การเทขายล่าสุดของ Bitcoin (BTC) อาจใกล้หมดแรงแล้ว โดย เจฟฟรีย์ เคนดริก แห่ง สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด มองว่าในไม่ช้า ตลาดอาจย้อนกลับมามองระดับราคาในปัจจุบันว่าเป็นโซนซื้อสำคัญ หาก จุดตึงเครียดหลักสองจุดผ่อนคลายลงในไม่กี่วันข้างหน้า
ในบันทึกที่ส่งถึง Yellow.com เคนดริกระบุว่าสัปดาห์นี้เป็นช่วงที่ “เจ็บปวดในคริปโต” โดยบิตคอยน์เผชิญแรงกดดันหลังจาก Strategy เดิมคือ MicroStrategy ขายออก 32 BTC การขายดังกล่าวยิ่งตอกย้ำความกังวลของผู้วิจารณ์บริษัทที่ถือสินทรัพย์ดิจิทัลในคลัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเพราะเกิดขึ้นในช่วงที่บิตคอยน์อ่อนตัวอยู่แล้ว
“ตัวกระตุ้น (การขาย 32 BTC ของ MSTR) ดันไปตรงกับวิทยานิพนธ์ฝั่งที่ไม่เชื่อใน DAT แบบเป๊ะ ๆ” เคนดริกเขียนในบันทึก “และจังหวะที่ขายก็เป็นเรื่องที่น่าเสียดาย”
อย่างไรก็ตาม เคนดริกบอกว่าประเด็นสำคัญกว่าคือ Strategy จะทำอะไรต่อไป เขายกตัวอย่างการขายบิตคอยน์ครั้งก่อนของบริษัทเมื่อวันที่ 22 ธันวาคม 2022 ตอนนั้นขายออก 704 BTC เพื่อวางแผนภาษี และกลับมาซื้อคืน 810 BTC สองวันถัดมา
การซื้อของ MSTR อาจบอกสัญญาณจุดต่ำสุดของตลาด
เคนดริกกล่าวว่าเขาสงสัยว่าการซื้อของ Strategy หลังการขายครั้งล่าสุดอาจรุกมากกว่าเดิม มีโอกาสเพิ่มขนาดการซื้อเป็น 10 เท่าหรือ 100 เท่าของจำนวนที่ขายไป
“ครั้งนี้ผมเดาว่าการซื้อหลังการขายจะดุเดือดกว่าเดิม – ผมคิดว่าอาจจะ 10 เท่า (+320 BTC) หรือ 100 เท่า (+3200 BTC)” เคนดริกระบุ
หากเป็นเช่นนั้น เขามองว่าตลาดอาจมองการเคลื่อนไหวนี้ว่าเป็นสัญญาณเริ่มต้นว่าจุดต่ำของบิตคอยน์ได้ถูกทำไว้แล้ว เขาเสริมว่าการขายในช่วงสุดสัปดาห์อาจเบาบางลง เพราะเทรดเดอร์อาจไม่อยากขายแรงก่อนวันจันทร์ ซึ่งเป็นวันที่ตลาดจะได้รู้ว่า Strategy ซื้อ BTC เพิ่มมากแค่ไหนในช่วงสัปดาห์
“ถ้าผมคิดถูก คำถามคือ ตลาดจะตีความยังไง? ผมจะมองว่านี่เป็นสัญญาณแบบยังไม่ยืนยันว่าจุดต่ำได้ถูกพิมพ์ไว้แล้ว” เคนดริกกล่าว
การถือครอง ETF ดูแข็งแรงกว่าที่กังวลไว้
เคนดริกยังระบุด้วยว่าการถือครองบิตคอยน์ในกองทุน ETF ยังคงทรงตัวได้ดีกว่าที่เขาคาดเมื่อต้นปี
ในเดือนกุมภาพันธ์ เขาเคยเตือนว่าราคาอาจลงต่อและจะมี “ความเจ็บปวด” มากขึ้นในบิตคอยน์ โดยวางเป้าหมายไว้ที่ 50,000 ดอลลาร์ ตอนนั้นเขามองว่าการยอมแพ้ของผู้ถือ ETF เป็นความเสี่ยงหลัก แต่หลังรายงานนั้น การถือครอง ETF แทบไม่เปลี่ยนแปลง จาก 682,000 BTC เหลือ 674,000 BTC
“สิ่งนี้บอกผมว่าการถือครอง ETF มีโครงสร้างที่แข็งแรงกว่าที่ผมกลัวไว้ในเดือนกุมภาพันธ์” เคนดริกกล่าว
อ่านเพิ่มเติม: Amazon Rose 1,000x After Its Crash, Standard Chartered Says Ethereum Is Next
ประเด็นนี้สำคัญเพราะการไหลออกจาก ETF เคยเป็นหนึ่งในแหล่งแรงขายบังคับที่ชัดที่สุด หากผู้ถือ ETF ยังนิ่ง และ Strategy กลับมาซื้อ เคนดริกบอกว่าตลาดต้องตั้งคำถามว่าแรงขายส่วนเพิ่มจะมาจากไหน
การล้างโพซิชันอาจเคลียร์เลเวอเรจส่วนใหญ่ไปแล้ว
เคนดริกระบุว่าการล้างโพซิชันในสัญญาฟิวเจอร์สบิตคอยน์สัปดาห์นี้แตะราว 1.5 พันล้านดอลลาร์ ใกล้เคียงกับเหตุการณ์ล้างโพซิชันที่เห็นในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์
เขายอมรับว่ายังมีความเสี่ยงที่จะถูกล้างเพิ่ม หากบิตคอยน์หลุดต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ อย่างไรก็ดี เขาให้เหตุผลว่าบิตคอยน์ทำผลงานได้แย่กว่า หุ้น ทั่วไปตลอดปีนี้ แปลว่าปริมาณเลเวอเรจฝั่งลองที่เหลือให้ล้างน่าจะน้อยลงกว่าเดิม
การผสมผสานระหว่างโอกาสที่ Strategy จะกลับมาซื้อ การถือครอง ETF ที่ยืนระยะได้ และการล้างโพซิชันฟิวเจอร์สครั้งใหญ่ ส่งสัญญาณว่าการขายบังคับอาจใกล้ถึงจุดหมดแรง
โซนซื้อ ไม่ใช่จุดต่ำสุดที่ยืนยันแล้ว
เคนดริกยังไม่ถึงขั้นประกาศว่าจุดต่ำสุดของบิตคอยน์ได้รับการยืนยัน เขาบอกว่ายังมี “ตัวแปรถ้า” อยู่มากในภาพรวม ดังนั้นกลยุทธ์สะสมจึงดีกว่าการพยายามฟันธงจุดต่ำแบบเป๊ะ ๆ
“ยังมี ‘ถ้า’ อยู่มากในสิ่งที่ว่ามา ดังนั้นกลยุทธ์สะสมจะดีกว่าการออกมาประกาศตรง ๆ ว่าจุดต่ำถูกพิมพ์แล้ว” เคนดริกกล่าว
อย่างไรก็ดี มุมมองระยะยาวของเขายังเป็นเชิงบวก เขาคาดว่าภายในสิ้นปี 2026 เมื่อบิตคอยน์อยู่ที่ 100,000 ดอลลาร์ และ Ethereum (ETH) อยู่ที่ 4,000 ดอลลาร์ นักลงทุนอาจมองภาวะอ่อนแอของตลาดปัจจุบันว่าเป็นโซนซื้อที่ทุกคนรอคอย
“แต่ผมคิดว่าเมื่อเรามองย้อนกลับมาตอนสิ้นปี 2026 ที่ BTC อยู่ 100k และ ETH อยู่ 4k เราจะบอกว่านี่แหละคือโซนซื้อที่ทุกคนอยากได้” เคนดริกกล่าว
อ่านถัดไป: Standard Chartered Says DeFi’s $300M Rescue After KelpDAO Hack Could Become Its 'Antifragile Moment'