Ethereum (ETH) gerou 1,8 mil milhões de dólares em taxas no último trimestre através das suas aplicações, mas a cadeia base reteve apenas 88 milhões, cerca de 4,9%, segundo dados on-chain.
Pontos-chave:
- A camada 1 da Ethereum gerou mais de 88 milhões de dólares em valor económico “real” no segundo trimestre, uma subida de 7% face aos três meses anteriores.
- Os rollups liquidam agora cerca de 1.270 operações de utilizador por segundo, contra 20,4 na mainnet.
- O ETH negociava perto de 1.867 dólares no arranque de agosto, após uma alta de 20,3% em julho, o seu melhor mês em um ano.
Camada 1 da Ethereum perde terreno na captura de valor
Um analista conhecido pelo pseudónimo Tanaka compilou os dados trimestrais a partir de dashboards públicos on-chain. O desfasamento que identifica tornou‑se um dos argumentos mais recorrentes no debate em torno da Ethereum e do ativo que a suporta.
Entre abril e junho, a camada 1 gerou mais de 88 milhões de dólares em valor económico efetivo, um aumento de 7% face ao primeiro trimestre. Ainda assim, esta métrica continua cerca de 70% abaixo do registado há um ano.
O quadro de throughput é ainda mais marcante. Os rollups liquidam atualmente perto de 1.270 operações de utilizador por segundo, comparadas com 20,4 transações por segundo na mainnet. Só a Robinhood Chain movimenta cerca de cinco vezes o volume da camada base da Ethereum.
A Ethereum celebrou 11 anos em julho, e as atualizações lançadas desde o Merge empurraram a rede muito para lá da capacidade de throughput do antigo modelo de proof‑of‑work. No entanto, o token em si capturou pouco desse crescimento.
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Tanaka vê a tese da Ethereum a migrar para finanças tokenizadas
Tanaka não defende que a Ethereum esteja “quebrada” e afirma que o plano continua a ser comprar e manter ETH. A tese dominante no passado era simples: mais utilizadores trariam mais taxas e um burn mais rápido, comprimindo a oferta à medida que a adoção aumentasse. Essa lógica perdeu força. O foco deslocou‑se para as finanças tokenizadas e para o negócio de liquidação que as rodeia.
Cerca de 41,10 milhões dos 121,88 milhões de ETH em circulação estão hoje em staking a proteger a rede — aproximadamente 33,7% — com um yield de emissão em torno de 2,6% ao ano. As blob fees queimaram apenas cerca de 0,22 ETH num período recente de sete dias, um contrapeso quase irrelevante face à nova emissão. O crescimento anual da oferta ronda os 0,85%.
Os ativos do mundo real tokenizados na Ethereum ultrapassaram os 17 mil milhões de dólares, enquanto o mercado de stablecoins cresceu para perto de 300 mil milhões em valor total. Tanaka sustenta que a verdadeira vantagem competitiva passa agora pela liquidação institucional, e não por transações baratas.
As questões em aberto são se o espaço para blobs alguma vez se tornará escasso ao ponto de ser relevante, e se as instituições passarão a deter o ativo como colateral de reserva. A escalabilidade, defende o analista, deixou de ser o problema central.
Preço do ETH continua abaixo da fasquia dos 2.000 dólares
O ETH encerrou julho com uma valorização de 20,3%, o seu melhor desempenho mensal em um ano, depois de uma queda de 21,8% em junho ter anulado boa parte da recuperação da primavera.
No início de agosto, o token era negociado perto de 1.867 dólares, ainda aquém da barreira dos 2.000 dólares perdida no início de 2026 e cerca de 60% abaixo do máximo histórico. Os fundos spot que acompanham o ativo captaram 365,17 milhões de dólares em julho, o maior afluxo mensal do ano, elevando os ativos sob gestão nesses veículos para mais de 10 mil milhões.
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