После лет разбавленных наративов и спекуляций, управляемых ралли, многие инвесторы сидят на токенах, которые больше не имеют реалистичного пути вперед. Эти монеты родились в бычьем забеге, но не выросли за его пределы. По мере того, как рынок переходит к протоколам, ориентированным на полезность и готовых к институциональному принятию, пора очистить беспорядок и сосредоточиться на монетах, которые всё ещё строятся, остаются актуальными и всё ещё стоят удержания.
Вот пять криптовалют, которые когда-то выглядели многообещающими, но сейчас заслуживают быть удаленными из вашего портфеля.
Gala и The Sandbox
Нет двух токенов, лучше представляющих восхождение и падение мечты Web3 игр, чем Gala и The Sandbox. Оба появились на сцене, обещая разрушить традиционную игровую индустрию с помощью экономик на основе блокчейна, активов, принадлежавших игрокам, и захватывающего виртуального опыта. Оба привлекли знаменитостей, собрали миллионы и запустили громкие события. И всё же, оба сейчас находятся на мизерной части своих исторически высоких точек с очень небольшими признаками постоянного принятия.
Gala, когда-то рассматривавшаяся как Steam от Web3, взлетела во время пика энтузиазма GameFi. На пике она торговалась выше 70 центов. Сегодня он едва выше двух центов. Недавняя активность, такая как Пасхальная охота в партнерстве с Белым домом, вызвала кратковременный интерес. Было зарегистрировано более 300 000 игровых сессий и создано 100 000 новых аккаунтов. Но токен набрал лишь 18 процентов и быстро выровнялся.
Собственная торговая площадка Gala показывает, насколько всё плачевно. За последние 30 дней только два трейдера переместили общий объем в $5.47. Был продан один товар. Активные адреса составляют около 55.
Самое публичное правовое развитие платформа - горькая борьба между её соучредителями, включающая обвинения в неправомерном использовании средств компании и похищенных токенах. Продуктовая линейка продолжается, но даже успешные мероприятия не способны превратить внимание в реальное участие. Одна из флагманских игр, The Walking Dead: Empires, закрывается в июле.
Sandbox следовал аналогичной траектории. Он достиг пика во время мании метавселенной с продажами LAND знаменитостям, сотрудничествами с брендами и обещанием нового цифрового мира. Alpha Season 4 в конце 2024 года казался поворотным моментом. Почти 600 000 игроков приняли участие, было выполнено 49 миллионов квестов, и зарегистрировано более 1,4 миллиона часов геймплея. Цена токена снова выросла до 94 центов. Но с мая 2025 года SAND торгуется на уровне 32 центов.
Уникальные активные кошельки сократились до чуть более 5 000. Входящий объем упал более чем на 84 процента. Активность на рынке замедлилась, а не-LAND NFTs стоят так дешево, что они практически бесполезны. Члены Telegram уменьшились с пика в 139 000 до чуть более 35 000.
Оба проекта продолжают объявлять о новых партнерствах. The Sandbox недавно добавили Парк Юрского периода и выпустили новый музыкальный дроп Snoop Dogg. Gala разрабатывает мини-игры и расширяет GalaChain. Но для инвесторов сигнал ясен. Даже с мощной маркировкой и промо-интенсивностью, реальные игроки не появляются. Эти платформы обещали игровые технологии следующего поколения, но то, что они доставили, больше похоже на браузерные игры с начала 2000-х. Традиционные игры, управляемые ИИ и интеграцией мультиплатформ, уже ушли гораздо дальше. Интерес розничных инвесторов может время от времени вспыхивать вокруг яркого события, но эти токены больше не являются жизнеспособными для долгосрочного удержания.
Flow
Если вы держите Flow в ожидании восстановления, пора пересмотреть свои взгляды. Запущенный Dapper Labs и известный как платформа для NBA Top Shot, Flow однажды был в центре бума NFT. Его исторически высокий уровень был выше $37 во время безумия 2021 года. Сегодня он торгуется по цене всего $0.42, сократившись на 94 процента. Ещё более тревожно то, как мало прогресса произошло после этого ажиотажа.
Платформа недавно вновь привлекла внимание из-за урегулирования на $4 миллиона по групповому иску по NBA Top Shot. Инвесторы обвинили Dapper Labs в искусственном завышении стоимости NFT, ограничивая снятие средств и централизуя контроль. Основной вопрос иска заключался в том, являлись ли Моменты Top Shot незарегистрированными ценными бумагами. Хотя выплата помогает закрыть этот эпизод, она также закрепляет идентичность Flow как проекта, застрявшего между правовой неопределенностью и централизованным контролем. Даже сейчас Dapper Labs остаётся основным драйвером его экосистемы. Это отсутствие децентрализации - заметная слабость на рынке, который быстро движется к беспермиционной инфраструктуре.
Если взглянуть на цифры, сеть не показывает никакой перспективы устойчивого восстановления. DeFi TVL Flow составляет около $85 миллионов. Объем NFT за последние 24 часа чуть более $9 000. Доход приложения по состоянию на 15 мая составил $17.
Спотовый неттокапитал остался отрицательным, с недавними оттоками, достигающими $400 000 за один день. Правда, цена временно возросла за последний месяц, но не сопровождалась никакой реальной силой на блокчейне. Большая часть объемов кажется спекулятивной, управляемой ротацией от розничных инвесторов, а не какой-либо новой институциональной заинтересованностью.
Даже более широкая экосистема DeFi в рамках Flow не предлагает выдающейся активности. Объемы DEX на всей цепочке невелики. Протоколы, строящиеся на Flow, генерируют незначительную прибыль, а KittyPunch составляет основную часть генерации сборов, составляющую лишь несколько тысяч долларов. Всплеск цены FLOW в начале этого года не был поддержан реальными вливаниями или использованием протоколов, и сегодня активность токенов вернулась к уровням до ралли.
Энтузиазм вокруг текста Flow когда-то основывался на вере в то, что NFTs станут входом следующего миллиарда пользователей. Но этот импульс давно исчез. Сегодня на платформе Flow нет крупного потребительского приложения, имеющего прорывный успех. Даже слухи о возвращении CryptoKitties не оправданы для удержарие токена со снижающимися метриками, ограниченным принятием и отсутствием значимой децентрализации.
VeChain
На бумаге, VeChain делает всё правильно. Он только что полностью переделал свою систему GM NFT, сократил затраты на обновление, запустил модель вознаграждений, связанную с голосованием, учел ранних поддерживающих и изложил структурированную дорожную карту для новых уровней NFT до декабря. Он также получил лицензию MiCAR, наблюдал 520%-ный скачок в активности разработки и даже добавил президента UFC Дану Уайта в свой консультативный совет. С точки зрения соответствия требованиям, это одна из немногих блокчейнов, уже настроенных на будущее регулирования в Европе.
Но на блокчейне? Никаких изменений.
VET торгуется на уровне $0.028, всё ещё ниже более чем на 90% от текущего максимума в $0.27. Общая стоимость, заблокированная по всему его DeFi экосистеме составляет некоторое количество $1.7 миллионов, при том что объём DEX составляет всего $1,900.
Даже при недавнем всплеске рыночной капитализации выше $2.4 миллиарда, не было никакого прорыва в потоках токенов или торговой активности.
Фундаментальные показатели крепки, это несомненно. Технологии VeChain, видение и модель управления всё в порядке. Он попадает в каждый аспект от нарративов ESG до инструментария уровня предприятий. Но несмотря на все обновления и достижения, ценовые действия остаются неизменными, и нет никаких признаков, что институциональный капитал заинтересован. Розничные инвесторы по большей части безразличны, а спрос в экосистеме никогда не выходит за пределы криптовалютного Twitter.
Итак, хотя VeChain не умирает, он определённо глубоко в состоянии гибернации. Пока не появится серьезный катализатор (и нет, токенизация поездок на Tesla не учитывается), этот проект может продолжать жить в состоянии Шредингера: "жив, но забыт", пока не случится неожиданное воскресение. Предпочтительно сопряженное с фимиамом, песнопениями и парочкой чудес.
Последний мах
По мере того как мы углубляемся в 2025 год, пришло время задать сложный, но необходимый вопрос: удерживаете ли вы токены прошлой эпохи? Содержание: или активы, которые все еще принадлежат следующему циклу? Многие проекты, которые когда-то казались будущим, теперь кажутся незавершёнными набросками идей, которые так и не смогли реализоваться. Gala, Sandbox, Flow и VeChain имели свой момент, но этот момент прошёл. То, что осталось, — это смесь застойности, упущенной тяги и нарративов, которые больше не находят отклика.
Нет никакой славы в вечном ожидании. Криптовалюта движется быстро, и удерживание мертвой нагрузки только замедляет вас. Если остаток этого года должен вознаградить полезность, фактическое использование и фундаментальные показатели, которые проявляются в цепочке, то пора очистить беспорядок. Продайте в мае и войдите в следующий сезон с токенами, которые всё ещё развиваются, всё ещё имеют значение и всё ещё имеют будущее.