A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) emitiu diretrizes detalhadas para corretoras sobre a custódia de valores mobiliários de criptoativos. As orientações tratam de como as empresas podem cumprir as regras existentes de proteção ao cliente ao manter tokenized stocks and bonds on blockchain networks.
O que aconteceu: exigências de custódia
A Divisão de Negociação e Mercados da SEC published em 17 de dezembro um comunicado explicando como as corretoras podem atender às exigências da Regra 15c3-3 ao custodiar valores mobiliários de criptoativos para clientes.
A regra exige que as corretoras mantenham posse física ou controle de valores mobiliários totalmente pagos e de margem excedente mantidos para contas de clientes. A nova orientação esclarece que as empresas podem ser consideradas em posse física de criptoativos se mantiverem acesso direto aos ativos e a capacidade de transferi-los no livro-razão distribuído.
As corretoras devem realizar avaliações minuciosas da tecnologia de livro-razão distribuído e da rede associada antes de custodiar valores mobiliários de criptoativos.
Elas devem estabelecer políticas e procedimentos escritos para proteger ativos e chaves privadas, impedir acesso não autorizado por clientes ou terceiros e lidar com possíveis interrupções, incluindo roubo, ataques à rede e hard forks.
A agência especificou que as corretoras não podem se considerar em posse dos ativos se estiverem cientes de problemas relevantes de segurança ou operacionais com a tecnologia de livro-razão distribuído.
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Por que isso importa: arcabouço regulatório
Paul Atkins, presidente da SEC, afirmou que a tecnologia de livro-razão distribuído e a tokenização de ativos financeiros “têm o potencial de transformar nossos mercados de capitais”.
As orientações fazem parte do esforço mais amplo da SEC para trazer clareza sobre como as leis federais de valores mobiliários se aplicam a criptoativos. A agência publicou recentemente materiais de educação para investidores sobre opções de custódia de cripto e trabalha para modernizar regras para mercados de valores mobiliários tokenizados.
Atkins confirmou que a Comissão emitirá regras de isenção para inovação destinadas a empresas de cripto em janeiro de 2026.
As isenções permitiriam que empresas lançassem produtos sem todos os requisitos de registro, operando sob condições baseadas em princípios, desenhadas para alcançar os objetivos centrais de política das leis federais de valores mobiliários.
As orientações não tratam do aspecto de “controle” da Regra 15c3-3, que a Divisão abordou separadamente em perguntas frequentes publicadas em maio de 2025.
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