As instituições estão reclassificando o risco das criptomoedas como uma oportunidade geradora de rendimento em vez de uma ameaça sistêmica, rotacionando capital em Solana ETFs de staking, apesar de $1.14 bilhões em liquidações generalizadas durante uma venda desencadeada após o corte de 25 pontos-base do Federal Reserve e comentários agressivos do presidente Jerome Powell.
Esta mudança se materializou em 29 de outubro, quando os ETFs de Bitcoin registraram saídas de $470 milhões, lideradas pelos $164 milhões da Fidelity e $144 milhões de saídas da ARK, enquanto os ETFs de Ethereum perderam $81 milhões.
Em contraste, o ETF de Staking de Solana (BSOL) da Bitwise capturou $46.5 milhões a $72 milhões em entradas nos primeiros dois dias, atingindo $285 milhões em ativos sob gestão e 76% de dominância no mercado entre os lançamentos de altcoin.
A Bitwise adquiriu 246,950 tokens SOL, avaliados em aproximadamente $48 milhões, destacando a escala imediata do ETF.
O comportamento diverge fortemente dos padrões tradicionais de fuga para qualidade, onde investidores buscam refúgio em dinheiro, Tesouros ou ouro durante desalavancagem. Em vez disso, as instituições viram o evento de liquidação, parte de um apagão mais amplo de $19.16 bilhões em 10 de outubro, que apagou posições alavancadas de 1.6 milhão de traders, como uma capitulação impulsionada pelo varejo, não uma contágio que justificaria saídas amplas do cripto.
Falando com a Yellow News, Marcin Kazmierczak, cofundador da RedStone, descreveu o episódio como "recalibração de risco institucional."
Ele observou que 16.7 bilhões das perdas de $19.1 bilhões vieram de posições longas do varejo, permitindo que instituições mantivessem Bitcoin e Ethereum com quedas de -11% a -12% de altas enquanto entravam no Solana a níveis descontados.
"As instituições agora classificam quedas impulsionadas pela volatilidade de forma diferente de rupturas estruturais," disse Kazmierczak.
Protocolos DeFi como Aave processaram $180 milhões em vendas sem falhas, ele acrescentou, validando a resiliência da infraestrutura ao estresse e posicionando Solana como uma "alternativa de maior convicção e geradora de rendimento à fuga para a segurança."
Vivien Lin, diretor de produto na BingX, ecoou essa evolução de taxonomia, enquadrando as entradas como "re-risco em rendimento" em vez de des-risco.
"Para as instituições, 'qualidade' em cripto agora se estende além do Bitcoin para incluir L1s de grande capitalização e alto rendimento com demanda real óbvia de transação, e produtos com fluxo de caixa ou rendimento anexado, empacotados em um ETF compatível," explicou Lin.
A adequação do Solana, reforçada pela simplificação das listagens de ETFs cripto spot pelo SEC de setembro-outubro de 2025, posiciona os rendimentos de staking (cerca de 7% APY) como semelhantes a um "carry trade em um veículo regulamentado," disse ela, em vez de uma exposição especulativa a altcoin.
Essa reclassificação alinha-se com dados mais amplos de 2025 que mostram instituições alocando em ativos líquidos, subvertendo a narrativa "apenas Bitcoin" de 2024.
As listagens da NYSE e Nasdaq para quatro novos ETFs spot, incluindo Bitwise Solana, Canary Capital Litecoin e HBAR, e Grayscale Solana Trust, começaram a ser negociadas já em 30 de outubro, sinalizando a liberação regulatória sob a administração Trump e o futuro presidente do SEC Paul Atkins.
Kazmierczak atribuiu a mudança a três pilares: clareza regulatória permitindo diversificação além dos "portos seguros" do Bitcoin e Ethereum; capacidade de 65,000 transações por segundo do Solana, 20 vezes o rendimento do Ethereum pós-Merge, como "diferenciação de infraestrutura"; e o apelo de renda passiva do staking para fundos de pensão.
Ele estimou a mudança como "60% maturidade, genuína diversificação em infraestrutura funcional e 40% FOMO, perseguindo momentum em nomes que instituições não entendem fundamentalmente."
Um teste chave, ele disse, é se as posições persistem durante uma queda do Solana para $150 ou desencadeiam vendas de pânico a $120.
Nicolai Sondergaard, analista de pesquisa na Nansen, reforçou a lente de maturação, citando a proliferação de ETFs globais, regulações de mercado cruzado e entrantes de finanças tradicionais como prova.
"Qualquer ativo é mais propenso a ser incluído... dado o bom desempenho de preço," ele disse, descartando puro FOMO. As entradas do Solana, embora atrás do Bitcoin e Ethereum, representam "uma jogada para lentamente entrar / testar as águas de tokens... relativamente intocados em comparação ao ETH e BTC de uma perspectiva tradfi."
A projeção do JPMorgan de $14 bilhões em entradas para ETFs de Solana e XRP, aproximadamente metade da arrecadação de primeiro ano de $35 bilhões dos ETFs de Bitcoin, ou 13% de seu pico de $108 bilhões em ativos sob gestão, destaca as apostas.
Analistas da Bernstein preveem que os ETFs de Bitcoin dobrem para $70 bilhões em 2025, mas os fluxos do Solana / XRP enfrentam um "ventre estrutural" como substituição de posições existentes, segundo Kazmierczak. Ele projetou 70-80% como rotações das alocações de Bitcoin / Ethereum, informadas pelo êxodo de $21 bilhões da Grayscale e realocações de consultores, com 20-30% como novo capital.
Isso contrasta com a estreia do Bitcoin em 2024, onde a novidade regulatória impulsionou as entradas; o patamar do Solana é "substituição institucional, não expansão."
Cais Manai, cofundador e chefe de produto na TEN Protocol, ofereceu uma divisão mais otimista, calculando dinheiro novo em 50-75% se a estabilização global e sinais dovish do Fed persistirem.
"Se a incerteza macro persistir, os fluxos podem vir mais da rotação," ele advertiu, mas acrescentou que novo capital institucional poderia rivalizar com impulsos pós-ciclo NFT.
Gavin, CEO e fundador da TEN, notou uma "mudança no sentimento regulatório" expondo estratégias pré-planejadas, embora as equipes de risco exijam privacidade, auditabilidade e atualizações de confiabilidade.
Lin disse ainda que cripto amadureceu em uma "classe de ativos multifatorial," com Bitcoin sendo a "perna de prêmio monetário," Ethereum para "infraestrutura e rendimento," e Solana para "alta capacidade e rendimento de staking."
As instituições estão "engenheirando sua exposição" através destes, disse ela, tratando tokens de grande capitalização como "setores" semelhantes à diversificação de commodities.
Analistas do Bitfinex contextualizaram a volatilidade de outubro, afirmando que o pico de $126,198 do Bitcoin em 6 de outubro, uma queda de 14% para $105,000 no meio do mês em meio a $25 bilhões em liquidações de tarifas chinesas e expiração de opções, e rebote para $113,000, como um "reset no ciclo de alta."
Solana liderou os ganhos com retornos mensais de 12%, contra 3% do Bitcoin e 4% do Ethereum. Métricas on-chain mostram acumulação, com balanços de exchanges em mínimos de vários anos e 97% do suprimento em lucro. Para novembro, a base do Bitfinex prevê Bitcoin entre $105,000 a $140,000, com $10-15 bilhões em entradas totais de ETFs possíveis em meio ao alívio do Fed e força sazonal.
"A demanda estrutural deve dominar se as entradas de ETFs e a acumulação on-chain continuarem," eles escreveram, com a resiliência do Solana durante quedas afirmando sua viabilidade institucional.