Децентрализованная биржа бессрочных фьючерсов Hyperliquid понесла колоссальные убытки до $12 миллионов, когда трейдер манипулировал ценой токена Jelly-My-Jelly на основе Solana, выявив фундаментальные недостатки в утверждениях криптовалюты о децентрализации и отсутствии доверия, по словам отраслевых экспертов.
Что нужно знать:
- Кризис Hyperliquid на $12 миллионов произошел из-за манипуляции ценой токена с низкой ликвидностью.
- Эксперты говорят, что большинство криптоплатформ работают на основе "неявного доверия", а не истинной децентрализации.
- Криптовалюта сталкивается с растущим регулирующим давлением, поскольку правительства реагируют на массовое принятие.
"Hyperliquid показал ту же проблему: когда ударило давление, сделки могли быть приостановлены и расчеты изменены. Если вам нужно доверять платформе, это не является доверием, как бы "DeFi" это ни выглядело", говорит Алексис Сиркия, председатель Yellow Network, децентрализованного уровня расчета, который стремится избавиться от зависимости от доверия в DeFi.
Кризис начался 26 марта, когда трейдер занял короткую позицию по Jelly-My-Jelly на бирже, что стало вторым случаем манипуляции крупного игрока на Hyperliquid за две недели. Вскоре после этого биржа удалила бессрочные фьючерсы на токен и пообещала возместить убытки пострадавшим пользователям. По данным Kaiko Research, "манипуляция ценами выявила трещины в механизме ликвидации Hyperliquid".
Сиркия утверждает, что основная проблема не в том, централизованы ли платформы или децентрализованы, а в зависимости от доверия. "Большинство централизованных криптобирж и DeFi-протоколов работают на моделях, полагающихся на "неявное доверие", таких как кастодианы, темные ордербуки и администраторские ключи с возможностью отмены", сказал он Cryptonews.
Основа криптовалюты заключается в ее способности работать без центральных властей, таких как правительства, центральные банки или сторонние посредники. Этот принцип особенно важен для DeFi, или децентрализованного финансирования – по крайней мере, теоретически.
Анатомия атаки
Атака на Hyperliquid следовала знакомой паттерну, виденному в предыдущих инцидентах, таких как Mango Markets: эксплуатация тонкой ликвидности в спотовых и бессрочных рынках для манипуляции ценой токена с низкой ликвидностью.
По данным Kaiko Research, трейдер атаковал пул ликвидности Hyperliquid, открыв крупные позиции в рынке бессрочных фьючерсов JellyJelly: одна короткая позиция на $4 миллиона и два лонга в общей сложности на $3 миллиона.
На момент атаки мим коин имел общую рыночную капитализацию всего $15 миллионов, с средней дневной ликвидностью всего $72,000. Трейдер реализовал скоординированную двуходовую стратегию. Сначала он открыл короткую позицию по Jelly-My-Jelly, затем убрал маржу, поддерживающую ее, вызвав принудительную ликвидацию и перевод короткой позиции на пул HLP Hyperliquid.
Затем трейдер агрессивно покупал JELLY на спотовых рынках, вызвав рост цен на 500% за один час. Эта стратегия привела к убыткам в размере около $12 миллионов для пула HLP, по данным Lookonchain. Появились предположения, что если цена JellyJelly упадет слишком низко, пул ликвидности Hyperliquid может быть полностью истощен.
"Когда открытый интерес превысил ключевые пороги, новые позиции были заблокированы, что помешало ликвидаторам эффективно закрыть ликвидацию короткой позиции атакующего", отметила Kaiko в отчете от 31 марта. "Задержка усугубила убытки, еще больше усугубив ситуацию для пула HLP".
Kaiko описала атаку как "расчетливую", ссылаясь на данные блокчейна, показывающие, что пользователь проводил тестовые транзакции на Hyperliquid еще за 10 дней до атаки, "скорее всего, чтобы уточнить свою стратегию".
В конечном итоге, Hyperliquid объявила, что ее валидаторы проголосовали за исключение бессрочных контрактов Jelly после "доказательств подозрительной активности на рынке". Команда заявила: "Все пользователи, кроме помеченных адресов, будут возмещены с помощью фонда Hyper Foundation. Будут проведены технические улучшения, и сеть станет сильнее благодаря усвоенным урокам."
Доверие остается центральной проблемой
Алексис Сиркия, председатель Yellow Network, утверждает, что криптоиндустрия должна создать нативную равноправную структуру, которая "удаляет доверие из уравнения". Он предлагает, что децентрализованный слой коммуникации для маркет-мейкеров и трейдеров улучшит эффективность и устранит манипуляции.
"Мы видим индустрию, основанную на принципах децентрализации, но с центральными точками блокировки", объяснил Сиркия. "Эти точки отказа повсюду, и все, что требуется, это рыночное давление или злонамеренные игроки, чтобы их выявить."
Другие специалисты индустрии выразили более жесткую критику.
Генеральный директор Bitget Грейси Чен назвала Hyperliquid потенциально "следующим FTX 2.0", ссылаясь на ведущую Сэмом Бэнкман-Фридом биржу, которая обрушилась в 2022 году с оценочной суммой $9,7 миллиардов в средствах клиентов и инвесторов.
"То, как она справилась с инцидентом JELLY, было незрелым, неэтичным и непрофессиональным, вызвавшим потери пользователей и бросившим серьезные сомнения на ее честность", написала Чен на X. "Несмотря на то, что она позиционирует себя как инновационная децентрализованная биржа с смелым видением, Hyperliquid работает более как офшорная CEX без KYC/AML, позволяя незаконные потоки и плохим акторам."
Эрик Чен, генеральный директор протокола DeFi первого уровня Injective, предложил аналогичную оценку: "Hyperliquid – это сильная биржа без KYC, но она не децентрализована по большинству метрик." Он добавил, что "Ситуация с Jelly выявила некоторые параллели с FTX — когда HLP выполняет схожую роль для Hyperliquid, как Alameda делала для FTX, обеспечивая ликвидацию."
Директор по развитию сети Autonomys, децентрализованной ИИ-инфраструктуры, Тодд Руофф, указал на "непрозрачные, централизованные посредники, которые не имеют надежного надзора" как на один из крупнейших рисков в крипто сегодня.
"Многие платформы все еще работают без полной прозрачности относительно своих балансов, буферов ликвидности или практик управления рисками," сказал Руофф Cryptonews.
Это создает уязвимости, когда сбой одного лица — или, хуже того, неуместное управление — могут вызвать цепную реакцию по всей экосистеме, объяснил Руофф. "Чтобы решить эти проблемы, индустрия должна стремиться к большей прозрачности и более строгим стандартам аудита."
Регулирование: Цена массовой адаптации
Короткая, но насыщенная событиями история криптовалюты характеризовалась противоречием между идеализмом и практичностью. Однако, похоже, произошел значительный отрыв от принципов децентрализации и приватности, которые изначально определяли криптовалютное движение.
В 2022 году криптомиксер Tornado Cash на базе Ethereum объявил, что начал блокировать адреса, санкционированные Управлением по контролю за иностранными активами США, сигнализируя о направлении, в котором движется индустрия в отношении регулирования. По мере того, как криптовалюта становится все более массовой, правительства по всему миру активизируют свои усилия по регулированию.
Бывший президент США Джо Байден издал указ три года назад, оправдывающий вмешательство правительства в криптовалюту в интересах "национальной безопасности."
Государственные агентства по всему миру нацелены на криптоинвесторов не только налогами, но и обязательной регистрацией и требованиями полного раскрытия информации. Страны, внедряющие более строгие контроли, включают Китай, Индию, Австралию, Японию и ЕС.
По мнению экспертов отрасли, усиление регулирования, похоже, является неизбежной стоимостью ассимиляции криптовалют в основную экономику. Это вызывает вопрос о том, остается ли идеал децентрализации как инструмента противодействия цензуре жизнеспособным или в значительной степени мифическим.
"Хотя основная технология Биткойна остается децентрализованной, вся криптоиндустрия стала более централизованной, чем изначально предполагал Сатоши," отметил Руофф. "Сегодня ключевые инфраструктурные элементы — такие как централизованные биржи, пулы майнинга и даже некоторые механизмы управления — сосредоточивают власть таким образом, который отклоняется от идеала Биткойна о полностью бессанкционном системе."
Заключительные мысли
Кризис Hyperliquid служит ярким напоминанием о том, что, несмотря на революционное обещание криптовалюты, экосистема остаётся уязвимой к многим из тех же проблем с доверием, которые преследуют традиционные финансовые системы. Как подчеркивает Алексис Сиркия, до тех пор, пока индустрия не создаст по-настоящему недоверчивую инфраструктуру, подобные инциденты будут продолжать происходить, подрывая доверие ко всему сектору.