การเทขายครั้งล่าสุดของ Bitcoin (BTC) อาจใกล้หมดแรงลง โดย เจฟฟรีย์ เคนดริก จาก Standard Chartered ชี้ว่าในไม่ช้า ตลาดอาจมองระดับราคาปัจจุบันเป็นโซนซื้อสำคัญ หากจุดเปราะบางหลักสองจุดเริ่มผ่อนคลายในไม่กี่วันข้างหน้า stress points ease in the coming days.
ในบันทึกที่ส่งถึง Yellow.com เคนดริกกล่าวว่าสัปดาห์นี้เป็นช่วงที่ “เจ็บปวดในตลาดคริปโต” โดยบิตคอยน์เผชิญแรงกดดันหลังจาก Strategy เดิมคือ MicroStrategy ขาย BTC จำนวน 32 เหรียญ การขายดังกล่าวยิ่งตอกย้ำความกังวลของผู้วิจารณ์บริษัทที่ถือสินทรัพย์ดิจิทัลในคลัง เนื่องจากเกิดขึ้นในจังหวะที่บิตคอยน์กำลังถูกกดดันอยู่แล้ว
“ปัจจัยกระตุ้น (การขาย 32 BTC ของ MSTR) ดันไปเข้าทฤษฎีของกลุ่มที่ไม่เชื่อในบริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัลแบบพอดีเป๊ะ” เคนดริกกล่าวในบันทึก “และจังหวะเวลาที่ขายก็น่าเสียดาย”
อย่างไรก็ตาม เคนดริกมองว่าคำถามสำคัญกว่าคือ Strategy จะทำอะไรต่อ เขายกตัวอย่างการขาย BTC ครั้งก่อนของบริษัทเมื่อวันที่ 22 ธันวาคม 2022 ที่บริษัทขาย 704 BTC เพื่อการวางแผนภาษี ก่อนจะซื้อคืน 810 BTC ในอีกสองวันถัดมา
การกลับมาซื้อของ MSTR อาจบอกจุดพื้นของตลาด
เคนดริกกล่าวว่าเขาคาดว่าแผนการซื้อคืนของ Strategy หลังการขายรอบล่าสุดอาจมีความดุดันมากขึ้นในครั้งนี้ อาจเพิ่มขึ้นถึง 10 เท่าหรือ 100 เท่าของจำนวนที่ขายไป
“รอบนี้ผมคาดว่าการซื้อหลังจากการขายจะดุดันกว่าเดิม – ผมคิดว่าน่าจะอยู่ที่ 10 เท่า (+ 320 BTC) หรือ 100 เท่า (+3200 BTC)” เคนดริกระบุ
หากเกิดขึ้นจริง เขามองว่าตลาดอาจตีความการเคลื่อนไหวดังกล่าวเป็นสัญญาณเริ่มต้นว่าราคาต่ำสุดของบิตคอยน์ถูกตั้งไว้แล้ว นอกจากนี้ แรงขายช่วงสุดสัปดาห์อาจไม่รุนแรงนัก เพราะเทรดเดอร์อาจลังเลที่จะขายหนักก่อนวันจันทร์ ซึ่งเป็นวันที่ตลาดจะได้รู้ว่า Strategy เข้าซื้อ BTC จำนวนมากระหว่างสัปดาห์หรือไม่
“ถ้าผมคิดถูก คำถามคือ ตลาดจะตอบสนองอย่างไร? ผมมองว่านี่คือสัญญาณเบื้องต้นว่าจุดต่ำสุดถูกพิมพ์ไปแล้ว” เคนดริกกล่าว
การถือครอง ETF แข็งแรงกว่าที่คาด
เคนดริกยังกล่าวด้วยว่าการถือครองบิตคอยน์ในกองทุน ETF ยังคงยืนระยะได้ดีกว่าที่เขาคิดไว้เมื่อต้นปี
ในเดือนกุมภาพันธ์ เขาเคยเตือนว่าราคาบิตคอยน์อาจมีโอกาสปรับลงต่อ โดยตั้งเป้าหมายไว้ที่ 50,000 ดอลลาร์ และมองว่าการเทขายของ ETF เป็นความเสี่ยงใหญ่ แต่หลังจากรายงานฉบับนั้น การถือครอง ETF แทบไม่เปลี่ยนแปลง จาก 682,000 BTC เหลือ 674,000 BTC
“สิ่งนี้บอกผมว่าการถือครอง ETF มีโครงสร้างที่แข็งแรงกว่าที่ผมกังวลไว้ในเดือนกุมภาพันธ์” เคนดริกกล่าว
อ่านเพิ่มเติม: Amazon Rose 1,000x After Its Crash, Standard Chartered Says Ethereum Is Next
ประเด็นนี้สำคัญเพราะกระแสเงินไหลออกจาก ETF เคยถูกมองว่าเป็นหนึ่งในแหล่งที่ชัดเจนที่สุดของแรงบังคับขายเพิ่มเติม หากผู้ถือ ETF ยังคงเสถียร และ Strategy กลับมาซื้อ เคนดริกกล่าวว่าตลาดต้องตั้งคำถามว่าแรงขายส่วนเกินจะมาจากไหน
การล้างพอร์ตอาจเคลียร์เลเวอเรจออกไปมากแล้ว
เคนดริกระบุว่าการล้างพอร์ตฟิวเจอร์สบิตคอยน์ในสัปดาห์นี้แตะราว 1.5 พันล้านดอลลาร์ ใกล้เคียงกับเหตุการณ์ล้างพอร์ตครั้งใหญ่ที่เกิดขึ้นในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์
เขายอมรับว่ายังมีความเสี่ยงการล้างพอร์ตเพิ่มเติมหากบิตคอยน์ร่วงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เขาให้เหตุผลว่าบิตคอยน์ทำผลงานได้แย่กว่าเกณฑ์หุ้นในปีนี้อยู่แล้ว หมายความว่าปริมาณเลเวอเรจฝั่ง Long ที่เหลือให้ล้างอาจน้อยกว่าก่อนหน้า
การผสมผสานกันของโอกาสที่ Strategy จะกลับมาซื้อ ความแข็งแกร่งของการถือครอง ETF และการล้างพอร์ตฟิวเจอร์สขนาดใหญ่ บ่งชี้ว่าแรงบังคับขายอาจเข้าใกล้จุดสิ้นสุดมากขึ้น
โซนซื้อ ไม่ใช่จุดต่ำสุดที่ยืนยันแล้ว
เคนดริกยังไม่ถึงขั้นประกาศว่าบิตคอยน์ทำจุดต่ำสุดอย่างเป็นทางการ โดยระบุว่ายังมี “เงื่อนไขถ้า” อยู่มากในภาพรวม เขามองว่าการทยอยสะสมเป็นกลยุทธ์ที่ดีกว่าการพยายามฟันธงจุดต่ำสุดแบบชัดเจน
“มี ‘ถ้า’ เยอะมากในเรื่องข้างต้น ดังนั้นการสะสมจึงเป็นกลยุทธ์ที่ดีกว่าการประกาศแบบตรง ๆ ว่าจุดต่ำสุดถูกพิมพ์แล้ว” เคนดริกกล่าว
แม้เช่นนั้น มุมมองระยะยาวของเขายังเป็นบวก เขาคาดว่าภายในสิ้นปี 2026 เมื่อบิตคอยน์อยู่ที่ 100,000 ดอลลาร์ และ Ethereum (ETH) อยู่ที่ 4,000 ดอลลาร์ นักลงทุนอาจมองภาวะอ่อนแอของตลาดในตอนนี้ว่าเป็นโซนซื้อที่ทุกคนรอคอย
“แต่ผมคิดว่าเมื่อเรามองย้อนกลับมาปลายปี 2026 ตอนที่ BTC อยู่ที่ 100,000 ดอลลาร์ และ ETH อยู่ที่ 4,000 ดอลลาร์ เราจะพูดว่านี่แหละคือโซนซื้อที่พวกเราทุกคนต้องการ” เคนดริกกล่าว
อ่านถัดไป: Standard Chartered Says DeFi’s $300M Rescue After KelpDAO Hack Could Become Its 'Antifragile Moment'