ผู้ก่อตั้ง Capriole Investments Charles Edwards ระบุว่าเมตริกการประเมินมูลค่าบิตคอยน์แบบเฉพาะของเขา หรือ Bitcoin Yardstick ได้ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ต่ำกว่าทุกค่าที่บันทึกไว้ในช่วงตลาดหมีปี 2022 ซึ่งชี้ให้เห็นว่า Bitcoin (BTC) ถูกประเมินมูลค่าต่ำเมื่อเทียบกับพลังงานที่ใช้รักษาความปลอดภัยเครือข่ายมากกว่าทุกช่วงเวลาก่อนหน้าที่ตัวชี้วัดนี้เคยติดตามมา
เมตริก Yardstick ของ Edwards
Bitcoin Yardstick ทำหน้าที่คล้ายอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) สำหรับ BTC แต่แทนที่ “กำไรของบริษัท” ด้วยพลังประมวลผลรวมทั้งหมด หรือแฮชเรต (hashrate) ที่นักขุดมีส่วนร่วมเพื่อรักษาความปลอดภัยให้บล็อกเชน เมตริกนี้จะนำมูลค่าตลาดรวมของเครือข่ายมาหารด้วยแฮชเรต เพื่อประเมินว่าเหรียญมีราคาสูงหรือต่ำเมื่อเทียบกับปริมาณงานที่ต้องใช้เพื่อดูแลระบบ
Edwards แชร์ กราฟบน X แสดงให้เห็นว่าเมตริกดังกล่าวร่วงลงต่ำกว่าหนึ่งส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานทางด้านลบจากค่าเฉลี่ยในอดีต ซึ่งเป็นโซนที่โมเดลของเขาจัดประเภทว่าเป็น “มูลค่าถูก”
ค่าที่วัดได้ครั้งนี้ต่ำกว่าทุกระดับที่เคยเกิดขึ้นในช่วงตลาดหมีปี 2022 “Bitcoin yardstick หลุดกราฟลงไปอยู่ในโซนมูลค่าลึกอย่างแท้จริง” Edwards เขียนไว้
อ่านเพิ่มเติม: Ethereum Clears $2,145 Bearish Trend Line
ทำไม “มูลค่าลึก” อาจไม่ใช่จุดต่ำสุดของราคา
การที่เมตริกอยู่ในสถานะถูกประเมินมูลค่าต่ำอย่างต่อเนื่องไม่ได้รับประกัน การกลับตัวของราคาในทันที ในตลาดหมีรอบก่อน Yardstick เคยคงอยู่ในโซนมูลค่าถูกต่อเนื่องกันหลายเดือนก่อนที่ BTC จะเริ่มฟื้นตัว
มีความผิดปกติอย่างหนึ่งในข้อมูลช่วงปลายเดือนมกราคม เมื่อเมตริกดีดตัวขึ้นชั่วครู่ไปยังโซนมูลค่าปกติ
ตอนนั้นราคาของ BTC ทรงตัว การเคลื่อนไหวเกิดจากการดิ่งลงอย่างรวดเร็วของแฮชเรต หลังพายุหิมะครั้งใหญ่ในสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อโครงข่ายไฟฟ้าและบังคับให้นักขุดลดการใช้ไฟฟ้า
แฮชเรตฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว แต่ Yardstick กลับร่วงลงอีกครั้งเมื่อราคาบิตคอยน์ปรับตัวลงแรงช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ ขณะที่ BTC ซื้อขายใกล้ระดับ 71,000 ดอลลาร์หลังการดีดตัวในวันก่อนหน้า
อ่านต่อ: 21Shares Bets On Active Management