Когда рынки колеблются, деньги ищут две вещи: доходность, которая выживет при падении, и инфраструктуру, без которой никто не может торговать, когда волатильность резко возрастает. Три токена дешевле $1, ONDO, ENA и PYTH, тихо заняли позицию на этом перекрестке.
Каждый из них подключает критически важные элементы традиционного финансового инструментария (казначейские облигации США, синтетические доллары, ценовые потоки в миллисекундах) напрямую к крипто-рельсам, и каждый из них демонстрирует признаки перепродажи после откатов, вызванных заголовками. Для охотников за падением, которые хотят больше, чем рефлексивные ралли мем-коинов, эта тройка предлагает фундаментальные катализаторы, связанные с реальными денежными потоками и институциональным принятием.
ONDO - Токенизированные казначейские облигации для десятилетия “Трад-Фай встречает ДеФай”
В чем преимущество?
Ondo – это не еще одна ферма доходности; он токенизирует казначейские облигации США (OUSG) и отправляет их прямо на публичные рельсы. Таким образом на цепочке появляется 4-5 % безрисковой ставки и, что важно, комплаенс-оболочки, к которым крупные институции могут реально прикоснуться. С $1.3B в общем зафиксированной стоимости и соотношением рыночной капитализации к TVL ≈ 1.9, он уже превосходит большинство других протоколов RWA.
Последний катализатор
11 июня '25, [OUSG]((https://blog.ondo.finance/ondo-finance-brings-tokenized-treasuries-to-the-xrp-ledger-with-seamless-mint-redeem-via-ripples-rlusd-stablecoin/) запущен в XRP Ledger с чеканкой / обменом в новом стабильной монете RLUSD от Ripple, предоставляя банкам на XRPL 24-часовой доступ к казначейским облигациям и выводя Ondo за пределы своих опор на Ethereum/Solana. Запуск добавил $30 M мгновенной TVL в цепочке и позиционировал RLUSD как рельсы для расчетов будущих токенизированных активов.
Сегодня Ondo, Chainlink и Kinexys от JPMorgan завершили первый тест кросс-чейн обмена против оплаты, обменивая OUSG на фиат в разрешенной сети, сухой пробег для институциональных расчетных палат.
Дип-Тезис
ONDO упал до $0.84 после многомесячного роста, вызвав панель TradingView “продажа / сильная продажа” (8 MA-продаж против 1 покупки). Осцилляторы нейтральны, предполагая, что импульс, а не фундаментальные показатели, стали причиной отката.
Что это означает:
- предстоящие разблокировки минимальны (<1 % 25 июля), поэтому риск предложения низкий;
- каждая макро-колебания отправляют капитал в казначейские облигации, именно тот актив, который Ondo привносит на цепочку;
- новые интеграции (XRPL сегодня, развертывание Polygon CDK дальше) расширяют адресуемую ликвидность с минимальным добавлением инфляции токенов.
Исторически очень активы превосходили в условиях пониженного риска; покупка, когда график показывает “продажа”, окупилась дважды с января, доставив 35 – 50 % возвратов. Если ONDO снова обратится в зону поддержки $0.73 (EMA 200 дней), уровневые ставки там создадут выпуклую ставку на следующую волну институционального спроса на казначейства, переходящую на блокчейн.
ETHENA - “доходный доллар”, использующий кросс-чейн подход
В чем преимущество?
Ethena’s USDe - это первый синтетический доллар, который приносит плавающую доходность (8-11 % APY от финансирования без дельты), сохраняя 1:1 паритет доллара. Эта модель привела к увеличению TVL свыше $6 B и сделала USDe 3-м стабильной монетой в мире, после USDT и USDC, что необычно для продукта, запущенного всего год назад. Протокол теперь запускает Converge, институциональную EVM цепочку, построенную с Securitize, чтобы внедрить этот двигатель доходности непосредственно в потоки работы традиционных финансов.
Последний катализатор
USDe запущен в сети TON через STON.fi, открывая Telegram-нативный он-рамп, где пользователи могут обменивать TON или USDt на USDe одним щелчком и зарабатывать Ethena баллы до 18 % APY. Этот шаг следует за 100 % всплеском предложения USDe за три недели, когда Pendle loops подстегнули свежий спрос, и выводит Ethena на 900 M-сильную пользовательскую базу TON.
Дип-Тезис
ENA торгуется на уровне около $0.33 после резкой распродажи, вызванной разблокировкой 171.9 M-токенов (≈ $54 M, 2.8 % предложения) и выходом 17 M токенов на CEXs 6 июня. Непрерывные ежемесячные эмиссии продолжатся до 2028 года, но следующие уступки меньше (<3 % в месяц), а листинг Coinbase 5 июня расширил доступ в США.
Исторически ENA отскакивал на 30-40 % от области $0.30–0.32, когда ставки финансирования становятся настолько отрицательными, а оттоки из обмена превышают притоки (на прошлой неделе держатели изъяли $10.5 M нетто). Лестничные ставки чуть ниже $0.32 ставят вас перед следующей волной спроса, так как ликвидность TON, петли Pendle и будущие интеграции Aave возвращают свежие комиссии обратно стейкерам.
PYTH - Миллисекундные оракулы, которые только что разместили данные Уолл-стрит на цепочке
В чем преимущество?
Сеть Pyth передает цены первого уровня от более чем 120+ маркет-мейкеров (Jane Street, Cboe, OKX, Bybit) на более чем 100+ блокчейнов с обновлением скорости до 1 мс через свой новый сервис Pyth Lazer. Эта задержка критически важна для DEXs перпиративов, опционных хранилищ и высокочастотного арбитража, наиболее быстрорастущих сегментов DeFi.
Последний катализатор
Рынки казначейских облигаций: площадка для деривативов B3X запустила контракты с кредитным плечом 100×, которые отслеживают доходность казначейских облигаций США, полностью опираясь на потоки Pyth, их первый шаг к данным о реальных процентных ставках.
Ценовые потоки ETF: Pyth обеспечил реальные цены для 100+ ETF таких как BlackRock, State Street и Vanguard (свыше $8 Т AUМ) на каждой цепи, которую он поддерживает, предоставляя разработчикам легкий доступ к традиционным индексным продуктам. Это набор данных, которого DeFi никогда не имел прежде.
Институциональный FX: в прошлом месяце партнерство с Integral превратило котировки банков Tier-1 по Форексу в ончейн оракулы, открывая совершенно новый источник дохода.
Дип-Тезис
PYTH торгуется по $0.12, упав примерно на 35 % с момента огромной разблокировки 2.13 B-токенов (≈ $333 M, 58 % плавания) 20 мая, что испугало дессера импульса. Технические показатели сейчас показывают “сильную продажу” по скользящим средним (8 продаж, 1 покупка), хотя осцилляторы перевернулись в покупку, типичное расхождение в настроениях.
Что это означает:
- следующая запланированная разблокировка не до мая 2026 года, поэтому переполнение предложения в значительной мере уже переварено;
- каждый новый фид: доходность казначейства, ETF, банковский Форекс, добавляет повторяющиеся комиссионные выплаты издателям без нового выпуска токенов;
- спрос на оракулы повышается, когда волатильность увеличивается, превращая макроэпизоды пониженного риска в попутные ветры дохода.
Исторически PYTH дважды восстанавливал 30 % + распродажи в течение шести недель, когда панели MA показывали подобные скопления “сильной продажи”. Если цена повторно тестирует диапазон поддержки $0.105–0.11 (низкий уровень после разблокировки), лестничные ставки там создают асимметричную ставку на следующий всплеск объемов деривативов на цепочке и данные TradFi, наконец, размещенные на публичных рельсах.
Заключительные мысли
Маловероятно, чтобы макро-нервозность исчезла, как дебаты о снижении ставок, волны выпуска казначейских облигаций и риски в год выборов сохранят капитал в напряжении. Этот фон на самом деле укрепляет тезисы здесь: казначейства токенизируются (ONDO), спрос на доллары растет (ENA) и каждый хэджер нуждается в мгновенных данных (PYTH). Вместе они формируют мини-корзину, которая может выиграть, когда ротации пониженного риска привлекут деньги к более безопасной доходности, а при неизбежных отскоках объемы торгов взлетят до небес.
Тем не менее, они высокобетовые игры. Используйте лестничные покупки, подбирайте размер для ликвидности и помните, что нарративы движутся по сезонам: токены реальных активов, доллары местных DeFi и промежуточное программное обеспечение оракулов редко выходят из моды одновременно. Удержание доли каждого позволяет вам ехать на любой волне, которую развернет следующий откат, не делая ставки на единственное волновое испытание.