O Presidente Donald Trump assinou a Lei de Orientação e Estabelecimento de Inovação Nacional para Stablecoins dos Estados Unidos (GENIUS) como lei, estabelecendo as bases para a primeira regulamentação federal abrangente do país sobre stablecoins.
O projeto de lei, aprovado com um voto bipartidário de 306–122 na Câmara dos Representantes, introduz um quadro regulatório destinado a governar a emissão de stablecoins, gestão de reservas e transparência, enquanto levanta debate sobre suas implicações para o desenvolvimento da moeda digital do banco central (CBDC).
A Lei GENIUS impõe exigências rigorosas aos emissores de stablecoins operando no mercado dos EUA. As principais disposições incluem:
- Obrigatoriedade de lastro de 1:1 de stablecoins com dólares americanos ou equivalentes altamente líquidos.
- Auditorias regulares de terceiros para verificar as reservas.
- Duas opções de licenciamento: emissores podem se registrar com agências federais ou obter licenças estaduais com reconhecimento recíproco.
- Proibição de stablecoins algorítmicos e ativos digitais sem garantias que se apresentam como instrumentos de pagamento.
Ao definir stablecoins como uma classe única de instrumentos de pagamento, a lei busca distingui-los de criptomoedas mais amplas como Bitcoin ou Ethereum. A política também proíbe o uso de blockchains proprietários para emissão de stablecoins compatíveis, promovendo redes abertas e interoperáveis.
Trump Assina a Lei em Privado, Faz Piadas Sobre o Nome
O Presidente Trump assinou a Lei GENIUS em uma sessão privada na Casa Branca na manhã de sexta-feira. Quando questionado sobre o nome, ele respondeu com um gracejo característico: “É chamada de Lei GENIUS. Acho que foi batizada em minha homenagem.”
Sua intervenção foi decisiva para finalizar o projeto após algumas negociações terem estagnado no início da semana. O assessor cripto e agora "Czar Cripto" federal David Sacks afirmou que o projeto estava “morto” há poucos dias, mas foi revivido após o envolvimento direto de Trump.
Embora o projeto tenha recebido amplo apoio em ambos os partidos, expôs uma divisão acentuada entre os legisladores republicanos, especialmente entre aqueles céticos quanto a iniciativas financeiras digitais ligadas à autoridade federal.
A Representante Marjorie Taylor Greene emitiu um aviso contundente no X: “O Congresso está aprovando hoje (Lei GENIUS) um projeto que abre a porta para uma moeda digital do banco central (CBDC)... O Fed tem trabalhado nisso há anos. O objetivo final é nos mover para uma sociedade sem dinheiro.”
Greene criticou seus colegas republicanos da Câmara por apoiarem o projeto sem garantir simultaneamente a aprovação da Lei contra o Estado de Vigilância da CBDC, um projeto separado visando proibir qualquer forma de moeda digital controlada pelo governo. Essa legislação passou na Câmara com um voto apertado de 219–210, mas permanece parada no Senado.
Clareza nas Stablecoins Sem Controle da Moeda Governamental
Os defensores da Lei GENIUS argumentam que a legislação fornece um caminho legal claro para emissores de stablecoins do setor privado, impondo salvaguardas que abordam riscos sistêmicos.
Diferente de stablecoins algorítmicos como o TerraUSD - que colapsou de forma espetacular em 2022 - a Lei GENIUS exige lastro rígido de ativos, divulgação regular e supervisão regulatória.
Os apoiadores dizem que isso não apenas protege os consumidores, mas também ajuda a integrar stablecoins no sistema financeiro mais amplo sem entregar o controle monetário ao governo federal.
“As stablecoins vieram para ficar,” disse o Representante Patrick McHenry, Presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara. “Esta lei garante que elas sejam seguras, sólidas e regulamentadas—não experimentais ou rebeldes.”
Notavelmente, a lei não cria uma nova agência federal para supervisionar as stablecoins, mas em vez disso alavanca reguladores existentes como o Escritório do Controlador da Moeda (OCC), o Federal Reserve e reguladores bancários estaduais.
Linha do Tempo de Implementação e Implicações para a Indústria
Com a assinatura de Trump, a Lei GENIUS se torna lei imediatamente, mas o cronograma completo de implementação se estende até 2026. As agências reguladoras agora têm até 18 meses para elaborar regras detalhadas, definir processos de registro e coordenar quadros federais e estaduais.
Durante este período de transição, emissores existentes de stablecoins como Circle (USDC), Paxos (USDP) e PayPal (PYUSD) precisarão solicitar as licenças adequadas ou reestruturar suas operações para permanecerem em conformidade.
Analistas esperam que a maioria dos principais emissores se alinhem com a rota federal para garantir uma aceitação mais ampla nos mercados financeiros dos EUA.
Espera-se que a Lei GENIUS também influencie a adoção institucional de stablecoins ao fornecer clareza regulatória. Gigantes bancários como JPMorgan e plataformas fintech como Stripe, que vinham experimentando pagamentos com stablecoins, podem agora acelerar o desenvolvimento e os testes em resposta.
Contexto Político e de Mercado
A aprovação da Lei GENIUS ocorre em meio a uma mudança mais ampla na política dos EUA em relação aos ativos digitais, impulsionada em parte por realinhamentos políticos. Com Donald Trump declaradamente fazendo campanha como um presidente pró-cripto—e contrastando sua posição com o ceticismo da administração Biden anterior—o setor cripto ganhou novo impulso em Washington.
Poucos dias antes da Lei GENIUS ser assinada, a Câmara também aprovou dois projetos relacionados:
- A Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (CLARITY), que define papéis jurisdicionais para a SEC e a CFTC na regulamentação dos mercados cripto.
- A Lei contra o Estado de Vigilância da CBDC, projetada para bloquear qualquer futura emissão de uma moeda digital do banco central dos EUA.
Embora apenas a Lei GENIUS tenha se tornado lei até agora, o pacote legislativo mais amplo sinaliza a emergência de uma nova postura federal que abraça a inovação digital enquanto tenta restringir a intervenção governamental.
Reações da Indústria e Questões Sem Resposta
As reações iniciais da indústria cripto foram cautelosamente otimistas. O CEO da Circle, Jeremy Allaire, postou no X: “Clareza regulatória sobre stablecoins desbloqueará a próxima onda de adoção de cripto. GENIUS é um marco.”
No entanto, permanecem preocupações sobre como o processo de implementação se desenrolará. Emissores menores e protocolos DeFi temem que os pesos de conformidade possam suprimir a concorrência e consolidar um punhado de grandes players.
Outros se preocupam que, sem limites legais explícitos sobre CBDCs, a Lei GENIUS possa, inadvertidamente, preparar o terreno para moedas digitais lideradas pelo governo. “Este é um campo de testes para o Fed experimentar dólares digitais sob o disfarce de inovação privada,” disse um consultor de políticas anônimo.
Considerações Finais
A Lei GENIUS marca um momento histórico na evolução da regulamentação de ativos digitais nos EUA. Como a primeira lei federal dedicada à infraestrutura cripto, ela traz a tão esperada clareza ao mercado de stablecoins, mas não sem controvérsia.
Enquanto seus defensores aclamam como uma abordagem equilibrada que fomenta a inovação e protege os usuários, críticos alertam para potenciais escorregões em direção a sistemas de moeda digital orientados para vigilância.
À medida que os reguladores avançam para implementar as disposições da lei e mais projetos de lei seguem seu caminho através do Congresso, a Lei GENIUS pode se tornar um pilar fundamental para finanças cripto responsáveis—ou um trampolim para um envolvimento estatal mais profundo em dinheiro digital.