Bitcoin, yenilenen makroekonomik oynaklık ortasında altın keskin yükselirken bir kez daha geleneksel güvenli liman varlıklarının temposunu tutturmakta zorlanıyor. Fiyatlar 93,000 dolar civarında seyrederken ve momentum zayıflarken, analistler, risk duyarlı bir ortamda dijital varlık düşük performans göstermeye devam ettiği için, daha derin geri çekilmeleri, muhtemelen 92,000 doların altına, izlemekteler.
6 Mayıs'ta başlayan işlem haftasında, Bitcoin (BTC) taze aylık en düşük seviyelere çıkma flörtüne başladı, 95,000 doların üzerindeki güçlü momentum koruyamadı aksine, altın (XAU/USD) yeni yerel zirvelere fırladı, geçen hafta %4.4 kazanç genişleterek ve gün içinde %1.5 tırmanarak. Performanstaki bu farklılık, geleneksel olarak daha güvenli varlıkların cazibesini yükselten jeopolitik ve para politikası baskıları nedeniyle yatırımcı tercihlerinde bir değişimi vurguluyor.
BTC ve altın arasındaki bu genişleyen boşluk, küresel piyasalarda artan belirsizlik anında ortaya çıkıyor. Para birimi oynaklığı, ABD doları pozisyonlarının zayıflaması ve ticari gerilimlere dair artan endişe, fiziksel emtialara olan talebi canlandırıyor. Bu arada, dijital varlık yatırımcıları arasında bir zamanlar öne çıkan bir anlatı olan Bitcoin’in altın ile olan ilişkisi incelemeye alındı.
QCP Capital'deki makro analistler, mevcut dinamiğin giderek daha ikili bir pazar yapısını yansıttığını söylüyorlar. QCP'nin son bülteninde, kriptoda düşük ima edilen oynaklık belirtilirken, spot piyasaların yönsüz hareket gösterdiği vurgulandı. Altın jeopolitik korunma ve dolar zayıflığından faydalanmaya devam ederken, Bitcoin aynı faktörlerden faydalanamıyor.
"Kripto ima edilen volütiliteler bastırılmaya devam ediyor, ön ucun eğimi nötr'e doğru kayarak ve spot büyük ölçüde yönsüz kalıyor," diye belirtti QCP. "Bu, FX karışıklığının pazartesi günü altının neredeyse %3 artışıyla eşleştiği ve yatırımcıların zayıf dolar anlatısına katıldığı ve jeopolitik risk primini fiyatladığı bir zamanda geliyor."
Bu ayrışma, Bitcoin’in makro bir korunma aracı olarak rolüne dair tartışmaları yeniden başlattı. Bazı piyasa gözlemcileri hala BTC'yi merkeziyetsiz, enflasyon korumalı varlık sınıfının bir parçası olarak görse de, son fiyat davranışı altının yörüngesinden ayrıldı. Analistler şimdi Bitcoin’i daha çok geleneksel risk varlıkları, örneğin hisse senetleri, ile daha çok eşleştiriyorlar.
FOMC Öncesi Destek Seviyeleri Baskı Altında
Teknik sinyaller, Bitcoin'in kısa vadede daha düşük işlem yapmaya devam edebileceğini öneriyor. 93,500 dolar desteği, BTC'nin yıllık açılış fiyatıyla yakından ilişkili, tekrar tekrar test ediliyor. Tüccarlar şimdi, momentum hızla toparlanamazsa, 90,000-92,000 dolar aralığına olası bir kırılma için hazırlanıyorlar.
Material Indicators ticaret analiz platformunun kurucusu Keith Alan, Mayıs 5 güncellemesinde, yeni alım baskısı olmadan destek bölgesinin tutulmasının olası olmayacağını belirtti. "Özetlemek gerekirse, YO [yıllık açılış] tutarsa memnuniyetle şaşıracağım," dedi. “88k-90k aralığına bir fitil için hazırlıklıyım.”
Bu teknik kırılganlık, Mayıs 7 için planlanan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının yakınlığıyla birleşiyor, burada Federal Rezerv'in faiz oranları ve ekonomik koşullar hakkında yeni rehberlik sunması bekleniyor. Tacirler, şahin retorik veya politika değişikliği olasılığına karşı hazırlık yaparken, Bitcoin'in yakın vadeli yönü Fed Başkanı Jerome Powell'ın yorumlarının tonuna bağlı olabilir.
Teknik Göstergeler Zaman Dilimlerinde Farklılık Gösteriyor
Teknik açıdan, farklı zaman dilimlerinde birbirine zıt momentum okumaları, piyasa kararsızlığına katkıda bulunuyor. HACİM (hareketli ortalama yakınsama/ıraksama), yaygın olarak takip edilen trend gücü gösterge, karışık sinyaller veriyor.
Öte yandan, popüler grafik analisti Dave the Wave, haftalık HACİM'de yükseliş crossover'ını işaret ederek, daha uzun vadeli yukarı yönlü potansiyeli gösterebilir. Öte yandan, günlük MACD gibi daha kısa zaman dilimleri düşüş momentumu sinyali veriyor ve gösterge sıfır çizgisinin altında kesişiyor.
"BTC, geçen haftanın yükseği ve düşük arasında konsolide olurken, yarının FOMC toplantısı ve Jerome Powell'ın konuşmasını bekliyor," diye yazdı kripto tüccarı Titan. "Bu arada, günlük HACİM düşüş çaprazı veriyor, yavaşlayan momentumu işaret ediyor."
Bu ayrışma, mevcut düzeltmenin daha geniş bir konsolidasyon aşamasının parçası olduğu, net bir yön değişim trendi yerin agilinde olduğuna dair görüşü pekiştiriyor.
Bitcoin ve Altın
Yakın zamandaki kopukluğa rağmen, Bitcoin ve altını birbirine bağlayan daha uzun vadeli anlatı bazı çevrelerde hala aktif. Ekonomik araştırma kuruluşu Kobeissi Letter, geçen ay boyunca bu iki varlık arasındaki korelasyonların çeşitli zamanlarda arttığını vurguladı.
“Nisan ayında, Bitcoin altın rallisine katıldı, aylar sonra ilk kez korelasyonu artırıyor,” diye yazdı ekip. "Nisan 7 ile Nisan 21 tarihleri arasında, altın +%15’lık bir artış gösterirken Bitcoin de +%12 arttı. Merkezi olmayan ve enflasyon korumalı varlıklara olan uçuş güçlü.”
Yine de bu korelasyon giderek kırılgan görünüyor. Altından farklı olarak, Bitcoin spekülatif çerçevede işlem görmeye devam ediyor, likidite akışlarına, makroekonomik beklentilere ve düzenleyici baskıya yüksek derecede hassastır. Sonuç olarak, iki varlık arasındaki uyum dönemleri sistematikten ziyade epizodik olabilir.
Likidite, Politika ve Risk Yeniden Fiyatlandırması
Mevcut piyasa tablosu, yükselen jeopolitik gerilim, yüksek enflasyon belirsizliği ve farklılaşan merkez bankası politikaları ile tanımlanıyor. Bu faktörler, çapraz varlık korelasyonlarını şekillendiriyor ve yatırımcıları korunma stratejilerini tekrar düşünmeye zorluyor.
Altının son artışı, jeopolitik ve para politikası risklerinin yeniden fiyatlandırılmasını yansıtıyor. Sarı metal, hem zayıflayan dolar hem de küresel istikrarsızlık fiyatlandırılmasından faydalandı - ticaret anlaşmazlıkları ve bölgesel çatışmalar dahil.
Ancak Bitcoin arada kalmış durumda görünüyor. Uzun süreli destekçileri, fiat zayıflamasına karşı koruma sunduğunu iddia etse de, geçen yılki performansı daha geniş spekülatif döngüleri yansıttı, savunma konumundan ziyade.
Ayrıca, ABD pazarlarında işlem gören büyük kripto ETF’leri ile birlikte, BTC giderek yüksek beta bir teknoloji hissesi gibi davranıyor - hisse senedi piyasasının duygusu ve faiz beklentileri ile birlikte hareket ederek, bağımsız bir varlık olarak hareket etmiyor.
Kurumsal Konum
Bitcoin'in son zayıflığına katkıda bulunan bir diğer faktör, kurumsal katılımın durumu. Erken 2024'te ABD merkezli spot Bitcoin ETF'lerinin piyasaya sürülmesi, bir dalga fon girişi getirdi, ancak bu girişler son haftalarda piyasa katılımcılarının kar alması ve makro koşulları yeniden değerlendirmesiyle yavaşladı.
Farside Investors'tan alınan verilere göre, Bitcoin ETF'lerine net akışlar yavaşlamış durumda ve kurumsal fonlar, altın ve kısa vadeli hazine bonoları dahil olmak üzere savunmacı pozisyonlara dönüş yapıyor gibi görünüyor. Bu kayma, yatırımcıların potansiyel faiz dalgalanmalarına veya ABD ekonomik verilerinin zayıflama olasılığına karşı hazırlık yaparken daha temkinli bir duruş sergilediğini yansıtıyor.
Buna ek olarak, kriptoya özgü volatillik düşük kalmaya devam ediyor. Yatırım opsiyon piyasası, kısa vadeli katalizörleri sınırlandıran durgun spekülatif aktiviteyi yansıtıyor.
İzlenecek Ana Seviyeler ve Sıradaki Ne?
İlerleyen haftalarda, Bitcoin’in yörüngesi, teknik ve makroekonomik faktörlerin bir kombinasyonu ile şekillenecek gibi görünüyor. Önemli destek seviyeleri arasında; 93,500 dolar, 91,600 dolar (21 haftalık hareketli ortalama ile uyumlu) ve psikolojik olarak önemli 90,000 dolar işareti yer alıyor. Bu bölgelerin altına düşülmesi, 88,000 bölgesine keskin bir geri çekilmeyi tetikleyebilir.
Yukarı yönde, 95,000 dolar eşiğini geri kazanmak ve üstünde kalıcı olmak, yükseliş yeniden birikimi için ilk işaret olacaktır. Bunun ötesinde, 97,500 ve 100,000 dolar ana direnç hedefleri olarak kalıyor.
Ancak, herhangi bir net hareket, özellikle Federal Rezerv'den gelen makroekonomik politika netliği gerektirecektir. Fed, faiz artışlarına daha uzun bir ara sinyali verirse veya ekonomik koşulların yumuşadığını önerirse, Bitcoin dahil risk varlıkları toparlanma fırsatı bulabilir.
Tersine, yenilenen bir sıkılaştırma veya sürekli enflasyon işareti, Bitcoin'in mevcut düşük performansını pekiştirerek altına daha fazla bir rotasyonu besleyebilir.