Um ano após a Lei GENIUS ser sancionada, as stablecoins ganharam status de trilho legítimo para pagamentos corporativos, mas executivos do setor afirmam que a próxima fase depende de os reguladores conseguirem transformar regras de emissão em uma infraestrutura prática de banco e liquidação.
A lei, assinada em 18 de julho de 2025, criou o primeiro arcabouço regulatório federal para stablecoins de pagamento lastreadas em dólares nos EUA. Ela exige reservas de 100% em ativos como dólares americanos ou Treasuries de curto prazo, divulgações públicas mensais das reservas e cumprimento das normas de combate à lavagem de dinheiro e sanções.
Crescimento das Stablecoins Aumenta a Confiança das Empresas
Desde então, o mercado deu um salto.
A Digital Chamber afirma que o mercado global de stablecoins atingiu US$ 315 bilhões em 2026, ante US$ 206 bilhões no início de 2025, enquanto o volume anual de transações globais chegou a quase US$ 35 trilhões em 2025. Segundo a entidade, pagamentos “do mundo real” com stablecoins dobraram em um ano, alcançando US$ 390 bilhões.
Para as empresas de pagamentos, a principal mudança foi a confiança.
“Com o primeiro aniversário da Lei GENIUS, está claro que ela desencadeou uma mudança significativa e positiva na adoção de stablecoins, especialmente entre empresas”, disse Eric Barbier, CEO da Triple-A, ao Yellow.com.
Antes da lei, segundo ele, a incerteza sobre o status jurídico e regulatório das stablecoins nos Estados Unidos gerava hesitação corporativa — sobretudo entre grandes grupos, onde a adoção de novos meios de pagamento exige aval conjunto de finanças, jurídico, compliance e bancos parceiros.
“Um ano depois, o Ato não apenas trouxe clareza regulatória, como também levou as stablecoins ao mainstream”, afirmou Barbier.
Ele conta que a Triple-A, instituição global de pagamentos focada em soluções com stablecoins, tem observado demanda crescente de empresas que estão avaliando seriamente essas moedas ou já em processo de adotá‑las como forma de pagamento.
A mudança mais visível dentro da própria Triple-A, diz Barbier, foi uma “redução marcante” no ciclo de vendas junto a grandes empresas que passam a habilitar pagamentos em stablecoin via sua plataforma.
“Com um arcabouço tão claro em vigor, as stablecoins rapidamente se consolidam como um trilho adicional e confiável de pagamento, particularmente no comércio transfronteiriço”, afirmou.
Clareza na Emissão Não Basta
O aniversário também expõe os limites do que a Lei GENIUS resolveu.
Para companhias que atuam em pagamentos internacionais, a lei esclareceu quem pode emitir stablecoins de pagamento e sob quais padrões de reserva. Mas não respondeu plenamente como essas stablecoins devem trafegar pelo sistema bancário, nem definiu de forma nítida quem responde pelo quê quando bancos regulados, provedores de pagamento e firmas de criptoativos interagem.
“Esta semana marca um ano desde a sanção da Lei GENIUS, e o aniversário é um bom checkpoint para refletir sobre o quanto a indústria avançou — e o que ainda falta fazer”, disse Diogo Cassinelli, gerente de vendas e parcerias da Trace Finance.
“A emissão de stablecoins finalmente tem um arcabouço federal, o que é um marco incrível”, afirmou. “Mas, para quem opera pagamentos e liquidação cross‑border, clareza sobre emissão sempre foi só metade do problema.”
O Financial Stability Board também alerta que as stablecoins ainda representam uma fração pequena dos pagamentos internacionais. A entidade estima que os pagamentos transfronteiriços globais somaram cerca de US$ 200 trilhões em 2024, enquanto as transferências internacionais com stablecoins responderam, em algumas métricas, por menos de 0,2% do total em 2025.
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Para Cassinelli, a peça faltante é um padrão jurídico compartilhado no qual os bancos possam se apoiar ao trabalhar com empresas de pagamento em stablecoins.
“Em pagamentos internacionais, cada novo relacionamento bancário exige convencer aquela instituição, de forma independente, de que o que você faz está em conformidade, porque não há um padrão legal comum ao qual ela possa simplesmente recorrer”, disse.
Esse processo adiciona meses a cronogramas que deveriam levar semanas, afirma, e o custo se repete sempre que a empresa entra em um novo mercado ou agrega um novo parceiro bancário.
Na visão de Cassinelli, é aí que o CLARITY Act pode ganhar relevância.
“Se o CLARITY for aprovado, o maior destravamento será de velocidade”, disse. “Um framework definitivo permite que bancos e provedores de pagamento digam ‘sim’ mais rápido, porque a questão de compliance já foi respondida em nível federal, em vez de cada instituição tomar sua própria decisão de risco.”
Ele acrescenta que o CLARITY daria às grandes instituições um caminho para movimentar dinheiro com stablecoins ao mesmo tempo em que oferece às startups um mapa mais claro para construir soluções para esses players.
O Livro de Regras Continua Incompleto
O primeiro ano também escancarou o descompasso entre o impulso legislativo e a execução regulatória.
“Um ano depois, a Lei GENIUS claramente teve sucesso como um sinal de legitimação”, disse Alex Witt, sócio da Verda Ventures.
Ele aponta a capitalização de mercado das stablecoins acima de US$ 300 bilhões, o volume de transações aproximadamente quadruplicado, a entrada de instituições como Fidelity e Ripple (XRP) com cartas regulatórias, e o movimento de Tether (USDT) de onshore nos EUA com o lançamento da USA₮ em parceria com a Anchorage.
Mas, segundo Witt, a implementação da lei não acompanhou o ritmo do mercado.
“A execução regulatória ficou muito para trás: seis agências deveriam ter finalizado regras até 18 de julho de 2026, e nenhuma delas está concluída. O mercado segue operando com divulgações antigas enquanto decisões sobre cartas e acesso ao Fed, tomadas nos bastidores, acabam escolhendo vencedores antes mesmo de o livro de regras existir”, afirmou.
Regulação Passa a Ser o Próximo Teste das Stablecoins
O processo de regulamentação continua em movimento. O OCC publicou uma proposta de norma que cobre gestão de reservas, resgate, capital, custódia e requisitos de compliance para emissores de stablecoins de pagamento autorizados. A proposta também cita projeções privadas que estimam emissão agregada de stablecoins em US$ 500 bilhões em 2026.
O Federal Reserve também ainda preparava suas próprias regras sobre stablecoins para consulta pública dias antes do prazo de aniversário, segundo o Barron’s.
Witt aponta que permanecem em aberto temas como a proibição de remuneração (yield ban) e a data de início do backstop, em janeiro de 2027.
“O verdadeiro teste da Lei ainda são os próximos seis meses, não o ano que passou”, disse.
O primeiro ano da Lei GENIUS deu legitimidade jurídica às stablecoins e aproximou as grandes empresas da adoção. O segundo ano mostrará se essa legitimidade se traduzirá em infraestrutura de pagamentos confiável.
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