiende compliance‑infrastructuur – is USDC uitgegroeid tot het favoriete onderpand in institutionele DeFi‑protocollen en de feitelijke standaardstablecoin in gereguleerde betalingscorridors in ontwikkelde markten na de inwerkingtreding van de GENIUS Act. De USDC‑voorraad op Ethereum groeide in de eerste helft van 2026 met meer dan 30%.
De totale USDT‑voorraad overschreed in Q2 2026 de $140 miljard, met ongeveer $65 miljard op Tron, terwijl de USDC‑voorraad op Ethereum in H1 2026 met meer dan 30% groeide – twee tokens die parallel groeien omdat ze verschillende gebruikerscohorten bedienen.
De implicatie: USDT en USDC zijn in de meeste toepassingen feitelijk geen directe concurrenten. Het zijn de dominante stablecoins voor verschillende gedragssegmenten. De concurrentie tussen beide speelt het scherpst in de handels‑ en yield‑cohorten, waar gebruikers makkelijker switchen en waar protocolintegraties marktaandeel kunnen verschuiven. In betalingen is de voorsprong van USDT op korte termijn de facto onaantastbaar.
Lees ook: OpenAI‑Voorzitter: Bezorgdheid Over AI‑Tokens Verdwijnt Binnen 12 Maanden
Concentratie Van DEX‑Volume En Wat Dat Betekent Voor Liquidity Providers
Het gedrag van de stablecoin‑handelscohort in H1 2026 heeft geleid tot een uitgesproken concentratie van liquiditeit op DEX’en. Nu een steeds smaller mandje aan assets – primair BTC en paren in USDC, USDT en ETH – het gros van de handelsinteresse opslokt, concentreren liquidity providers hun kapitaal logischerwijs in minder, maar diepere pools in plaats van het uit te smeren over de lange staart aan altcoin‑paren.
Categoriegegevens van CoinGecko tonen dat de DEX‑sector eind juli 2026 een gezamenlijke marktkapitalisatie van circa 23,4 miljard dollar telt, met 1,29 miljard dollar aan 24‑uursvolume. Binnen die sector laten stablecoin‑naar‑stablecoin‑ en stablecoin‑naar‑large‑cap‑paren – USDC/ETH, USDT/USDC, USDC/BTC – structureel hogere benuttingsgraden zien dan exotische paren gedurende de Bitcoin‑dominantieperiode.
De geconcentreerde‑liquiditeitsmechaniek van Uniswap V4 en de stableswap‑invariant van Curve Finance fungeren daarbij als belangrijkste infrastructuur. Vooral Curve verwerkte grote volumes stablecoin‑naar‑stablecoin‑handel die eerder door orderboeken van gecentraliseerde beurzen zouden zijn afgehandeld; de 3pool (USDT/USDC/DAI) blijft een van de meest consistent gebruikte liquiditeitspools in DeFi gemeten naar volume‑ten‑opzichte‑van‑TVL‑ratio.
Stablecoin‑naar‑stablecoin‑ en stablecoin‑naar‑large‑cap‑paren behielden in heel Q2 2026 hogere benuttingsgraden dan exotische altcoin‑paren, doordat het kapitaal van de handelscohort zich concentreerde in diepere, meer liquide venues tijdens de Bitcoin‑dominantieperiode.
Lees ook: Google Breidt Gemini Uit Naar 40 Apps Terwijl Samsung Fold 8 ‘Agentic’ Gaat
De Regellaag Teken De Kaart In Real Time Opnieuw
De goedkeuring van de GENIUS Act door de Amerikaanse Senaat in juni 2026 markeert de meest ingrijpende federale interventie in de stablecoinmarkt sinds het ontstaan van de assetklasse. De wet introduceert een getrapt licentiestelsel voor stablecoin‑uitgevers, met goedkeuring door de Federal Reserve voor uitgevers boven de 10 miljard dollar en staatslicenties voor kleinere partijen, plus volledige reserveverplichting en maandelijkse attestaties.
De impact verschilt sterk per cohort. Betalingsgebruikers in door de VS gereguleerde corridors zullen in toenemende mate uitsluitend GENIUS‑conforme stablecoins tegenkomen, naarmate banken, betalingsverwerkers en money service businesses hun compliancekaders uitrollen. Dat creëert een structureel voordeel voor Circle (USDC) en Paxos (USDP, PYUSD) en zet tegelijk druk op offshore‑uitgevers in elke corridor waar een door de VS gereguleerde partij deel van uitmaakt.
Voor de yield‑cohort ontstaat een complexer regelgevend speelveld. Synthetische stablecoins zoals USDe, die rendement genereren via derivatenstrategieën in plaats van via reserve‑activa, vallen in een grijs gebied onder de reservevereisten van de GENIUS Act. Ethena heeft aangegeven de regulatoire behandeling van zijn product nauwlettend te volgen en stelt dat de structuur van USDe wezenlijk verschilt van die van een payment stablecoin. De uitkomst van die discussie zal bepalend zijn voor welke yieldproducten institutioneel kapitaal straks nog mag aanhouden.
De reservevereisten en licentietiers van de GENIUS Act creëren een structureel voordeel voor Circle en Paxos in door de VS gereguleerde betalingscorridors, terwijl de regulatoire status van synthetische yield‑dragende stablecoins zoals USDe expliciet onopgelost blijft.
Stablecoins die traders bij gecentraliseerde beurzen aanhouden, worden op korte termijn het minst direct geraakt door de GENIUS Act. Grote, in de VS gereguleerde exchanges beheren klant‑stablecoins al via structuren die zich relatief eenvoudig laten aanpassen aan de nieuwe eisen. Het grotere risico voor de handelscohort is indirect: als regulatoire druk Tether dwingt de Amerikaanse toegang te beperken of de uitstaande voorraad in offshoremarkten te verkleinen, kan de hoeveelheid stablecoin‑onderpand op offshore perpetuals‑platformen teruglopen, met gevolgen voor funding‑dynamiek en liquiditeit.
Lees ook: Google’s Geheime AI‑Chip Bouwt Gemini In De Hardware Voor 10X Efficiencywinst
Getokeniseerde Treasuries Vreten De Yield‑Cohort Van Onderaf Weg
Een van de meest structurele verschuivingen in de eerste helft van 2026 was de versnelling van getokeniseerde Treasury‑producten in precies dezelfde yield‑niche die tot dan toe werd gedomineerd door DeFi‑native stablecoins. Wat begon als een zuiver institutioneel product, schuift gestaag op richting retailtoegankelijkheid, met implicaties voor elke stablecoin die zich op de yield‑cohort richt.
Het BUIDL‑fonds van BlackRock passeerde medio 2026 de grens van 2,5 miljard dollar aan beheerd vermogen en is daarmee het grootste…het enige getokeniseerde Treasury‑product op de markt. Franklin Templetons BENJI en Ondo Finance's USDY voegden daar samen nog eens $2 miljard aan beheerd vermogen (AUM) aan toe. Het totale AUM in getokeniseerde Treasuries en geldmarktfondsen op alle platforms passeerde eind tweede kwartaal 2026 de grens van $7 miljard, ruim drie keer zoveel als begin 2025.
De concurrentiestrijd met rentegevende stablecoins is frontaal. Als de rente op 4‑weeks Treasury bills rond 4,5% ligt, vormt een getokeniseerde Treasury met vrijwel hetzelfde rendement en minder smart‑contractrisico een geloofwaardig alternatief voor DeFi‑yieldstrategieën bij beleggers die kapitaalbehoud centraal stellen. De rendementsjagers die bij USDe op 10% instapten toen fundingrentes hoog stonden, worden nu gedwongen te kiezen: een lager rendement accepteren op veiliger producten, of synthetische exposure aanhouden tijdens fases met samengedrukte rentes.
Het beheerd vermogen in getokeniseerde Treasuries kwam eind Q2 2026 uit boven $7 miljard, meer dan een verdrievoudiging sinds begin 2025, en concurreert nu direct met DeFi‑stablecoins met rente voor het kapitaal van de yield‑zoekende cohort.
Op langere termijn dreigt de rendementsgeoriënteerde stablecoingroep verder te splijten. Risicobereid kapitaal blijft funding‑rates najagen via producten als USDe zolang de spreads aantrekkelijk zijn. Meer risicomijdend kapitaal – institutionele treasuries, family offices, vermogende particulieren – zal verschuiven naar getokeniseerde Treasuries naarmate de on‑chain infrastructuur rond die producten volwassen wordt.
Het deel van de stablecoin‑omloop dat puur door yield‑jacht wordt gedreven, zal daardoor volatieler worden: het volgt steeds nadrukkelijker de cyclus van fundingrentes in plaats van organische adoptie.
Ook lezen: OpenAI IPO Slips To 2027 As Apple Lawsuit Piles On Legal Risk
Wat De Kraken‑IPO En ‘Wall Street‑ization’ Betekenen Voor De Drie Cohorten
CoinMarketCap meldde dat Kraken mikt op een beurswaarde van $20 miljard bij een aanstaande IPO, nadat het in de voorafgaande twee maanden $800 miljoen had opgehaald. Het productaanbod omvat inmiddels meer dan 450 digitale assets, Amerikaanse futures, aandelen, ETF’s en institutionele dienstverlening. De ontwikkeling van Kraken – en de bredere ‘Wall Street‑ization’ die het belichaamt – heeft directe implicaties voor de segmentatie binnen de stablecoinmarkt.
Voor de trading‑cohort zorgt het naar de beurs gaan van grote, institutionele beurzen voor meer regulatoire transparantie en sterkere balansen, wat de zorgen over tegenpartijrisico op exchange‑gehouden stablecoinposities verkleint. Traders die nu nog kapitaal splitsen tussen offshore‑ en onshore‑platforms voor regulatoir arbitrage, hebben daar minder reden toe zodra in de VS gereguleerde venues vergelijkbare liquiditeit en productdiepte bieden. Dat zou in de komende 12 tot 18 maanden tot een geleidelijke concentratie van stablecointegoeden van de trading‑cohort op gereguleerde platforms moeten leiden.
Voor de payments‑cohort versnelt institutionele betrokkenheid de inpassing van stablecoinrails in de traditionele financiële infrastructuur. Dat Kraken nu ook aandelen- en ETF‑handel aanbiedt, onderstreept dat het zich profileert als volwaardige financiële dienstverlener in plaats van een pure cryptobeurs. Stablecoinbetalingen die zijn ingebed in multi‑assetplatformen bereiken gebruikers die nooit een losse stablecoin‑wallet zouden installeren, en laten de betalingscohort zo organisch groeien.
Kraken’s IPO‑doel van $20 miljard en de $800 miljoen kapitaalronde geven aan dat gereguleerde multi‑assetplatformen uitgroeien tot de primaire distributielaag voor stablecoin‑toegang bij alle drie gebruikerscohorten in het post‑GENIUS‑Act‑tijdperk.
Voor de yield‑cohort is de wisselwerking met Wall Street‑ization het meest complex. Naarmate traditionele financiële instellingen hun infrastructuur voor getokeniseerde producten uitbouwen – met BlackRocks BUIDL als duidelijkste voorbeeld – loopt de concurrentiedruk op DeFi‑native yieldproducten verder op. Het voordeel dat on‑chain yieldprotocollen hadden zolang er geen vergelijkbaar aanbod uit de traditionele hoek was, brokkelt af. De protocollen die deze margedruk overleven, zijn die welke een voldoende hoge risicopremie blijven bieden om het extra smart‑contract- en regulatierisico te compenseren. In de praktijk betekent dit dat op funding‑rates leunende strategieën vooral relevant blijven tijdens bullmarkten met hoge fundingrentes.
Ook lezen: Samsung Nears Mistral Bet That Could Value The AI Lab At €20B
Conclusie
Het totale marktaandeel van stablecoins zal voorlopig de krantenkoppen blijven halen. Met $230 miljard en stijgend is dat ook daadwerkelijk historisch.
Maar wie het als één enkel datapunt blijft benaderen, mist een markt die zich structureel heeft opgesplitst langs gedrags-, geografische en risicoprofielen – breuklijnen die ieder kwartaal scherper worden.
De protocollen, beurzen en uitgevers die in de tweede helft van 2026 bovengemiddelde waarde naar zich toetrekken, zijn degenen die scherp kiezen voor één specifiek cohort, in plaats van te optimaliseren voor aggregate supply‑statistieken.
De stablecoinmarkt is geen één markt meer.
Het zijn er drie. En analytics, producten en regelgeving die de sector als één homogene categorie blijven behandelen, zullen structureel tot verkeerde conclusies leiden.
Lees verder: Anthropic Chased An $11B Robot Startup Before The Denial Went Public