O agregador de dados DefiLlama removeu a exchange de derivativos Aster de suas listagens no domingo, citando preocupações de que os volumes de negociação reportados pela plataforma espelhavam os do mercado de perpétuos da Binance. A remoção veio após a Aster, apoiada por YZi Labs, anteriormente conhecida como Binance Labs, ter superado a Hyperliquid para reivindicar a primeira posição entre as exchanges descentralizadas por volume de negociação.
O Que Saber:
- Aster relatou US$ 41,78 bilhões em volume de negociação de 24 horas na segunda-feira, mais de quatro vezes os US$ 9 bilhões da Hyperliquid, de acordo com dados da CoinMarketCap.
- Especialistas do setor estimam que a negociação de lavagem e volumes inflacionados afetam cerca de 25% das exchanges de criptomoedas, com traders aumentando a atividade para se qualificar para airdrops ou exchanges exagerando nos métricas para atrair usuários.
- Os números de interesse aberto contam uma história diferente: Hyperliquid lidera DEXs perpétuos com US$ 14,68 bilhões, enquanto Aster detém US$ 4,86 bilhões, apesar dos volumes de negociação mais altos.
Métricas de Volume Atraem Atenção do Provedor de Dados
O fundador da DefiLlama, 0xngmi, anunciou a remoção da plataforma no X, afirmando que os padrões de negociação da Aster levantaram bandeiras vermelhas. A decisão gerou reação imediata dos apoiadores da Aster, que acusaram o provedor de dados de tomada de decisão centralizada. Críticos da Aster, no entanto, questionaram se a ascensão rápida da exchange refletia atividade de mercado genuína.
A Aster não respondeu aos pedidos de comentário. A exchange alocou 53% de sua oferta total de tokens para airdrops, que estão sendo distribuídos em fases, de acordo com materiais da empresa.
Greg Magadini, diretor de derivativos na Amberdata, disse que a manipulação de volumes permanece generalizada nos mercados de criptomoedas. "Negociação de lavagem e volumes inflacionados atualmente afetam [um quarto] das exchanges hoje", Magadini disse ao Cointelegraph. Ele observou que a inflação tipicamente origina-se de duas fontes: traders aumentando artificialmente a atividade para ganhar recompensas e exchanges exagerando no engajamento dos usuários para atrair negociação legítima.
Um usuário do X identificado como Dethective descobriu que cinco carteiras geraram US$ 85 bilhões em volume de negociação na Aster ao longo de 30 dias.
Uma análise separada de 30 de setembro examinou os 10 principais traders da plataforma, encontrando que alguns exibiram padrões legítimos enquanto pelo menos dois mostraram sinais de comportamento Sybil, provavelmente visando a colheita de pontos de airdrop.
Padrões de Negociação Revelam Lacunas Entre Volume e Interesse Aberto
O volume de negociação pode ser manipulado através de bots de alta frequência que abrem e fecham posições instantaneamente, deixando pouco traço de atividade de mercado sustentada. O interesse aberto apresenta uma métrica mais confiável porque exige que os traders prendam garantias e paguem taxas de financiamento ao longo do tempo, tornando-o mais difícil de falsificar.
A diferença entre o volume de negociação e o interesse aberto da Aster se destaca quando comparada com os concorrentes. Na segunda-feira, a CoinMarketCap mostrou a Hyperliquid liderando as DEXs perpétuas com US$ 14,68 bilhões em interesse aberto, seguida pela Aster com US$ 4,86 bilhões e Lighter com US$ 2,08 bilhões. Esses números contrastam fortemente com as classificações de volume de negociação, onde a Aster reivindicou o topo.
Alguns usuários apontaram o Dune Analytics como uma alternativa ao DefiLlama após a remoção. Vários painéis do Dune citados em defesa da Aster, na verdade, extraem dados da DefiLlama, criando um loop irônico no debate sobre a confiabilidade dos dados.
0xngmi refutou acusações de que a DefiLlama foi paga para remover a Aster ou injustamente selecionou a exchange. "Nós não fomos," escreveu 0xngmi no X. "Nós retiramos a Lighter e muitas outras DEXs perpétuas antes por lavagem de negociação descarada."
Compreendendo Futuros Perpétuos e Negociação de Lavagem
Os contratos futuros perpétuos permitem que os traders especulem sobre os preços das criptomoedas sem datas de expiração, ao contrário dos futuros tradicionais. Esses instrumentos dominam os mercados de criptomoedas, representando cerca de 80% do volume total de negociação no setor, de acordo com dados da CoinGlass. Os altos volumes tornam as exchanges perpétuas alvos atraentes para usuários que buscam recompensas de airdrop, o que levou a um aumento no escrutínio das métricas de negociação.
A negociação de lavagem envolve a execução de ordens de compra e venda compensatórias para criar a aparência de atividade de mercado sem mudar a propriedade. O financiamento tradicional proíbe a prática sob regulamentos de valores mobiliários, mas os mercados de criptomoedas carecem de supervisão semelhante. A detecção recai amplamente sobre as empresas de análise que sinalizam padrões suspeitos.
"Um sinal de negociação de lavagem é quando uma grande porcentagem do volume de uma exchange consiste em negociações de compra e venda idênticas ocorrendo em curtos períodos de tempo," disse Magadini. "Quando esse comportamento se repete em múltiplos pares, é um forte indicador de que o volume está sendo artificialmente inflacionado."
A prática ganhou atenção durante o boom dos tokens não fungíveis, quando usuários no marketplace Blur foram acusados de inflar métricas para se qualificar para airdrops. A estratégia ajudou o Blur a superar brevemente o OpenSea em volume relatado.
A DefiLlama rastreia protocolos em grandes redes de blockchain e serve como uma das plataformas de dados mais amplamente usadas nas finanças descentralizadas. Sua decisão de remover a Aster cria desafios para os usuários que buscam informações confiáveis sobre a posição real de mercado da exchange.
Reflexões Finais
A controvérsia da Aster destaca desafios persistentes na medição da atividade em mercados descentralizados, onde estruturas de incentivos podem distorcer métricas relatadas e a confiança nos dados permanece frágil. O volume de negociação continua a moldar a percepção na cripto, mesmo quando a precisão permanece incerta, especialmente à medida que as plataformas competem por dominância em futuros perpétuos, que capturam a maioria da atividade de mercado.