The Open Network (TON) to zdecentralizowana, otwarta platforma internetowa zbudowana w celu zapewnienia skalowalnej i bezpiecznej infrastruktury blockchain. Dzięki możliwości obsługi milionów transakcji na sekundę (TPS) TON dąży do szerokiej adopcji, oferując interoperacyjność międzyłańcuchową w wysoce bezpiecznym środowisku. Sieć wykorzystuje wiele komponentów, w tym TON Blockchain, TON DNS, TON Storage i TON Sites, które wspólnie składają się na szerszy ekosystem TON.

TON został zaprojektowany jako zdecentralizowana, wielofunkcyjna platforma zdolna obsługiwać szeroką gamę usług i aplikacji, pełniąc funkcję „superserwera” zdecentralizowanego internetu. Jego architektura opiera się na następujących kluczowych komponentach:

• TON Blockchain: Centralny komponent, zaprojektowany jako elastyczna, wielołańcuchowa platforma zdolna przetwarzać miliony transakcji na sekundę. TON Blockchain wspiera Turing‑kompletne smart kontrakty, oferując solidną infrastrukturę dla zdecentralizowanych aplikacji. Wprowadza kilka nowatorskich rozwiązań, takich jak samonaprawiający pionowy mechanizm blockchain oraz Instant Hypercube Routing, co sprawia, że system jest nie tylko skalowalny, ale także wysoce wydajny i samowystarczalny.

• TON DNS: TON DNS umożliwia użytkownikom przypisywanie czytelnych dla człowieka nazw do kont blockchain, usług i węzłów sieci. Ułatwia to interakcję z zdecentralizowanymi aplikacjami bez konieczności zapamiętywania długich, kryptograficznych adresów.

• TON Storage: Rozproszony system przechowywania plików dostępny przez sieć TON, zaprojektowany do przechowywania archiwalnych kopii bloków i zrzutów danych stanu. Może być również wykorzystywany do dowolnego przechowywania plików, zapewniając użytkownikom dostęp do danych w stylu torrentów.

• TON Sites: Zdecentralizowana platforma do hostowania stron internetowych i usług. Wykorzystując bezpieczną i skalowalną architekturę blockchain TON, TON Sites oferuje sposób budowania i dostępu do zdecentralizowanych stron bez polegania na tradycyjnych usługach hostingowych.

Te komponenty zostały zaprojektowane tak, aby współdziałać, zapewniając płynne i bezpieczne doświadczenie zarówno użytkownikom, jak i deweloperom. Nacisk TON na zdecentralizowane usługi, elastyczność smart kontraktów i komunikację międzyłańcuchową gwarantuje, że platforma może obsługiwać szerokie spektrum zastosowań – od mikropłatności po złożone systemy DeFi.

Przegląd produktu

Data uruchomienia

TON został uruchomiony w listopadzie 2019.

Główny problem

Jednym z głównych problemów, które TON stara się rozwiązać, jest kwestia skalowalności w istniejących sieciach blockchain, takich jak Ethereum i Solana. Obie te platformy mają trudności z efektywnym przetwarzaniem dużych wolumenów transakcji, szczególnie przy wzmożonym popycie. Ethereum, na przykład, może obsłużyć jedynie około 15 transakcji na sekundę (TPS), co prowadzi do przeciążenia sieci i wysokich opłat gas w okresach szczytowego wykorzystania. Solana, choć bardziej skalowalna niż Ethereum, nadal opiera się na monolitycznej strukturze, która ogranicza jej zdolność do skutecznego skalowania bez napotykania wąskich gardeł wydajności, czego przykładem są częste przestoje sieci.

TON rozwiązuje ten problem dzięki asynchronicznemu wykonywaniu smart kontraktów oraz dynamicznemu mechanizmowi shardingowemu. Pozwalając na asynchroniczne przetwarzanie transakcji między smart kontraktami, TON drastycznie zmniejsza przeciążenie sieci. Samonaprawiający pionowy mechanizm blockchain zapewnia dodatkowo, że problemy, takie jak nieprawidłowe bloki, mogą zostać rozwiązane bez konieczności przeprowadzania globalnego rollbacku sieci, co jeszcze bardziej zwiększa skalowalność.

Ponadto innowacyjny Instant Hypercube Routing umożliwia szybkie przesyłanie komunikatów i transakcji między różnymi shardchainami, zwiększając zarówno skalowalność, jak i szybkość. System ten pozwala TON przetwarzać miliony transakcji na sekundę (TPS), pozycjonując go jako bardziej realną opcję dla wysokoobciążonych dApps i platform DeFi.

Dopasowanie do rynku

Dopasowanie TON do rynku jest szczególnie silne w obszarach, w których kluczowe są skalowalność i niskie koszty transakcji. Decentralized finance (DeFi), niewymienialne tokeny (NFT), zdecentralizowane giełdy (DEX) oraz platformy gamingowe stanowią kluczowe sektory wymagające wysokiej przepustowości, jaką oferuje TON. Dzięki interoperacyjności międzyłańcuchowej TON dobrze nadaje się do roli kręgosłupa dla aplikacji wymagających interakcji z wieloma ekosystemami blockchain.

Dodatkowo unikalna zdolność TON do obsługi miliardów użytkowników i transakcji daje mu znaczącą przewagę w sektorach takich jak media społecznościowe, zdecentralizowane przechowywanie i nawet przetwarzanie w chmurze, gdzie potrzebna jest infrastruktura zdecentralizowana na dużą skalę. W przeciwieństwie do Ethereum, które często ma trudności ze skalowaniem poza obecne grono użytkowników z powodu wysokich opłat i wolnych transakcji, TON został od podstaw zaprojektowany do obsługi kolejnej generacji aplikacji w skali internetu.

Deweloperzy i przedsiębiorstwa szukające możliwości budowy skalowalnych, zdecentralizowanych aplikacji uznają TON za szczególnie atrakcyjny dzięki Turing‑kompletnym smart kontraktom, niskim opłatom oraz przyjaznym usługom, takim jak TON DNS i TON Storage. Architektura platformy została zaprojektowana tak, aby pomieścić złożone, wysokoprzepustowe aplikacje wymagające bezpiecznej, zdecentralizowanej infrastruktury bez kompromisów w zakresie wydajności.

Przewaga konkurencyjna

TON ma kilka przewag konkurencyjnych, które pozycjonują go jako platformę blockchain nowej generacji, zdolną wyprzedzić zarówno Ethereum, jak i Solanę:

• Asynchroniczne smart kontrakty: W przeciwieństwie do Ethereum, gdzie smart kontrakty muszą wykonywać się synchronicznie, TON wykorzystuje asynchroniczny model, redukując konieczność przetwarzania wszystkich transakcji w tym samym bloku. Sprawia to, że TON jest znacznie bardziej skalowalny i odpowiedni dla aplikacji o wysokim popycie.

• Skalowalność i dynamiczny sharding: Dynamiczny system shardingowy TON automatycznie dzieli i łączy shardchainy w zależności od zapotrzebowania na transakcje. Pozwala to TON skalować się efektywnie bez napotykania wąskich gardeł wydajności, w przeciwieństwie do monolitycznych blockchainów, takich jak Solana.

• Interoperacyjność międzyłańcuchowa: Architektura TON została zbudowana tak, aby ułatwiać płynną komunikację między różnymi ekosystemami blockchain. Jest to kluczowe dla zdecentralizowanych aplikacji wymagających dostępu do wielu łańcuchów, czyniąc TON bardziej elastyczną platformą dla deweloperów.

• Niskokosztowe transakcje: Dzięki modelowi opłat opartemu na „czynszu” TON utrzymuje niskie koszty transakcji, obciążając dApps za wykorzystane zasoby zamiast zmuszać użytkowników do płacenia wysokich opłat gas. Sprawia to, że TON jest bardziej atrakcyjny zarówno dla użytkowników, jak i deweloperów.

• Przyjazne usługi: TON DNS i TON Storage zapewniają bardziej przyjazny interfejs do interakcji z aplikacjami blockchain. Ta dostępność, połączona z potężnym zapleczem TON, czyni go realną opcją dla deweloperów budujących masowe dApps.

• Instant Hypercube Routing: Ta innowacja umożliwia niemal natychmiastowe routowanie komunikatów i transakcji między shardchainami, znacząco redukując opóźnienia i poprawiając doświadczenie użytkownika. Zwiększa również ogólną skalowalność sieci.

• Mechanizm samonaprawiający: Pionowy system blockchain TON zapewnia, że każdy nieprawidłowy blok może zostać skorygowany bez konieczności wycofywania całej sieci. Funkcja ta zwiększa niezawodność i bezpieczeństwo platformy, czyniąc ją bardziej atrakcyjną dla zastosowań korporacyjnych.

Opinie użytkowników

Opinie użytkowników na temat TON są generalnie pozytywne, głównie ze względu na łatwość użycia, szybkie transakcje i niskie koszty. Przyjazny charakter platformy oraz płynna integracja portfeli sprawiają, że jest ona dostępna zarówno dla nowych użytkowników, jak i doświadczonych traderów kryptowalut. Ekosystem TON znajduje się jednak wciąż na wczesnym etapie, a szersza adopcja będzie zależała od dalszego rozwoju i strategicznych partnerstw.

Wielkość rynku

TAM: niedostępne

Product/Market Fit: TON ma silne dopasowanie produktu do rynku w sektorach wymagających wysokiej skalowalności i niskokosztowych transakcji. Architektura blockchaina została specjalnie zaprojektowana do wspierania zdecentralizowanych aplikacji (dApps), które muszą szybko i efektywnie przetwarzać duże wolumeny transakcji. Zdolność do działania w poprzek wielu łańcuchów dodatkowo czyni go atrakcyjnym dla dApps wymagających funkcjonalności międzyłańcuchowej.

Ponadto zdecentralizowane usługi przechowywania i DNS TON zapewniają cenną infrastrukturę dla deweloperów budujących aplikacje web3. Funkcje te redukują potrzebę korzystania z pośredników scentralizowanych i poprawiają ogólne bezpieczeństwo oraz prywatność aplikacji tworzonych w ekosystemie TON.

Rosnący popyt na skalowalne, zdecentralizowane aplikacje, w połączeniu z technicznymi zaletami TON, pozycjonuje go jako silnego kandydata do szerokiej adopcji w nadchodzących latach.

Implementacja: Implementacja TON wymaga dogłębnego zrozumienia asynchronicznego modelu smart kontraktów oraz języka programowania FunC, który został opracowany specjalnie dla TON Blockchain. W przeciwieństwie do Solidity Ethereum, FunC pozwala deweloperom pisać bardziej elastyczne smart kontrakty, które nie są ograniczone synchronicznymi ograniczeniami wcześniejszych blockchainów.

Dla deweloperów pierwszym krokiem przy wdrażaniu rozwiązań na TON będzie zapoznanie się z FunC i unikalnym modelem asynchronicznego przetwarzania TON. Dodatkowo mogą oni korzystać z wbudowanych usług TON, takich jak TON DNS i TON Storage, aby tworzyć zdecentralizowane aplikacje, które są zarówno skalowalne, jak i przyjazne dla użytkownika.

Struktura opłat TON to kolejny istotny aspekt implementacji. W przeciwieństwie do Ethereum, gdzie użytkownicy płacą opłaty gas za każdą transakcję, model opłat TON opiera się na czynszu. Oznacza to, że dApps na TON są odpowiedzialne za pokrywanie własnych kosztów przechowywania i zasobów, zamiast obciążania nimi użytkowników. przenoszenie tych opłat na użytkowników. Ten model jest bardziej zrównoważony dla aplikacji na dużą skalę i pomaga utrzymać niskie koszty po stronie użytkowników.

Analiza konkurencji

Analiza SWOT

Mocne strony

• TON jest wysoce skalowalny, zdolny do obsługi milionów transakcji na sekundę.
• Wykorzystuje asynchroniczne smart kontrakty, co zmniejsza przeciążenie sieci.
• TON umożliwia bezproblemową interoperacyjność między różnymi blockchainami.
• Model opłat oparty na „czynszu” zapewnia niskie koszty transakcji dla użytkowników.
• Dynamiczny sharding pozwala na efektywne skalowanie w zależności od zapotrzebowania sieci.

Słabe strony

• Ekosystem jest nadal na wczesnym etapie rozwoju, z mniejszą liczbą dAppów niż bardziej ugruntowane platformy.
• Narzędzia deweloperskie i wsparcie dla TON są ograniczone, co może spowolnić adopcję.
• Język FunC używany na platformie stanowi strome wyzwanie dla deweloperów przyzwyczajonych do Solidity.
• TON nie ma jasnej i widocznej strategii penetracji rynku.
• Środowisko regulacyjne wokół blockchaina i kryptowalut pozostaje niepewne, co może stanowić ryzyko.

Szanse

• TON ma silny potencjał wzrostu w sektorach zdecentralizowanych finansów (DeFi) i niewymienialnych tokenów (NFT). Jego koncentracja na interoperacyjności cross-chain sprawia, że jest dobrze pozycjonowany do ekspansji w ekosystemie multi-chain.
• Niskokosztowe transakcje w TON sprawiają, że jest on idealny do adopcji na rynkach wschodzących, gdzie wysokie opłaty transakcyjne stanowią barierę.
• Integracja z ekosystemem Web3 i rozwijającym się metaverse stanowi istotną szansę dla TON.

Zagrożenia

• Konkurencja ze strony ugruntowanych blockchainów, takich jak Ethereum i Solana, może ograniczyć udział TON w rynku.
• Ryzyka regulacyjne, szczególnie w obszarach takich jak DeFi, mogą wpłynąć na adopcję i wzrost TON.
• TON mierzy się z potencjalnymi ryzykami związanymi z bezpieczeństwem sieci, w tym podatnościami smart kontraktów i próbami ataków hakerskich.
• Zmienność ekonomiczna na szerszym rynku kryptowalut może wpływać na wartość tokenów TON i inwestycje w ekosystem.

Porównanie konkurentów

TRON: TRON to platforma blockchain, której celem jest budowa zdecentralizowanego internetu oraz umożliwienie łatwego tworzenia zdecentralizowanych aplikacji (dApps). Jest wysoce skalowalna, oferuje szybkie prędkości transakcji, obsługuje smart kontrakty i infrastrukturę o wysokiej przepustowości.

Solana: Solana to wysokowydajny blockchain obsługujący szybkie, niskokosztowe transakcje, często chwalony za skalowalność bez poświęcania decentralizacji. Jest szczególnie popularny w projektach zdecentralizowanych finansów (DeFi) i NFT ze względu na szybkość transakcji i wsparcie dla dużej liczby użytkowników.

Ethereum: Ethereum to najczęściej używany blockchain do zdecentralizowanych aplikacji (dApps) i smart kontraktów. Jego zdolność do obsługi złożonych instrumentów finansowych i aplikacji uczyniła go kręgosłupem ekosystemów DeFi i NFT, choć w porównaniu z nowszymi platformami cierpi na problemy ze skalowalnością.

TVL poszczególnych sieci: Ethereum, Solana, TRON i TON (Source: https://defillama.com/compare?chains=TON&chains=Tron&chains=Ethereum&chains=Solana)

Zespół i doradcy

Założyciele i kluczowi członkowie TON i podmiotów powiązanych

TON Founders Pavel Durow: Założyciel
Nikolai Durow: Założyciel

TON Labs Alexander Filatov: Współzałożyciel, CEO
Mitja Goroshevsky: Współzałożyciel, CTO
Dmitry Malyugin: Współzałożyciel, Operacje i Finanse
Pavel Prigolovko: Współzałożyciel, Strategia i Ład korporacyjny
Cyril Paglino: Partner, Rozwój biznesu

TON Foundation Steve Yun: Prezes Rady Fundacji
Barbara Schüpbach: Członek Rady Fundacji
Manuel Stotz: Członek Rady Fundacji

The Open Platform (TOP) Andrew Rogozov: Założyciel i CEO

Wskaźniki finansowe

Ostatnie rundy finansowania i inwestorzy

Toncoin raises and backers 10–12 lis 2021: Launchpool (OKX Jumpstart) – przydzielono 1 000 000 TON, 100% odblokowania
17 lis 2022: Niejawna runda inwestycyjna (DWF Labs (Lead)) – 10 mln USD
16 maj 2023: Niejawna runda inwestycyjna (Mask Network) – N/A
04 paź 2023: Niejawna runda inwestycyjna (MEXC) – N/A
28 lis 2023: Niejawna runda inwestycyjna (Animoca Brands) – N/A
01 gru 2023: Niejawna runda inwestycyjna (KuCoin Ventures) – N/A
06 mar 2024: Niejawna runda inwestycyjna (Mirana Ventures) – 8 mln USD
02 maj 2024: Niejawna runda inwestycyjna (Pantera Capital) – N/A
11–18 lip 2024: Launchpool (Gate.io Startup) – przydzielono 2 000 TON, 100% odblokowania
15 sie – 03 wrz 2024: Launchpool (Binance) – przydzielono 7 650 000 TON, 100% odblokowania
04–09 wrz 2024: Launchpool (Gate.io Startup) – przydzielono 1 200 TON, 100% odblokowania
09–19 wrz 2024: Launchpool (Gate.io Startup) – 0% alokacji, pule CATI do TON
18 wrz 2024: Strategiczna runda inwestycyjna (Foresight Ventures, Bitget) – 30 mln USD

TON Foundation $90 million ecosystem fund
Backers
Kwi 2022: Inwestorzy funduszu ekosystemowego o wartości 250 mln USD – Huobi Incubator, KuCoin Ventures, MEXC Pioneer Fund, 3Commas Capital, Orbs, TON Miners, Kilo Fund

Donations
Kwi 2022: Darowizny o wartości ponad 1 mld USD, 18 darowizn powyżej 10 mln TON, 37 darowizn powyżej 4 mln TON – duzi posiadacze (176 darowizn)

Wartość zablokowana (TVL)

TVL sieci TON na dzień 08.10.24 wynosi 404,02 mln USD.

TVL sieci TON (stan na 22.01.25) (Source: https://defillama.com/chain/TON)

Przychody i wydatki

Historycznie TON ponosił wyższe wydatki niż generowane przychody. W ciągu ostatnich 30 dni wygenerował przychód w wysokości 973,33 tys. USD, podczas gdy wydatki były 15 razy wyższe i wyniosły 14,72 mln USD.

Porównanie przychodów i wydatków TON (Source: https://tokenterminal.com/explorer/projects/the-open-network?sourceType=chart&v=YWZhNzQyNGFmOWQwNjAyNGQ4ODI3MmFl)

Dystrybucja tokenów

TON początkowo wykorzystywał mechanizm Initial Proof-of-Work (IPoW) od lipca 2020 r. do czerwca 2022 r., po czym przeszedł na model Proof-of-Stake (PoS). Całkowita początkowa podaż tokenów została ustalona na 5 mld TON, z czego 1,45% (72,5 mln TON) przydzielono zespołowi. Pozostałe 98,55% (około 4,93 mld TON) zostało przedwydobyte.

Dystrybucja pre-mined

• 85,8% tokenów wydobytych w IPoW zostało wybitych przez niewielką grupę powiązanych ze sobą minerów związanych z TON Foundation.
• 1,081 mld TON z 171 kont zostało zamrożonych decyzją społeczności na 48 miesięcy. Te konta genesis nie zainicjowały jeszcze żadnych transakcji.

Zablokowane TON

• Fundusz TON Believers umożliwił posiadaczom zablokowanie swoich tokenów na pięć lat, z dwuletnim okresem karencji (cliff), po którym następuje trzyletnie liniowe uwalnianie. 1,033 mld TON zostało zablokowane w tym okresie, co wraz z nagrodami daje łącznie 1,317 mld TON.
• Począwszy od października 2025 r., około 37 mln TON będzie wchodzić do obiegu co 30 dni w ramach 36 transz.

Mechanizmy te skutecznie usunęły około 2,4 mld TON z podaży w obiegu w najbliższej przyszłości.

Nagrody za staking W systemie PoS:

• Masterchain dodaje 1,7 TON na blok.
• Każdy shardchain dodaje 1 TON na blok.
• Nagrody te są dystrybuowane do walidatorów i nominatorów na koniec każdej epoki.

Posiadacze TON mają również możliwość zarabiania nagród poprzez staking płynny (liquid staking), w ramach którego mogą stakować swoje tokeny, jednocześnie zachowując płynność.

Ilość TON stakowanych w modelu płynnym (po prawej) oraz przez operatorów węzłów (po lewej) (Source: https://www.tonstat.com/)

Kluczowe wskaźniki

TVL i dynamika transakcji

TVL sieci TON (Source: https://defillama.com/chain/TON?tvl=true)

Liczba użytkowników

Konta w sieci TON odnoszą się do dowolnego typu smart kontraktu w sieci. Obejmują one portfele, NFT, kontrakty stakingowe i inne podobne jednostki.

Liczba kont w sieci TON na dzień 22.01.25 (Source: https://www.tonstat.com/)

Aktywność deweloperów

Główni deweloperzy TON (Source: https://defillama.com/chain/TON?developers=true&devsCommits=false&tvl=false)

Commity deweloperów dla TON (Source: https://defillama.com/chain/TON?developers=false&devsCommits=true&tvl=false)

Wskaźniki on-chain

Liczba transakcji

_Liczba transakcji na dzień w ujęciu rocznym, stan na 07.10.24 (Source:https://www.tonstat.com/)

Wartość transakcji

Opłaty transakcyjne w TON są określane przez jednostki gazu wymagane do różnych operacji. W przeciwieństwie do innych blockchainów, TON ma stałe ceny gazu ustalane w konfiguracji sieci i użytkownicy nie mogą ich zmieniać. Opłaty składają się z wielu komponentów, w tym kosztów przechowywania, obliczeń i przekazywania.

Struktura opłat za gaz
Cena gazu za jednostkę:

• Basechain: 400 nanotons (0,0000004 TON)
• Masterchain: 10 000 nanotons (0,00001 TON)

Średni koszt transakcji:

• Basechain: ~0,005 TON

Średnie koszty transakcji
Wysyłanie TON: 0,0055
Wysyłanie Jettonów: 0,037
Mintowanie NFT: 0,08
Przechowywanie 1 MB danych przez 1 rok: 6,01

Wzór na obliczanie opłaty

Opłaty za przechowywanie: Koszt przechowywania smart kontraktów w blockchainie.
Opłaty za przekazywanie przychodzące: Opłaty za import zewnętrznych komunikatów.
Opłaty za obliczenia: Koszty wykonywania kodu smart kontraktów.
Opłaty za akcje: Opłaty za wychodzące komunikaty i aktualizacje kontraktów.
Opłaty za przekazywanie wychodzące: Opłaty za wysyłanie komunikatów do usług off-chain.

Pokazuje to, że TON ma bardzo przejrzysty sposób ustalania cen gazu, ponieważ są one wyznaczane przez konsensus sieci. W związku z tym użytkownicy nie mogą ich zmieniać. Sieć ma także bardzo niskie koszty transakcji (~0,005 TON). Co więcej, opłaty pozostają niskie nawet przy wzroście wartości TON. TON pozwala również walidatorom korygować ceny w razie potrzeby, zapewniając dużą elastyczność w użytkowaniu.

Zapłacone opłaty

Łączne opłaty zapłacone do tej pory przez użytkowników TON (Źródło: https://www.tonstat.com/)

Dane dotyczące stakingu

Liczba walidatorów w sieci TON wynosi 392. Łączna suma Toncoinów (TON) zastakowanych przez walidatorów to 697 374 916. Walidatorzy są rozsiani po 30 krajach.

Dane dotyczące stakingu (Źródło: https://www.tonstat.com/)

Tokenomia

Obecna cena i kapitalizacja rynkowa

Obecna cena: 5 USD (20.01.2025)
Kapitalizacja rynkowa: 12,465 miliarda USD

Aktualna cena TON (Źródło: https://defillama.com/chain/TON?developers=false&devsCommits=false&tvl=false&chainTokenPrice=true)

Użyteczność

Tokeny TON pełnią wszechstronną rolę w ekosystemie TON. Przede wszystkim działają jako token płatniczy, używany do różnych usług, takich jak opłaty transakcyjne, zdecentralizowane aplikacje (dApps), usługi DNS, rozwiązania do przechowywania danych, reklamy, proxy oraz aktywności cross-chain. Poza tym tokeny TON są również używane jako token stakingowy dla walidatorów i nominatorów, zapewniając kluczowe zachęty do zabezpieczenia sieci i utrzymania jej działania.

Dodatkowo, tokeny TON mają funkcję zarządczą. Chociaż zarządzanie jest obecnie scentralizowane w ramach TON Foundation, platforma ton.vote umożliwia posiadaczom TON i walidatorom udział w procesie decyzyjnym poprzez głosowanie nad propozycjami. Należy jednak zaznaczyć, że głosy te mają charakter doradczy i ich wyniki nie są prawnie wiążące.

Harmonogram vestingu i dystrybucja inwestorów

(Źródło: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

Harmonogram vestingu (Źródło: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

Dystrybucja inwestorów

(Źródło: https://medium.com/tokamak-network/tokamak-network-token-economics-en-kr-97f105ef8517)

Alokacja (Źródło: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

Kluczowe wskaźniki i relacje

Wskaźnik NVT (Network Value to Transactions)

Wskaźnik NVT = 1,79

• Kapitalizacja rynkowa (w obiegu): 12,91 miliarda USD
• Wolumen obrotu tokenem (30 dni): 7,21 miliarda USD

Wskaźnik Network Value to Transactions (NVT) równy 1,79 sugeruje, że kapitalizacja rynkowa jest 1,79 raza większa od wolumenu transakcji. Oznacza to względnie wyższy poziom spekulacji w stosunku do faktycznego wykorzystania.

Wskaźnik MVRV (Market Value to Realized Value)

Wskaźnik MVRV = 1 090,88

• Wartość rynkowa (kapitalizacja w obiegu): 12,91 miliarda USD
• Wartość zrealizowana (roczne przychody): 11,84 miliona USD

Wskaźnik MVRV na poziomie 1 090,88 sugeruje, że wartość rynkowa jest znacząco wyższa niż wartość zrealizowana. Wskazuje to na silnie spekulacyjny rynek, w którym cena tokena jest wyceniana znacznie powyżej jego rzeczywistej generacji przychodów.

Model Stock-to-Flow

Wskaźnik Stock-to-Flow = 183,82

• Podaż w obiegu: 89,38 miliona
• Roczna produkcja (mintowanie tokenów): 487 500

Wysoki wskaźnik Stock-to-Flow wskazuje, że TON jest zasobem deficytowym, z ograniczoną liczbą nowych tokenów wprowadzanych na rynek w stosunku do istniejącej podaży. Taka rzadkość sugeruje silną długoterminową wartość.

Analiza ryzyka

Zmienność

Ekosystem TON, podobnie jak wiele projektów blockchain, charakteryzuje się znaczną zmiennością cen. Jak widać po wahaniach wolumenu obrotu tokenem oraz zmianach kapitalizacji rynkowej (wzrost kapitalizacji o 3,05% w ciągu ostatnich 30 dni), oznacza to, że czynniki zewnętrzne, takie jak nastroje rynkowe, warunki makroekonomiczne i zachowania inwestorów, mogą prowadzić do dużych wahań cen. Inwestorzy w TON powinni być przygotowani na wysoki poziom zmienności, który może zarówno tworzyć okazje, jak i zwiększać ryzyko, szczególnie w okresach bessy.

Ryzyka regulacyjne

Otoczenie regulacyjne wokół kryptowalut stale się zmienia. TON działa globalnie, co oznacza, że mierzy się z możliwością zróżnicowanych i zmieniających się regulacji w różnych jurysdykcjach. Rządy lub organy nadzoru finansowego mogą nakładać ograniczenia lub wymagania prawne na projekty blockchain, co potencjalnie może wpływać na działalność TON, dostępność rynku i wartość tokena. Biorąc pod uwagę zdecentralizowany charakter TON, ale scentralizowaną strukturę zarządczą (pod egidą TON Foundation), istnieje wrodzone ryzyko wyzwań związanych z zgodnością regulacyjną, zwłaszcza w obliczu rosnącej kontroli projektów opartych na blockchainie.

Ryzyka rynkowe

Rynek kryptowalut wciąż znajduje się we wczesnej fazie rozwoju i jako taki jest silnie podatny na korekty rynkowe, ruchy cen napędzane sentymentem oraz szersze czynniki makroekonomiczne, takie jak inflacja czy podwyżki stóp procentowych. Pomimo znaczącej kapitalizacji rynkowej TON, ogólny spadek na rynku lub zmiana zainteresowania inwestorów w stronę innych projektów blockchain może doprowadzić do spadku popytu na tokeny TON. Dodatkowo, uzależnienie TON od adopcji oraz ciągłego zainteresowania deweloperów i użytkowników jego ekosystemem sprawia, że projekt jest podatny na zmiany w otoczeniu konkurencyjnym, w tym pojawienie się rywalizujących platform blockchain.

Ryzyka bezpieczeństwa

TON poważnie podchodzi do kwestii bezpieczeństwa, oferując kompleksowy program bug bounty, który zachęca deweloperów i hakerów do znajdowania krytycznych podatności. Obejmują one błędy w rdzeniu blockchaina, portfelach, smart kontraktach i mostach. Oferowana jest nagroda do $100 000 w Toncoinach, co zapewnia ciągłe doskonalenie integralności systemu. Takie proaktywne podejście ogranicza wiele typowych ryzyk bezpieczeństwa w blockchainie, takich jak kradzież czy utrata środków.

Dodatkowo TON wykorzystuje TON Connect do zabezpieczenia interakcji z portfelami, co zwiększa bezpieczeństwo poprzez szyfrowanie danych między portfelami a aplikacjami. Zapewnia to użytkownikom wyraźną kontrolę nad udostępnianymi danymi, zmniejszając ryzyko ich wycieku. Ponadto TON Connect 2.0 wprowadził silniejsze systemy uwierzytelniania kryptograficznego, wzmacniając bezpieczeństwo zdecentralizowanych aplikacji (dApps) i umożliwiając bardziej uproszczone i bezpieczne interakcje użytkowników.

Pomimo tych proaktywnych działań, zawsze istnieje ryzyko manipulacji zarządczej przez dużych posiadaczy, co jest widoczne przy scentralizowanej strukturze decyzyjnej TON. Dodatkowo, możliwość aktualizowania smart kontraktów, choć korzystna dla przyszłego rozwoju, może stanowić źródło ryzyka, jeśli nie jest zarządzana w sposób przejrzysty i bezpieczny. Ciągłe audyty, aktywny program bug bounty oraz renomowane zespoły deweloperskie są kluczowe dla utrzymania bezpieczeństwa sieci.

Ryzyka płynności i ryzyka rynkowe

Mimo że TON może pochwalić się wysoką kapitalizacją rynkową w obiegu na poziomie $13,25 miliarda i posiada kilku backerów (takich jak DWF Labs i Animoca Brands), płynność może stać się problemem w okresach wysokiej zmienności lub spadków rynkowych. Stosunkowo niski wolumen obrotu w porównaniu z kapitalizacją rynkową (10,44 miliarda USD, spadek wolumenu o 50,1%) budzi obawy o płynność w momentach stresu. Ponadto, uzależnienie tokena od scentralizowanych giełd, takich jak KuCoin i MEXC, w zakresie płynności zwiększa jego podatność na ryzyka specyficzne dla giełd, takie jak działania regulatorów, ataki hakerskie czy delistingi. Czynniki te mogąznacząco utrudniają możliwość kupna i sprzedaży przez użytkowników dużych ilości TON bez poślizgu cenowego lub po uczciwych cenach.

Zaangażowanie społeczności

TON ma ogromną społeczność na X, z 2,5 mln obserwujących.

Społeczność The Open Network na Telegramie liczy również 10 mln subskrybentów.

Fundacja TON na LinkedIn ma prawie 11 tys. obserwujących.

Na GitHubie TON ma 4 tys. obserwujących.

Na CoinMarketCap Ton znajduje się na 624 tys. list obserwowanych.

Wnioski i rekomendacje

Telegram Open Network (TON) prezentuje wszechstronny ekosystem blockchain z unikalnym podejściem do rozwiązywania kluczowych problemów skalowalności, w szczególności poprzez innowacyjne asynchroniczne wykonywanie smart kontraktów oraz mechanizmy dynamicznego shardingu. Jego wysoka przepustowość i interoperacyjność międzyłańcuchowa dobrze pozycjonują go do zastosowań w zdecentralizowanych finansach (DeFi), tokenach niewymienialnych (NFT) oraz zdecentralizowanym przechowywaniu danych, co czyni go wysoce istotnym dla aplikacji zdecentralizowanych nowej generacji.

Mimo silnych podstaw technicznych TON wciąż znajduje się na wczesnym etapie rozwoju ekosystemu. Stoi przed istotnymi wyzwaniami, w tym niepewnością regulacyjną oraz potrzebą dalszej adopcji przez deweloperów i tworzenia narzędzi. Aby w pełni wykorzystać swoje mocne strony, TON powinien nadal koncentrować się na rozbudowie ekosystemu poprzez zaangażowanie deweloperów, budowanie strategicznych partnerstw oraz zapewnienie zgodności z ewoluującymi regulacjami.

Inwestorzy poszukujący wysoko‑perspektywicznego projektu blockchain z naciskiem na skalowalność i niskie koszty transakcji powinni uznać TON za atrakcyjny. Powinni jednak pozostawać świadomi nieodłącznego ryzyka projektu, zwłaszcza w obszarach bezpieczeństwa, płynności i zmienności rynkowej.

Podsumowanie mocnych stron

• Skalowalność: Zdolność TON do obsługi milionów transakcji na sekundę daje mu znaczącą przewagę nad starszymi platformami, takimi jak Ethereum, oraz nowszymi konkurentami, jak Solana.

• Interoperacyjność międzyłańcuchowa: TON został zaprojektowany tak, aby bezproblemowo łączyć się z innymi ekosystemami blockchain, co jest kluczową cechą dla zdecentralizowanych aplikacji wymagających funkcjonalności cross‑chain.

• Niskie koszty transakcji: Model opłat oparty na „czynszu” w TON zapewnia minimalne opłaty transakcyjne, czyniąc go atrakcyjną platformą zarówno dla deweloperów, jak i użytkowników.

• Asynchroniczne smart kontrakty: Asynchroniczny model wykonania smart kontraktów w TON zmniejsza przeciążenie sieci i zwiększa skalowalność, pozycjonując go do obsługi aplikacji zdecentralizowanych o wysokim zapotrzebowaniu.

• Solidna infrastruktura: Zdecentralizowane usługi TON, takie jak TON DNS i TON Storage, oferują przyjazny dla użytkownika dostęp do blockchaina i poprawiają ogólną użyteczność ekosystemu.

• Proaktywne podejście do bezpieczeństwa: Kompleksowy program bug bounty, wraz z bezpiecznymi interakcjami portfeli poprzez TON Connect 2.0, wzmacnia architekturę bezpieczeństwa sieci.

Zidentyfikowane wyzwania

• Niepewność regulacyjna: Jak w przypadku większości projektów blockchain, TON jest narażony na ryzyko zmieniających się regulacji w różnych jurysdykcjach, co może wpływać na jego działalność, dostęp do rynków i adopcję.

• Narzędzia deweloperskie i adopcja: Język FunC stanowi strome wyzwanie edukacyjne dla deweloperów zaznajomionych z Solidity. Ograniczona liczba narzędzi i wsparcia dla deweloperów może spowolnić wzrost i adopcję platformy.

• Zmienność rynku: TON doświadczył zauważalnej zmienności cen, co stanowi ryzyko zarówno dla inwestorów, jak i użytkowników. Jego zależność od scentralizowanych giełd w zakresie płynności zwiększa również ekspozycję na ryzyka specyficzne dla tych giełd.

• Dojrzałość ekosystemu: Chociaż TON wykazuje ogromny potencjał, jego ekosystem wciąż jest na wczesnym etapie. Istnieje mniej zdecentralizowanych aplikacji (dApps) w porównaniu z bardziej ugruntowanymi platformami, a dalsza ekspansja jest konieczna, aby napędzić adopcję.

Perspektywy na przyszłość

TON jest dobrze przygotowany, aby skorzystać z rosnącego zapotrzebowania na skalowalną, niskokosztową infrastrukturę blockchain. Jego zdolność do przetwarzania milionów transakcji na sekundę, w połączeniu z interoperacyjnością międzyłańcuchową, czyni go atrakcyjną platformą dla deweloperów chcących budować zdecentralizowane aplikacje o wysokiej przepustowości. Adopcja platformy w kluczowych sektorach, takich jak DeFi, NFT i zdecentralizowane przechowywanie danych, może napędzać przyszły wzrost, pod warunkiem że uda się pokonać obecne wyzwania.

Nadchodzące rozwinięcia TON, takie jak dalsza decentralizacja zarządzania poprzez TON DAO oraz trwające strategiczne inwestycje ze strony głównych sponsorów, odegrają kluczową rolę w determinowaniu jego przyszłego sukcesu. Dodatkowo proaktywne środki bezpieczeństwa TON, w tym program bug bounty i wprowadzenie TON Connect 2.0, wskazują na koncentrację platformy na utrzymaniu długoterminowej stabilności i bezpieczeństwa.

Perspektywy inwestycyjne

Z inwestycyjnego punktu widzenia TON stanowi interesującą okazję dla osób zainteresowanych skalowalnymi platformami blockchain nowej generacji. Przy wysokim wskaźniku Network Value to Transactions (NVT) wynoszącym 1,79 oraz stosunku Stock‑to‑Flow równym 5 128,21 aktywo to wykazuje znaczną rzadkość i długoterminowy potencjał wzrostu.

Jednak wyjątkowo wysoki wskaźnik Market Value to Realized Value (MVRV) na poziomie 1 090,88 podkreśla wysoce spekulacyjną wycenę rynkową, sugerując, że obecna cena znacznie przewyższa jego zdolność generowania przychodów.

Inwestorzy powinni uważnie rozważyć potencjał wzrostu platformy w zestawieniu z nieodłącznym ryzykiem zmienności rynku i niepewności regulacyjnej. Choć innowacyjna technologia TON i rozwijający się ekosystem stanowią silne atuty, wyzwania takie jak zależność od scentralizowanych giełd w zakresie płynności oraz coraz bardziej konkurencyjna przestrzeń blockchain mogą wpłynąć na jego długoterminową trajektorię. Ostatecznie TON oferuje inwestycję o wysokim potencjale zysku, ale również wysokim poziomie ryzyka, co czyni go odpowiednim dla osób gotowych zmierzyć się z niepewnościami związanymi z projektami blockchain na wczesnym etapie rozwoju.