Steve Eisman, o trader que fez short em hipotecas subprime antes do crash de 2008, não quer ter nenhuma participação no IPO de US$ 1,77 trilhão da SpaceX esperado para ser precificado nesta semana.
Pontos principais:
- Eisman disse que está se mantendo longe da oferta da SpaceX, comparando o prospecto da empresa com ficção científica.
- Ele destacou um forte salto nos gastos de capital ligados à guinada para IA, de 42% da receita para 215%.
- A oferta pode levantar cerca de US$ 75 bilhões a um valuation de US$ 1,77 trilhão, o maior IPO da história.
Eisman critica o prospecto da SpaceX
Eisman, apresentador do podcast "Real Eisman Playbook" e ex-gestor na Neuberger Berman, disse ao programa "Squawk Box" da CNBC, na segunda-feira, que pretende ficar de fora da oferta. Ele afirmou que o próprio prospecto da empresa reforçou seu ceticismo, destacando um objetivo declarado de minerar asteroides que lhe pareceu mais engraçado do que crível.
Segundo ele, o S-1 se lê mais como um romance de ficção científica do que como um plano de negócios sóbrio, com promessas muito à frente da realidade de curto prazo da companhia.
Veja também: OpenAI Joins $852B IPO Race As Anthropic And SpaceX Charge Ahead
As dúvidas de Eisman sobre a guinada para IA
A preocupação mais profunda de Eisman é a guinada para inteligência artificial, que tornou a fabricante de foguetes uma empresa muito mais faminta por capital do que o negócio de lançamentos, por si só, sugeriria. Os gastos de capital subiram de 42% da receita no ano fiscal de 2023 para 215% no primeiro trimestre mais recente, impulsionados pela construção da infraestrutura de computação em IA.
Ele enquadrou esse salto como parte de uma mudança mais ampla no setor de tecnologia, citando a recente captação de US$ 80 bilhões do Google como sinal de quão sedento de caixa o segmento se tornou.
Ele menosprezou o Grok, produto interno de IA da SpaceX, dizendo que está longe de ser de classe mundial. A produção em todo o setor é comoditizada, ele argumentou, com usuários pulando entre modelos e sem fossos defensáveis duradouros.
O S-1 estima o mercado endereçável total em US$ 28,5 trilhões, com cerca de 85% atrelado à IA, e não a foguetes ou ao Starlink.
Mesmo assim, Eisman deixou claro que não vai fazer uma aposta contra a ação. Ele prefere ficar à margem a perseguir uma operação na qual não acredita, independentemente do hype em torno da oferta.
IPO da SpaceX caminha para recorde
A SpaceX planeja vender cerca de 555,6 milhões de ações a US$ 135 cada, em um acordo que pode levantar cerca de US$ 75 bilhões e avaliar a empresa em aproximadamente US$ 1,77 trilhão. A precificação final está prevista para depois do fechamento em 11 de junho, e a ação deve ser negociada na Nasdaq sob o ticker SPCX, superando a oferta de 2019 da Saudi Aramco como a maior da história.
A empresa de Elon Musk reportou receita de US$ 18,7 bilhões em 2025, alta de 33%, mas ainda registrou prejuízo líquido de US$ 4,9 bilhões enquanto financiava foguetes, satélites e data centers. Eisman já percorreu esse caminho antes, tendo feito short em Tesla por anos antes de abandonar a posição em 2020. Mais tarde, ele enquadrou essa saída como disciplina, e não derrota, dizendo aos espectadores que "não há glória em perder dinheiro".
Próximo: Bitcoin Drawdown Reveals Why Big Buyers Still Want More BTC