Bitcoin, altının makroekonomik dalgalanmalar arasında kesin bir şekilde yükselmesiyle tekrar geleneksel güvenli liman varlıklarıyla rekabet etmekte zorlanıyor. Fiyatlar $93,000 civarında dalgalanırken ve ivme azalırken, analistler, dijital varlığın risk duyarlı bir ortamda performans göstermeye devam etmesiyle $92,000'nin altına daha derin geri çekilmeleri gözlemliyorlar.
6 Mayıs'ta ticaret haftasının başlangıcında, Bitcoin (BTC) taze aylık diplerle flört etmeye başladı ve $95,000 üzerinde yükseliş ivmesini sürdüremedi. Öte yandan, altın (XAU/USD), son hafta boyunca %4,4 kazanç sağladıktan sonra yeni yerel zirvelere yükseldi ve günde %1.5 arttı. Performanstaki bu farklılık, jeopolitik ve parasal baskılar, geleneksel olarak daha güvenli varlıkların cazibesini artırırken yatırımcı tercihinde bir değişimi özetliyor.
BTC ve altın arasındaki bu genişleyen fark, küresel piyasalarda artan belirsizlik anında geliyor. Para birimi dalgalanması, zayıflayan ABD doları konumları ve ticaret gerilimleri konusundaki artan endişeler, fiziksel emtialara olan talebi canlandırıyor. Bu arada, bir zamanlar dijital varlık yatırımcıları arasında öne çıkan bir anlatı olan Bitcoin'in altınla korelasyonu incelemeye alındı.
QCP Capital'den makro analizcilerine göre, mevcut dinamik giderek ikili bir pazar yapısını yansıtıyor. QCP, son bültenlerinde, kriptoda bastırılmış zımni oynaklığı ve spot piyasaların yönsüz hareketler gösterdiğini vurguladı. Altın ise jeopolitik hedge ve dolar zayıflığından faydalanmaya devam ederken, Bitcoin aynı etkenlerden yararlanmayı başaramadı.
“Kripto zımni volatiliteleri baskılanmış durumda, kısa vade sapması nötr olmaya geri dönerken, spot piyasalar büyük ölçüde yönsüz,” dedi QCP. “Bu, FX değişikliklerinin, yatırımcıların zayıf dolar anlatısına eğilirken ve jeopolitik risk primini fiyatlandırırken pazartesi günü yaklaşık %3'lük bir altın artışı ile çakışmasıyla oluşuyor.”
Bu farklılık, Bitcoin'in makro hedging rolü üzerindeki tartışmayı yeniden açtı. Bazı piyasa gözlemcileri hala BTC'yi merkeziyetsiz, enflasyon korumalı varlık sınıfının bir parçası olarak düşünse de, son fiyat davranışı altının eğiliminden ayrılmış durumda. Analistler şimdi Bitcoin'i, devlet dışı değer saklamalardan ziyade, hisse senedi gibi geleneksel risk varlıklarıyla daha hizalı görüyor.
FOMC Öncesi Destek Seviyeleri Baskı Altında
Teknik sinyaller, Bitcoin'in kısa vadede daha da düşük seviyelerde işlem yapabileceğini öne sürüyor. BTC'nin yıllık açılış fiyatıyla yakından hizalı $93,500 desteği tekrar tekrar testlerle karşı karşıya. Tüccarlar, ivmenin hızla toparlanmaması durumunda, $90,000–$92,000 aralığına potansiyel bir kırılma için hazırlanıyor.
Alım satım analiz platformu Material Indicators'ın kurucu ortağı Keith Alan, 5 Mayıs'ta yaptığı bir güncellemede, destek bölgesinin, alıcı baskısı yenilenmedikçe muhtemelen dayanmayacağını kaydetti. “Özetlemek gerekirse, yıllık açılışın devam etmesine sevinirim,” diye belirtti. “$88k–$90k aralığına bir fitile hazırlanırken, bu hafta için 21 MA civarındaki $91.6k seviyesinin olası bir hedef olduğunu düşünüyorum.”
Bu teknik kırılganlık, 7 Mayıs'ta planlanan ve Federal Rezerv'in faiz oranları ve ekonomik durumlar hakkında yeni rehberlik sunmasının beklendiği Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının yaklaşmasıyla birleşir. Tüccarlar şahin bir söylem ya da bir politika değişikliği ihtimaline hazırlanırken, Bitcoin'in yakın vadeli yönü Fed Başkanı Jerome Powell'ın sözlerine bağlı olabilir.
Zaman Çerçevelerinde Teknik Göstergeler Farklılığı Sinyal Ediyor
Teknik açıdan bakıldığında, farklı zaman çerçeveleri arasında çelişen ivme okumaları piyasa kararsızlığına katkıda bulunuyor. Ne kadar takip edilen bir trend gücü göstergesi olan hareketli ortalama yakınsama/ayrışma (MACD), karışık sinyaller gönderiyor.
Bir yandan, popüler grafik analisti Dave the Wave, haftalık MACD'de uzun vadeli yukarı potansiyelin göstergesi olabilecek bir boğa geçişine dikkat çekti. Öte yandan, günlük MACD gibi daha kısa zaman dilimleri, sıfır hattının altına geçen gösterge ile, düşüş eğilimini sinyal veriyor.
“BTC, geçen haftanın en yüksek ve en düşük arasında konsolide oluyor, yarının FOMC toplantısını ve Jerome Powell'ın konuşmasını bekliyor,” diye yazdı, Titan of Crypto. “Bu arada, günlük MACD düşüş eğiliminde, ivmenin yavaşladığını gösteriyor.”
Bu farklılık, mevcut düzeltmenin, net bir yönsel trend değişimi yerine daha geniş bir konsolidasyon aşamasının parçası olabileceği görüşünü pekiştiriyor.
Bitcoin ve Altın
Son kopuşa rağmen, Bitcoin ve altını birleştiren uzun vadeli anlatı bazı çevrelerde aktif kalmaya devam ediyor. Bir makroekonomik araştırma merkezi olan Kobeissi Letter, son ay içinde bu iki varlık arasındaki korelasyonların çeşitli zamanlarda arttığını vurguladı.
“Nisan ayında, Bitcoin altın rallisine katıldı ve aylardır ilk kez korelasyonu artırdı,” diye yazdı ekip. “7 Nisan ile 21 Nisan arasında, altın %15 arttı, Bitcoin ise %12 arttı. Merkeziyetsiz ve enflasyon korumalı varlıklara kaçış güçlü.”
Yine de, bu korelasyon giderek kırılgan görünüyor. Altının aksine, Bitcoin hala spekülatif bir çerçevede işlem görüyor, likidite akışlarına, makroekonomik beklentilere ve düzenleyici baskıya son derece hassas. Sonuç olarak, bu iki varlık arasında zaman zaman meydana gelebilecek hizalamalar sistemik değil, epizodik olabilir.
Likidite, Politika ve Risk Fiyatlaması Yeniden Değerlendirmesi
Mevcut piyasa zeminini artan jeopolitik gerilim, yüksek enflasyon belirsizliği ve merkez bankaları politikalarının farklılaşması belirliyor. Bu faktörler, varlıklar arası korelasyonları şekillendiriyor ve yatırımcıları hedge stratejilerini yeniden değerlendirmeye zorluyor.
Altının son yükselişi, jeopolitik ve parasal risklerin yeniden fiyatlandırıldığının bir yansımasını taşıyor. Sarı metal, hem zayıflayan bir dolardan hem de ticaret anlaşmazlıkları ve bölgesel çatışmalar dahil küresel istikrarsızlığın fiyatlandırılmasından fayda sağladı.
Bitcoin ise ortada sıkışmış görünüyor. Uzun vadeli yandaşları, itibari devalüasyona karşı koruma sunduğunu iddia ederken, son bir yıldaki performansı daha geniş spekülatif döngüleri yansıtıyor, savunma pozisyonları değil.
Ayrıca, büyük kripto ETF'lerinin şimdi ABD piyasalarında işlem görmesiyle, BTC giderek yüksek beta teknoloji hissesi gibi davranıyor - hisse piyasalarının duyarlılığı ve faiz beklentilerine paralel hareket ediyor, bağımsız bir varlık olarak davranmıyor.
Kurumsal Pozisyonlanma
Bitcoin’in son zayıflığına katkıda bulunan bir diğer faktör, kurumsal katılımın durumu. 2024 başında ABD merkezli spot Bitcoin ETF'lerinin piyasaya sürülmesi, girişlerin bir dalgasına yol açtı, ancak bu girişler son haftalarda yavaşladı, piyasa katılımcıları kar elde ettikçe ve makro koşulları yeniden değerlendirdikçe.
Farside Investors'tan alınan verilere göre, Bitcoin ETF'lerine net akışlar ılımlı ve kurumsal fonlar, daha savunmacı pozisyonlar, altın ve kısa vadeli hazine bonoları dahil, rotasyon yapıyor gibi görünüyor. Bu değişiklik, olası faiz oynaklığı veya yumuşayan ABD ekonomik verileri için daha dikkatli bir duruşu yansıtır.
Ek olarak, kriptoya özgü oynaklık düşük kalmaya devam ediyor. Durgun opsiyon piyasası, önemli fiyat dalgalanmaları için kısa vadeli katalizörleri sınırlıyor.
İzlenecek Anahtar Seviyeler ve Sonraki Adımlar
Önümüzdeki haftalarda, Bitcoin’in yolu muhtemelen teknik ve makroekonomik faktörlerin kombinasyonu tarafından şekillendirilecek. Anahtar destek seviyeleri arasında $93,500, 21 haftalık hareketli ortalama ile hizalanan $91,600 ve psikolojik olarak önemli $90,000 seviyesi bulunuyor. Bu bölgelerin altına inmek, $88,000 alanına doğru daha keskin bir düşüşü tetikleyebilir.
Yukarı tarafta, $95,000 seviyesinin yeniden kazanılması ve üzerinde sürekli olarak kalınması, yükseliş yeniden toparlanmasının ilk işareti olacaktır. Bunun ötesinde, $97,500 ve $100,000 önemli direnç hedefleri olarak kalır.
Ancak, her türlü belirleyici hareket, makroekonomik politikadan, özellikle Federal Rezerv'den bir netlik gerektirecektir. Fed, faiz artışlarının daha uzun süreli bir duraklamasını ya da yumuşayan ekonomik koşulları sinyal ederse, risk varlıkları, Bitcoin de dahil olmak üzere, yükselmek için bir alan bulabilir.
Tersine, yenilenen sıkılaşma ya da kalıcı enflasyon göstergeleri herhangi bir şekilde, altına daha fazla rotayı tetikleyebilir ve Bitcoin’in mevcut düşük performansını pekiştirebilir.