โทเคนส่วนใหญ่ที่เปิดตัวในปี 2025 ซื้อขายกันที่ระดับต่ำกว่ามูลค่าช่วงเปิดตัวอย่างมาก แสดงให้เห็นถึงปีที่ยากลำบากของการออกโทเคนคริปโตใหม่ และแรงกดดันต่อผลการดำเนินงานหลัง TGE ที่ยังคงยืดเยื้อ ตามข้อมูลชุดสาธารณะ tracking token launches this year.
An analysis ของเหตุการณ์ token generation (TGE) จำนวน 118 รายการโดย Memento Research พบว่า 84.7% หรือ 100 โทเคน มีมูลค่า FDV ปัจจุบันต่ำกว่ามูลค่า fully diluted ตอนเปิดตัว โดยอิงจากการเปรียบเทียบ FDV ตอนเปิดตลาดกับ FDV ปัจจุบัน
มีเพียง 18 โทเคนที่ซื้อขายที่ระดับใกล้เคียงหรือสูงกว่ามูลค่าตอนเปิดตัว สะท้อนขนาดของการปรับฐานลงของโครงการที่ออกในปีนี้
ข้อมูลดังกล่าวบ่งชี้ถึงความอ่อนแอโดยรวมของตลาด มากกว่าจะเป็นกรณีที่แยกเดี่ยว โดยการขาดทุนกระจายไปทั่วทั้งหลายภาคส่วน ขนาดการเปิดตัว และรูปแบบการกระจายโทเคน
มีเพียงไม่กี่โทเคนที่ทำผลงานดีกว่ามูลค่าตอนเปิดตัว
แม้ภาพรวมจะเป็นขาลง แต่ก็มีโทเคนจำนวนน้อยที่ทำผลงานดีกว่ามูลค่าตอนเปิดตัวอย่างมีนัยสำคัญ
ผู้ทำผลงานดีที่สุดในชุดข้อมูลคือ Aster (ASTER) ซึ่งมี FDV เพิ่มขึ้นมากกว่า 740% เมื่อเทียบกับมูลค่าตอนเปิดตัว
Yooldo Games (ESPORTS) ตามมา โดย FDV เพิ่มขึ้นมากกว่า 530% ขณะที่ Humanity (HUMANITY) ปิดท้ายสามอันดับแรกด้วยการเพิ่มขึ้นมากกว่า 320%
โทเคนที่ทำผลงานโดดเด่นเหล่านี้ตัดกับภาพรวมของชุดข้อมูลอย่างชัดเจน เนื่องจากผลตอบแทนระดับนี้พบได้น้อยมาก
โดยรวมแล้ว พวกมันเป็นข้อยกเว้นในตลาดที่โทเคนส่วนใหญ่ไม่สามารถรักษาระดับราคาตอนเปิดตัวไว้ได้
การขาดทุนหนักครองกลุ่มโทเคนที่ผลงานแย่สุด
ในอีกด้านหนึ่งของสเปกตรัม โครงการเปิดตัวชื่อดังหลายรายประสบภาวะราคาดิ่งอย่างรุนแรง
Syndicate (SYND) อยู่ในอันดับโทเคนที่ผลงานแย่ที่สุด โดย FDV ร่วงลงมากกว่า 93% จากระดับตอนเปิดตัว
Also Read: Will Elon Musk Shatter History As First Trillionaire Next Year? Bettors Say 53% Chance
Animecoin (ANIME) และ Berachain (BERA) ตามมาติด ๆ โดยแต่ละโทเคนมี FDV ลดลงมากกว่า 93% เช่นกัน
การที่โทเคนที่ผลงานแย่สุดไปรวมกลุ่มกันอยู่ด้านล่าง บ่งชี้ว่าแรงขายหลังการเปิดตัวและการหดตัวของมูลค่าประเมินเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ไม่ใช่เป็นเพียงเหตุการณ์เฉพาะช่วง และส่งผลกระทบทั้งกับโครงการที่ถูกจับตามองอย่างมากและโครงการขนาดเล็กไปพร้อมกัน
การหดตัวของ FDV สะท้อนการรีเซ็ตมูลค่าประเมิน
การโฟกัสที่มูลค่า fully diluted แทนที่จะเป็นมูลค่าตลาดสปอตทำให้ชุดข้อมูลนี้สะท้อนให้เห็นว่าความคาดหวังเกี่ยวกับอุปทานในอนาคตและโทเคนอีโคโนมิกส์ระยะยาวได้เปลี่ยนไปอย่างไรนับตั้งแต่วันเปิดตัว
ความแตกต่างอย่างแพร่หลายระหว่าง FDV ตอนเริ่มต้นกับ FDV ปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงการประเมินสมมติฐานที่ถูกฝังอยู่ในราคา TGE ใหม่อีกครั้ง
เมื่อมีโทเคนใหม่ไหลเข้าตลาดอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปี ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าการขยายตัวของอุปทานนั้นเร็วกว่าความต้องการจากนักลงทุนที่ยั่งยืน กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่นำไปสู่การปรับราคาลงอย่างแรงในโทเคนส่วนใหญ่ที่เปิดตัว
ข้อมูลตอกย้ำปีที่ท้าทายสำหรับการออกโทเคนใหม่
ข้อค้นพบเหล่านี้ตอกย้ำว่าปี 2025 เป็นปีที่ท้าทายมากสำหรับผู้ออกโทเคนและนักลงทุนระยะเริ่มต้น
เมื่อมีมากกว่าสี่ในห้าโทเคนซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าช่วงเปิดตัว ชุดข้อมูลจึงสะท้อนสภาพตลาดที่ราคาตอนเปิดตัวไม่สามารถยืนหยัดได้ในตลาดรอง
แม้จะมีโทเคนจำนวนเล็กน้อยที่สร้างผลตอบแทนสูงผิดปกติ แต่พวกมันก็ยังคงเป็นข้อยกเว้นในปีที่ถูกจดจำด้วยการทำผลงานต่ำกว่าคาดหลัง TGE อย่างแพร่หลาย
Read Next: Here Is The $5.6B AI Bet That Brought Buffett, Druckenmiller And Coatue Together