A reguladora suíça FINMA flexibilizou na terça-feira as regras de diversificação para aprovar o primeiro ETF spot de Bitcoin (BTC) voltado a investidores de varejo no país, cinco anos depois de liberar um fundo cripto restrito apenas a investidores qualificados.
Pontos-chave:
- A FINMA aprovou o primeiro ETF spot de Bitcoin aberto ao varejo na Suíça, mas não divulgou o nome do fundo nem de seu emissor.
- A reguladora abriu mão das regras padrão de diversificação, citando o histórico de negociação e o forte volume de mercado do Bitcoin.
- Foram impostas salvaguardas de custódia, risco operacional e transparência, e outros gestores já protocolaram ou anunciaram pedidos semelhantes.
Exceção da FINMA para o Bitcoin
A Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro informou que o produto é o primeiro fundo oferecido publicamente sob a lei suíça de fundos de investimento a aplicar recursos diretamente em Bitcoin. Pela legislação local, o fundo entra na categoria de “outros fundos de investimentos alternativos” com risco particular, em vez da estrutura de títulos de dívida usada pelos produtos cripto já listados. Outros administradores de fundos protocolaram ou anunciaram pedidos na mesma linha.
As regras suíças de fundos normalmente exigem que os gestores pulverizem o capital em vários ativos. Neste caso, a FINMA concedeu uma exceção, apontando o longo histórico de negociação do Bitcoin e volumes muito superiores aos da maioria das demais criptomoedas.
Um porta-voz da FINMA recusou-se a revelar o nome do fundo aprovado ou de seu emissor, alegando que a autarquia não divulga informações sobre instituições individuais. O órgão tampouco publicou ticker, taxa de administração, custodiante, patrimônio inicial ou data prevista de estreia em bolsa, deixando em aberto todos os detalhes comerciais. O mercado sabe que o produto foi autorizado, mas quase nada mais é público.
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Alertas sobre o risco do Bitcoin
A FINMA ressaltou que a aprovação não transforma o Bitcoin em investimento seguro e advertiu que oscilações bruscas de preço podem levar investidores a perdas relevantes de capital. Segundo a autarquia, quem comprar o produto deve ponderar esses riscos ao decidir quanto investir.
Pelas condições da autorização, instituições supervisionadas devem mitigar riscos de custódia e operacionais em linha com a orientação sobre cripto publicada pela reguladora em 12 de janeiro, e os documentos do fundo precisam detalhar esses riscos de forma clara. As instituições que distribuírem o ETF terão de seguir a Lei de Serviços Financeiros, que exige testes de adequação e conveniência, além de alertas explícitos sobre volatilidade e possibilidade de perdas. Para a FINMA, essas regras no ponto de venda oferecem mais proteção ao investidor do que a compra direta de criptomoedas.
Histórico dos ETPs cripto na Suíça
O novo fundo se diferencia dos produtos cripto já negociados no país. Os produtos negociados em bolsa (ETPs) de Bitcoin na SIX Swiss Exchange são títulos de dívida lastreados, que não precisam de aprovação da FINMA como os fundos, enquanto o novo ETF se enquadra na lei de fundos e em suas regras de proteção ao investidor.
A SIX começou a listar produtos atrelados a cripto em 2018, e um produto que acompanha Bitcoin e Ether (ETH) veio em 2019. Em setembro de 2021, a FINMA aprovou o Crypto Market Index Fund, que investe principalmente em uma cesta de ativos digitais, mas o limitou a investidores qualificados, excluindo o público em geral. Em setembro de 2025, a Bitwise listou mais cinco ETPs de cripto na SIX, incluindo produtos atrelados a Bitcoin, Solana (SOL), XRP (XRP) e a um índice de ativos digitais.
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