Steve Eisman, o operador que vendeu a descoberto hipotecas subprime antes do crash de 2008, não quer ter nenhuma participação no SpaceX's $1.77 trillion IPO esperado para ser precificado nesta semana.
Pontos-chave:
- Eisman disse que está evitando a oferta da SpaceX, comparando o prospecto a ficção científica.
- Ele destacou um salto acentuado nos gastos de capital ligados à guinada para IA, de 42% da receita para 215%.
- A listagem pode levantar cerca de US$ 75 bilhões a uma avaliação de US$ 1,77 trilhão, o maior IPO da história.
Eisman critica o prospecto da SpaceX
Eisman, que apresenta o podcast "Real Eisman Playbook" e já administrou recursos na Neuberger Berman, told o "Squawk Box" da CNBC na segunda-feira que planeja ficar de fora da listagem. Ele disse que o próprio prospecto da empresa shaped o seu ceticismo, destacando um objetivo declarado de minerar asteroides que lhe pareceu mais divertido do que crível.
Segundo ele, o S-1 se lê mais como um romance de ficção científica do que como um plano de negócios sóbrio, com promessas bem à frente da realidade de curto prazo da empresa.
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As dúvidas de Eisman sobre a guinada para IA
A preocupação mais profunda de Eisman é a mudança de foco para a inteligência artificial, que transformou a fabricante de foguetes em uma empresa muito mais faminta por capital do que o negócio de lançamentos, isoladamente, sugeriria. Os gastos de capital climbed subiram de 42% da receita no ano fiscal de 2023 para 215% no primeiro trimestre mais recente, impulsionados pela construção da infraestrutura de computação em IA.
Ele classificou esse salto como parte de uma mudança mais ampla em todo o setor de tecnologia, citando a recente captação de US$ 80 bilhões do Google como sinal de quão sedento por caixa o setor se tornou.
Ele menosprezou o Grok, produto interno de IA da SpaceX, dizendo que está longe de ser de classe mundial. A produção em todo o campo está comoditizada, ele argued, com usuários alternando entre modelos e sem fossos defensáveis duradouros.
O S-1 estima o mercado endereçável total em US$ 28,5 trilhões, com cerca de 85% atrelado à IA, e não a foguetes ou à Starlink.
Mesmo assim, Eisman deixou claro que não pretende apostar contra a ação. Ele prefere ficar à margem a perseguir uma operação na qual não acredita, independentemente do hype em torno da oferta.
IPO da SpaceX caminha para um recorde
A SpaceX planeja vender cerca de 555,6 milhões de ações a US$ 135 cada, um negócio que pode raise levantar cerca de US$ 75 bilhões e avaliar a empresa em torno de US$ 1,77 trilhão. A precificação final está prevista para após o fechamento em 11 de junho, e a ação será negociada na Nasdaq sob o ticker SPCX, superando a listagem de 2019 da Saudi Aramco como a maior da história.
A empresa de Elon Musk reported reportou receita de US$ 18,7 bilhões em 2025, alta de 33%, mas ainda registrou um prejuízo líquido de US$ 4,9 bilhões ao financiar foguetes, satélites e data centers. Eisman já trilhou esse caminho antes, tendo vendido a descoberto ações da Tesla por anos antes de abandonar a posição em 2020. Depois, ele enquadrou essa retirada como disciplina, e não derrota, dizendo ao público que não há "glória em perder dinheiro".
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