Os investidores institucionais e as empresas de capital aberto aceleraram significativamente sua acumulação de Ethereum, sinalizando potencialmente uma mudança crucial no mercado de criptomoedas. Relatórios recentes e análises de especialistas indicam que a demanda institucional agressiva por ETH poderia em breve absorver quase todas as moedas emitidas desde a histórica atualização do Merge do Ethereum em setembro de 2022.
Desde que o Ethereum passou de Proof-of-Work para Proof-of-Stake em setembro de 2022, conhecido como "O Merge", a criptomoeda experimentou uma redução drástica na emissão. Segundo dados recentes do Ycharts, a rede Ethereum emitiu aproximadamente 300,000 novos ETH desde o Merge, uma queda acentuada em relação às taxas de emissão anteriores sob o sistema PoW.
O Merge também introduziu um mecanismo deflacionário embutido, onde uma parte das taxas de transação é permanentemente queimada, reduzindo assim a oferta circulante de ETH. Além disso, validadores de Ethereum devem bloquear quantidades substanciais de ETH para proteger a rede, restringindo ainda mais a liquidez. Esta combinação de emissão reduzida e aumento do ETH bloqueado cria um efeito de escassez notável, atraindo fortemente investidores institucionais que buscam ativos com potencial de valorização.
Empresas públicas estão começando a fazer grandes movimentos estratégicos em Ethereum, aumentando substancialmente as participações institucionais. Notavelmente, a BitDigital, uma empresa listada na Nasdaq que anteriormente focava fortemente em Bitcoin, recentemente liquidou toda sua participação em Bitcoin - 280 BTC, aproximadamente avaliados em $28 milhões - e combinou esses recursos com $172 milhões adicionais de uma oferta pública para comprar 100,603 ETH, avaliados em cerca de $254.8 milhões.
Da mesma forma, a SharpLink Gaming, outra empresa listada publicamente, ganhou manchetes ao arrecadar $425 milhões explicitamente para comprar Ethereum, sublinhando ainda mais a crescente preferência institucional para ETH.
O analista de Ethereum Binji destacou a natureza substancial dessas aquisições, afirmando que a SharpLink Gaming e a BitDigital sozinhas consumiram cerca de 82% de todos os novos ETH emitidos desde o Merge, totalizando 298,770 ETH. Além disso, fundos negociados em bolsa de Ethereum agora detêm aproximadamente 4.11 milhões de ETH - mais de onze vezes a emissão líquida desde o Merge.
Binji fez uma analogia ilustrativa, comparando a emissão de Ethereum a um campo de petróleo que produz apenas um barril por dia, enquanto investidores institucionais consomem seis barris diariamente. Tal disparidade destaca a crescente demanda versus a oferta seriamente restrita.
Mudança de Bitcoin para Ethereum
A recente mudança institucional de Bitcoin em direção ao Ethereum marca uma mudança significativa no sentimento do investidor e no posicionamento estratégico dentro do mercado cripto. Tradicionalmente, as instituições favoreciam o Bitcoin devido ao seu status percebido como ouro digital, propriedades de hedge contra inflação e liquidez substancial. A transição do Ethereum para um ativo deflacionário pós-Merge e seu papel central na finança descentralizada e infraestrutura de blockchain agora posicionam o ETH como uma alternativa cada vez mais atraente ao Bitcoin.
O analista de criptos Pentoshi ecoou esses sentimentos, prevendo que a pressão contínua de compra das instituições poderia rapidamente compensar todo o ETH recém-cunhado. "Em menos de um mês, empresas públicas terão comprado ETH suficiente para compensar todo o ETH criado desde o Merge", observou Pentoshi.
Apesar da forte acumulação institucional, a narrativa do Ethereum enfrenta críticas de alguns participantes do mercado que argumentam que o aumento atual pode não ser sustentável. Esses críticos sustentam que as instituições podem estar simplesmente adquirindo Ethereum como um ativo de tesouraria especulativo em vez de uma confiança genuína a longo prazo nos fundamentos do Ethereum.
O investidor John Galt tem sido notavelmente vocal, argumentando que a força da narrativa do Ethereum enfraqueceu significativamente. Ele aponta que os principais impulsionadores de valor passados do ETH, como Ofertas Iniciais de Moedas, Finanças Descentralizadas e Tokens Não Fungíveis perderam seu impacto de mercado anterior. Galt sugere que as stablecoins agora representam a principal narrativa do Ethereum, mas argumenta que esse caso de uso pode não justificar a alta avaliação do Ethereum.
"Tudo que o ETH tem para narrativa hoje são stablecoins. Mas realmente precisamos de um blockchain descentralizado de $300 bilhões apenas para negociar IOUs? Muitas cadeias de stablecoin vão lançar para competir com o ETH. Quanto às empresas de tesouraria de ETH, isso serve apenas para atrair liquidez de saída", comentou Galt.
Dominância das Stablecoins e Riscos de Competição
De fato, as stablecoins continuam sendo um caso de uso dominante de Ethereum, gerando volumes significativos de transações e mantendo um alto mercado de taxas de gas de Ethereum. No entanto, blockchains rivais oferecem cada vez mais capacidades transacionais de stablecoin competitivas e mais baratas, potencialmente erodindo a dominância de mercado do Ethereum.
Plataformas emergentes como Solana, Avalanche e Polkadot continuam desenvolvendo soluções escaláveis e eficientes, especificamente adaptadas para stablecoins e aplicações descentralizadas, representando uma ameaça contínua à posição de liderança do Ethereum. Investidores institucionais provavelmente monitorarão esses desenvolvimentos de perto, equilibrando as forças do Ethereum contra alternativas competitivas.
No momento da escrita, o Ethereum está sendo negociado em torno de $2,550, aproximadamente 50% abaixo de sua máxima histórica de aproximadamente $4,900 alcançada no final de 2021. Apesar do interesse institucional significativo, o desempenho de preço do Ethereum manteve-se relativamente moderado em comparação com seus recordes. Analistas sugerem que essa ação cautelosa de preço pode refletir uma incerteza de mercado mais ampla e ceticismo em relação aos motores de crescimento futuro do Ethereum.
No entanto, as tendências de acumulação institucional podem sinalizar que os investidores antecipam uma apreciação de preço futura significativa impulsionada pela escassez de oferta e adoção mainstream crescente. Especialistas do mercado acreditam que a pressão de compra institucional sustentada poderia catalisar um renovado sentimento otimista em relação ao Ethereum.
Reflexões finais
Se a atual taxa de acumulação institucional de ETH persistir, analistas preveem que o Ethereum em breve se tornará fortemente dominado por instituições. Este cenário imitariam padrões observados anteriormente no mercado de Bitcoin, onde influxos institucionais sustentados impactaram notavelmente a dinâmica de preços do Bitcoin.
O crescente papel institucional poderia introduzir o Ethereum em uma nova era caracterizada por estabilidade aumentada, volatilidade reduzida e aceitação mais ampla como uma classe de ativo mainstream. Analistas também sugerem que as características deflacionárias do Ethereum, fortalecidas pela acumulação institucional contínua, poderiam solidificar ainda mais o apelo do ETH como reserva de valor a longo prazo.